El 80% de los inversores están satisfechos con el rendimiento de sus inversiones en hedge funds en los primeros seis meses de 2021, según destaca el Investor Intentions H2 2021, el último informe bianual del proveedor de inteligencia empresarial HFM y Alternative Investment Management Association (AIMA).
Este resultado se debe a las continuas ganancias obtenidas por el sector, ya que los hedge funds han registrado el mejor primer semestre del año desde 2009. Además, como demuestra el informe, el rendimiento sostenido de los hedge funds se ha visto recompensado, ya que las entradas de capital de 2021 hasta mayo (+57.800 millones de dólares) eclipsan en más de dos veces las salidas registradas en 2020 (-23.400 millones de dólares).
La investigación, llevada a cabo en el segundo trimestre de 2021, encuestó a 108 inversores (con 7,6 billones de dólares en activos totales) y a profesionales sénior de IR y marketing de 128 gestores de hedge funds.
Para la segunda mitad del año, los planes de los inversores siguen siendo alentadores, ya que más de un tercio de los encuestados tiene previsto aumentar su asignación. El porcentaje, sin embargo, ha disminuido ligeramente en comparación con las cifras destacadas en el anterior informe sobre las intenciones de los inversores. Algo que puede atribuirse, en parte, a que algunos inversores se encontraron con una asignación excesiva en hedge funds y se ajustaron en consecuencia, aunque también hay algunos ejemplos de inversores que se mantienen por encima del objetivo.
Más allá de alcanzar la asignación objetivo, la existencia de nuevas e interesantes oportunidades dentro de la clase de activos es la principal razón por la que los inversores planean aumentar su asignación a los hedge funds (38%), seguida de las fuertes expectativas de rentabilidad (31%).
Elias Latsis, director de datos de HFM, afirma: «Los gestores de los hedge funds registraron durante el primer semestre la mayor rentabilidad desde 2009 y están en camino de lograr el mejor ratio de sharpe desde 2017. Aunque la satisfacción de los inversores con el rendimiento sigue siendo alta, el ligero retroceso observado desde nuestra última encuesta muestra que el listón del éxito se ha puesto más alto por el rendimiento superior de los gestores durante el segundo trimestre de 2020”.
Los inversores más sofisticados también están explorando otras estrategias dentro del universo de la inversión alternativa, y los encuestados destacan un mayor apetito por los fondos de capital privado y de crédito, entre otros productos menos líquidos. El interés por la asignación al crédito privado fue citado por los inversores como la estrategia más popular para contrarrestar los bajos rendimientos de la renta fija.
Las estrategias de macroeconomía global son las que probablemente reciban más entradas en el segundo semestre (el 32% de los inversores planean un aumento), ya que los inversores están especialmente interesados en la capacidad de esta estrategia para protegerse contra el aumento de la inflación. Los fondos de renta variable long/short y multiestrategia también pueden esperar un interés significativo por parte de los inversores, ya que el 31% prevé aumentos.
En lo que respecta a los principales objetivos de los gestores, los inversores privados, como los family offices y los particulares con grandes patrimonios, ocupan un lugar aún más destacado que cuando HFM y AIMA realizaron la última encuesta a los gestores hace seis meses.
Respecto a la comunicación en la pandemia, a pesar de la mayor libertad para viajar en los últimos meses, tanto los gestores como los inversores siguen siendo cautelosos con respecto a las restricciones, y ambos grupos planean relativamente pocas reuniones nuevas en el segundo semestre. Sin embargo, han encontrado alternativas y casi dos tercios (63%) de los gestores encuestados han completado la debida diligencia operativa virtual con un nuevo inversor en los seis meses anteriores.
El jefe de investigación de inversores de HFM, James Sivyer, dijo: «Durante la pandemia, los gestores han tenido que pensar formas creativas de llegar a nuevos inversores. Hasta la fecha, esto ha generado una fuerte dependencia de las referencias de los clientes existentes. Sin embargo, los resultados de nuestra encuesta indican que los gestores pueden haber empezado a agotar esta fuente concreta y que, en su lugar, están recurriendo a los equipos de introducción de capital de los principales intermediarios para generar nuevos contactos».
Tom Kehoe, director general y jefe global de Investigación y Comunicaciones de AIMA, añadió: «Los resultados de este informe subrayan la experiencia de los miembros de AIMA y nuestra investigación, incluido el Hedge Fund Confidence Index, que subraya que los inversores valoran la capacidad de los hedge funds para protegerse del riesgo a la baja y proporcionar un rendimiento constante en una variedad de condiciones de mercado. No es de extrañar que la gran mayoría de los inversores sigan satisfechos con el rendimiento de sus fondos y estén considerando sus planes de asignación futuros en consecuencia. Si el rendimiento del sector en el primer semestre se mantiene durante el resto del año, habrá generado los mayores rendimientos para los inversores en más de una década».
Por Javiera Donoso
Por Marcelo Soba
Por Funds Society, Madrid