Con la llegada de los Presupuestos Generales del Estado se introducen numerosas novedades fiscales, entre las cuales A&G Banca Privada destaca los cambios en las sicavs. El director de patrimonios de la entidad, Francisco González, ha señalado en un encuentro con la prensa que «con esta nueva fiscalidad, el 90% de las sicavs serán algo diferente a lo que son hoy”.
“Conocemos el mercado, muchas de las sicavs se corresponden con un inversor que fue cumpliendo todos los requisitos, pero de pronto el legislador le saca del juego y le genera una aprensión a seguir en el mismo vehículo”, explica. Por ello, considera que se plantean seriamente otras alternativas perfectamente válidas. “La sicav está muerta y quedarán algunas que se parecerán más a fondos de inversión”, sentencia. González prevé que tan solo queden en pie alrededor de 200. Una cifra que choca con las más de 3.500 que llegó a haber.
Actualmente, está en curso una modificación del régimen fiscal de las sicavs para tributar al 1% sobre beneficios, frente al 25% o 30% que pagan las empresas. La nueva norma tributaria aplica que solo aquellas sicavs que tengan al menos 100 socios con más de 2.500 euros invertidos podrán mantener la fiscalidad del 1%. Aquellas que no cumplan dicho requisito pasarán a pagar el 25%, y la supervisión fiscal pasa a ser responsabilidad de la Agencia Tributaria.
Sin embargo, se ofrece una salida con un régimen transitorio durante 2022 y el primer semestre de 2023. Siempre que los miembros de la sicav reinviertan la totalidad de su cuota de liquidación en otras instituciones de inversión colectiva españolas, se permite acordar la disolución y liquidación sin costes fiscales y diferir la tributación de las ganancias derivadas de la liquidación. Una solución que González ha tildado de “generosa”.
Mantener la sicav, liquidarla, transformarla en SA (sociedad anónima) o SL (sociedad limitada) o en otro vehículo como SIL (sociedad libre de riesgo), o SCR (sociedad de capital riesgo), fusionarla con otra sicav o fondo de capital privado, o redomiciliarla en otra jurisdicción que sea más amable, son algunas de las alternativas que tienen los inversores. Para elegir un camino u otro, se deberán valorar tres parámetros: si el inversor es persona física o sociedad, el volumen del vehículo (por ejemplo, si se traslada a Luxemburgo, solo tendrá sentido si tiene un volumen considerable) y el volumen de plusvalías latentes.
Por otro lado, el experto ha señalado que, probablemente, el unit link se convierta en una alternativa para gestionar altos patrimonios y prevé que su volumen se vea incrementado.
La captación de banqueros seguirá siendo su palanca de crecimiento
Este año, A&G quiere seguir creciendo y, según ha informado Juan Espel, director comercial de A&G Banca Privada, la captación de banqueros será su principal palanca. “Después de un año en el que hemos vuelto a crecer a doble dígito, estamos enfocados en la búsqueda de banqueros y líneas de negocio que nos hagan seguir creciendo, así como productos y oportunidades para ampliar el menú para nuestros clientes”, ha explicado.
En cuanto a los mercados, Diego Fernández, director de inversiones, indica que 2022 es el año del inicio de la normalización. “Estamos en un momento macro y de mercados muy importante. Después de un 2020 durísimo con una contracción y recesión enorme, caracterizada por su rapidez tanto a la baja como al alza en 2021, toca que las cosas se vayan sentando”, explica.
Esto, sin embargo, tendrá mucha derivadas que generarán volatilidad. El experto espera que haya una normalización de la actividad económica, de las tasas de crecimiento, de los beneficios empresariales, de las valoraciones, de las políticas y de la inflación. Pero advierte de que “normalización no es volver a niveles prepandemia, es a normales, cerca de los objetivos de bancos centrales. Es hora de quitar los ruedines a la economía, lleva sustentada por los estímulos de los bancos centrales y los tipos bajos durante mucho tiempo”.
Por Funds Society, Madrid
