El año pasado, el patrimonio de los fondos de inversión estadounidenses creció cerca de un 20%, el mayor ritmo de los últimos cuatro años según los datos de Cerulli en su nuevo informe The Cerulli Edge – U.S. Monthly Product Trends, en el que la entidad analiza la utilización de diferentes vehículos de inversión, incluyendo los fondos cotizados (ETFs).
Ese crecimiento del 20% se debió en gran parte al apetito que demostraron los inversores por los fondos y productos de gestión pasiva, cuyos activos aumentaron de forma significativa, también gracias al buen comportamiento de los mercados.
Por categorías, los productos de renta variable dominaron el escenario el año pasado, captando flujos de más de 232.000 millones de dólares. Las estrategias de renta variable en ETF también crecieron con fuerza el año pasado, con un flujo neto de capital medio al mes de 17.900 millones de dólares (más de 200.000 millones en el año).
Y es que la gran rotación, es decir, la salida de capitales desde la renta fija hacia las bolsas en búsqueda de mayor rentabilidad parece confirmada en EE.UU, si bien en los fondos de inversión europeos hay más dudas. Según Michael Rawson, de Morningstar, “la tendencia de preferencia por la renta fija frente a la variable, que duraba ya varios años, ha llegado a su fin”. El experto lo achaca a que la confianza en los mercados ha impulsado los tipos al alza para anticipar el tapering de la Fed, provocando salidas en los fondos de renta fija de calidad y una rotación hacia las acciones”.
Según el informe de Cerulli, los gestores se debatieron entre una serie de ventajas y desventajas ligadas a diferentes estructuras de fondos, más que por otras estrategias de inversión. El exceso de activos de 8.000 millones de dólares se repartió en diferentes vehículos como CEFs (que crecieron un 37%), fondos de inversión (que vieron aumentar sus activos un 27%), ETFs (un 19% al alza) y ETNs (cuyo patrimonio creció el 17%), con algunos estructurados como corporaciones C y otros como compañías registradas de inversión (RICs).
Tendencias en las comisiones
Según el informe, una tendencia barbell emergió el año pasado. Por un lado, entre los productos indexados se dio una tendencia de comisiones a la baja. Por otro, los inversores pagaron una prima para acceder a exposiciones más especializadas, incluyendo productos de duración corta y renta fija sin restricciones.