La esencia de lo que Capital Group ha hecho en Estados Unidos durante 85 años es distribuir fondos de inversión por medio de asesores financieros a inversores particulares y esto es lo que también quieren hacer en Europa y Asia. Por eso Hamish Forsyth, CEO para Europa de Capital Group, explica que su reto, en un contexto de mercado nada fácil, es encontrar buenas entidades con las que trabajar. Siempre, con la vista puesta en el largo plazo y teniendo ahora bien presentes los riesgos regulatorios en el Viejo Continente y también los políticos. “Si finalmente el Brexit se materializa, nuestra compañía de gestión en Luxemburgo podría asumir el papel que actualmente desempeña Londres”, dice, en esta entrevista con Funds Society. Pero, pese a los retos, cree que hay oportunidades en Europa y en España, sobre todo para gestoras estables y conservadoras como la suya.
¿Cómo ha sido el desarrollo de Capital Group en Europa de los últimos años?
Estamos presentes en Europa desde 1962 y hemos construido, especialmente en la década de los noventa, un negocio institucional con un tamaño bastante significativo. Históricamente, nuestro foco se ha centrado en el mercado institucional. Desde la crisis financiera, hemos trabajado duro en un plan para desarrollar un negocio de distribución de fondos de inversión. La esencia de lo que Capital Group ha hecho en Estados Unidos durante 85 años es distribuir fondos de inversión por medio de asesores financieros a inversores particulares y esto es lo que también queremos hacer en Europa y Asia. Estamos ahora físicamente presentes, apoyando al negocio de distribución de estos fondos de inversión, en Londres, Zúrich, Ginebra, Fráncfort, Luxemburgo, Milán, Madrid, Hong Kong, Singapur, Nueva York y Miami.
¿Cuáles son los mercados a los que dedicará más atención a lo largo de 2016 y en los que más quiere impulsar su negocio, dentro de Europa?
Esta cuestión es como con mis hijos, no tengo un favorito.
Toda la incertidumbre electoral en Europa y riesgos geopolíticos (Brexit, elecciones en España, auge del populismo en Austria…): ¿cómo podrían influir en sus planes en Europa?
En primer lugar, es importante diferenciar entre el impacto en las carteras y el impacto en la estrategia de negocio. De hecho, hay muchas cuestiones que podrían afectar a los mercados de valores, al precio de los bonos; pero yo no estoy particularmente preocupado por esto, no soy un gestor de carteras; dejo esto en manos de los gestores. En mi caso, como CEO, mi atención está centrada en factores que podrían tener impacto en nuestra estrategia de desarrollo de negocio. Evidentemente, el Brexit es uno de ellos. Tenemos una estrategia para la Unión Europea que está basada en nuestra compañía en Reino Unido y nuestra capacidad para exportar nuestros servicios desde Reino Unido. Si Reino Unido se va de la Unión Europea, presumiblemente tendríamos que encontrar otra forma de hacer esto. Hoy en día tenemos una pequeña compañía de gestión en Luxemburgo que se encarga de nuestros fondos (domiciliados en Luxemburgo), por lo que si finalmente el Brexit se materializa, con modificaciones, esta compañía de gestión podría asumir el papel que actualmente desempeña Londres.
La mayor parte de la incertidumbre política no afecta a la planificación de nuestro negocio, pero la incertidumbre legislativa en cierta medida sí lo hace. Estamos en un momento de cambios regulatorios significativos lo que nos lleva a dedicar mucho tiempo a reflexionar sobre ellos.
En el caso de España-Iberia: ¿cómo van sus objetivos desde que abrió oficina y cuál es su objetivo de crecimiento de aquí a los próximos años? ¿Será posible para las gestoras internacionales en España crecer a doble dígito?
Llegamos a España en 2014 y lo hicimos con una estrategia a largo plazo. Nuestros objetivos y la forma de medirlos van más allá del volumen bajo gestión y los objetivos de ventas. Nuestro objetivo inicial fue doble: primero, conocer el mercado local y entender mejor las necesidades de los distribuidores y, segundo, presentar las capacidades y procesos de inversión de Capital Group. Confiamos en que este enfoque nos ayudará a construir un negocio sólido y equilibrado en España a largo plazo, que es nuestro objetivo final. 2015 fue nuestro primer año completo en España y creemos que hemos avanzando correctamente en nuestra intención de hacer conocer Capital Group en el mercado local.
¿Cómo ve el posicionamiento de las gestoras internacionales en España: hay oportunidades?
El año pasado avanzamos más rápido de lo que estaba previsto. Como decíamos antes, 2015 fue nuestro primer año completo con un equipo en Madrid. Desde entonces, hemos contratado también a una responsable de marketing para Iberia, por lo que el equipo ha crecido. Al igual que para el resto de entidades, este año está siendo difícil. De hecho, está siendo un año complicado para el negocio de fondos de inversión en toda Europa y nuestro reto sigue siendo encontrar organizaciones de primer nivel con las que podamos trabajar a largo plazo.
Otro asunto importante a destacar es que ahora se conoce de verdad a Capital Group. No somos simplemente una de las mayores gestoras del mundo por patrimonio bajo gestión. Además de ello, somos muy diferentes en comparación con otras grandes gestoras. En este sentido, el feedback que estamos recibiendo de los clientes es muy bueno. Hemos tenido una muy buena acogida por parte de los inversores españoles. Creemos que nuestra filosofía de inversión y nuestro enfoque conservador y de largo plazo encaja bien con los inversores españoles.
