India se convertirá en el cuarto país del mundo, tanto a nivel económico como a nivel poblacional, en los próximos cuatro o cinco años. Una población joven –con un fuerte crecimiento por parte de la clase media– y unas sólidas reformas económicas están impulsando el crecimiento de su economía, que goza de una fuerte demanda interna que aísla al país de riesgos externos y le dota de cierta independencia.
Para Praveen Jagwani, jefe ejecutivo de UTI International, la mayor entidad de gestión de activos de la India con 53.000 millones de dólares, estos dos argumentos de peso son suficientes para sostener su apuesta por el mercado español y europeo al que han llegado con dos fondos UCIT: UTI Dynamic Equity Fund y UTI Indian Fixed Income Fund.
Se trata de dos estrategias de inversión en renta variable y renta fija centradas en India, ya están accesibles a través de la plataforma de Allfunds e Inversis. Además, la firma acaba de lanzar un tercer fondo mixto, pero que todavía no está registrado en España.
Nuestros fondos siguen un proceso de inversión bottom-up, por lo que incluimos los mejores activos del mercado. No tenemos cuotas por sectores, si no que diferenciamos entre compañías buenas y malas, y nuestra mayor fortaleza es un análisis en profundidad de sus fundamentales. Desarrollamos una alta convicción en aquello que seleccionamos en base a nuestro conocimiento histórico y actual del mercado local”, explica Jagwani.
En su opinión, ese dominio y conocimiento local de las instituciones y de las empresas es uno de los elementos que les diferencia como gestores de activos, así como a sus fondos. “India es un mercado emergente y como tal tiene cierta ineficiencias, por lo cual la gestión activa y el stock-picking se convierten en los dos principios más importantes. Es necesario entender las dinámicas locales y los cambios que está realizando la economía del país, para poder invertir con mayor acierto en el país”, insiste.
Como ocurre en todos los mercados, en especial con los emergentes, se han de tener en cuenta los riesgos. En este sentido Jagwani destaca dos, los que tradicionalmente se han achacado a India: las prácticas del gobierno y la moneda. Sobre ambas, defiende que ha habido importantes cambios respecto a lo que ha quedado en el imaginario de los inversores.
“En primer lugar, asistimos a un importante impulso reformador del gobierno y una menor corrupción, aspecto sobre el que se está trabajando desde el ámbito público con mucho énfasis y con resultados ya visibles. Respecto a la moneda, solamente destacar que es la más estable de todos los países emergentes (después de China), gracias a que tiene una fuerte economía y las octavas reservas mundiales en dólares”, afirma.
¿Por qué India?
Jagwani cree que sus dos fondos UCITs encajarán a los inversores globales españoles y europeos porque “es el momento de invertir en crecimiento, sobre todo si este es rápido y sostenible, pero con unos riesgos bien calibrados. En este sentido, India está en ese momento”.
Una de los aspectos en los que más hincapié hace el ejecutivo de UTI Internacional es en el salto cualitativo que las reformas emprendidas de Narendra Modi, primer ministro del país, está realizando. “Durante los últimos 25 años da igual quién estuviera en el poder porque el país era capaz de crecer al 6% anual; en cambio con Modi hemos visto cómo se aceleraba el crecimiento con sus reformas. Entre las más importantes se encuentran: la unificación de los aranceles para el tránsito de mercancías dentro del país, la lucha contra la corrupción e introducir toda la economía en un sistema bancario real”, destaca.
En particular, las reformas y medidas que afectan al sistema bancario destacan porque afectan a todos los agentes sociales y supone un gran cambio para la economía real, pasando ser India de uno de los países con menor número de cuentas corrientes y mayor economía sumergida a haber vivido una regularización de toda esa economía y dotarse de un sistema bancario digital moderno que permite a todos sus habitantes tener su dinero en bancos. “Algo tan sencillo como la creación de un identificación personal e individual para acceder al banco, al pago de impuestos y a los servicios públicos supone una gran revolución en la economía India”, explica.
De forma gráfica, Jagwani sostiene que la economía India ha madurado, y en ese proceso de maduración que vive el país es donde están las oportunidades de inversión. “El consumo es uno de los principales motores de la economía, tanto en bienes discrecionales como en servicios, en especial los tecnológicos. También merece nuestra atención las infraestructuras, ya que el gobierno tiene previsto realizar importantes obras –gracias a haber desarrollado un sistema de pago de impuestos más ordenado y unificado– y el sector financiero, por ejemplo”, concluye.
*La distribución del fondo en España está a cargo de Altment Capital Partners.
Por Alicia Miguel Serrano
Por Fórmate a Fondo