Podríamos decir que somos una gestora tradicional y bastante conservadora. Lo que hemos visto a lo largo de nuestros 85 años de historia es que la gente que de verdad nos conoce valora mucho nuestro enfoque y nuestra filosofía. No somos una compañía que va deslumbrar al mercado con productos estrella, con gestores estrella o con abultados resultados de inversiones a corto plazo, porque esto no es lo que estamos buscando. Los inversores se han ido dando cuenta de cómo somos y de hecho, hacernos conocer por las razones adecuadas forma parte del trabajo de Mario y Álvaro. En este contexto, y dada nuestra forma de gestionar las inversiones, es importante que presentemos nuestra marca y procesos de selección de inversiones antes de vender nuestros productos.
En los últimos años han aterrizado en España muchas gestoras internacionales: ¿cree que el mercado ibérico está saturado? ¿Dónde está el nicho de negocio de Capital Group?
Sí, pensamos que es un mercado en cierta medida saturado. En el corto plazo, las entradas de dinero en el mercado español han atraído a muchas gestoras que persiguen flujos a corto plazo. Nuestra visión está más orientada al largo plazo. Pensamos que existen oportunidades a largo plazo para las gestoras de activos en el mercado español y, en particular, para las gestoras internacionales estables y conservadoras como es nuestro caso.
¿Cuántos productos tiene actualmente registrados en España y cuáles son sus últimas novedades y los que traerá próximamente?
Todos nuestros fondos luxemburgueses, que actualmente son cerca de 20 productos, están registrados para su distribución en España. España es un mercado importante para nosotros. Estamos ahora en proceso de traer a España varios de nuestros fondos estadounidenses con más trayectoria. Estos fondos constituyen la esencia de nuestra compañía, la familia de fondos denominada American Funds. En octubre del año pasado trajimos una estrategia de renta variable global, New Perspective Fund, lanzada en 1964. Este mes hemos traído nuestro fondo de inversión más antiguo, Investment Company of America, un fondo de renta variable estadounidense con 82 años de recorrido que fue lanzado en 1934. Y más adelante, pero este mismo año, vamos a traer New World Fund, un fondo global que busca exposición a los mercados emergentes a través de compañías multinacionales. Continuaremos trayendo fondos estadounidenses a Europa, que constituyen un claro ejemplo de lo que he comentado anteriormente sobre la naturaleza a largo plazo del negocio que buscamos construir en Europa.
¿Tiene intención de ampliar su equipo en Iberia en el corto-medio plazo?
Hemos contratado recientemente a Teresa García, responsable de marketing para Iberia. Uno de los objetivos de nuestra presencia local es prestar el mejor servicio y apoyo que podamos a nuestros clientes y distribuidores. Esto es lo que determina el tamaño del equipo y actualmente estamos contentos con el tamaño que tiene el equipo a día de hoy.
Muchas voces hablan de una situación del negocio de gestión de activos más complicada en los próximos años, debido a la compresión de márgenes, el aumento de costes, la nueva regulación, la competencia de productos pasivos… ¿Cuáles son los principales retos de la industria, especialmente en Europa?
Tengo un punto de vista bastante positivo. Los cambios regulatorios normalmente han sido de gran ayuda para las gestoras de activos, y para nosotros como compañía; y la creación de un mercado común europeo de fondos de inversión, la directiva UCITS, ha dado a los actores internacionales como nosotros la capacidad de distribuir un fondo en diferentes países, lo que es un privilegio increíble y algo que hemos aprovechado.
Los cambios regulatorios han provocado una compresión en los márgenes y la reducción de comisiones. Como compañía, creemos firmemente en la importancia de un buen asesoramiento. Consideramos que los inversores obtienen mejores resultados cuando han trabajado con buenos asesores financieros pero como he dicho, en este sentido, nos gustaría llegar a un mundo en el que fuese claro que el inversor paga por el asesoramiento y que dicho asesoramiento no quede enmascarado dentro de nuestras comisiones de gestión. Un mundo en el que finalmente queda claro quién hace qué y con qué comisión es positivo para nosotros como compañía.
El reto más importante para nosotros como gestora de fondos activa es obtener resultados. Volviendo a lo que comentaba anteriormente, si se reducen las comisiones, al final, esto nos facilitará conseguir buenos resultados de inversión después de comisiones.
Algunas gestoras estadounidenses y canadienses están llegando a Europa y ampliando sus gamas con productos UCITS: ¿es una tendencia duradera?
Creo que probablemente lo es. Si una gestora de activos busca crecer y su sede está fuera de la Unión Europea, expandirse en la Unión Europea es un movimiento lógico por lo que decía anteriormente del tamaño del mercado y por la capacidad para distribuir una gama de productos a través de varios mercados de la Unión Europea. La atracción que supone la directiva UCITS es muy positiva. Nosotros no somos parte de este imán. Nosotros llegamos a Europa en 1962 y lanzamos nuestro primer fondo en Luxemburgo en 1969, por lo que nuestro compromiso con la distribución de fondos de inversión transfronteriza en Europa es dos décadas anterior a UCITS. Sin embargo, creo que explica por qué tantas gestoras están llegando ahora a Europa.
Recientemente habéis incorporado a una persona para cubrir los mercados offshore en EE.UU. ¿Cómo estáis posicionados?
Respecto al mercado offshore, tenemos un equipo con dos personas de ventas, una basada en Nueva York y la otra en Miami, y ambas se encargan de cubrir los territorios offshore más importantes de Estados Unidos. Con este equipo, pensamos que estamos ahora un paso más cerca del mercado.
Por Funds Society, Madrid