T. Rowe Price Group ha llegado a un acuerdo definitivo para adquirir Oak Hill Advisors, L.P. (OHA), firma especializada en crédito alternativo. Con esta compra, T. Rowe Prise sumará 53.000 millones de dólares en activos y se convertirá en su principal plataforma de mercados privados, permitiéndole expandir su negocio de inversión alternativa y complementar sus actuales capacidades, tanto de inversión como de distribución.
Sobre la operación, se sabe que según los términos de la transacción, T. Rowe Price adquirirá el 100% del capital de OHA y algunas otras entidades que tienen una propiedad común por un precio de compra de hasta 4.200 millones de dólares. Según matizan, esto supondrá un pago de 3.300 millones al cierre de la operación y, aproximadamente, el 74% se abonará en efectivo y 26% en acciones ordinarias de T. Rowe Price. A esto se sumaría hasta 900 millones adicionales en efectivo al alcanzar ciertos hitos comerciales a partir de 2025.
Desde T. Rowe Price Group explican que las estrategias de crédito alternativas siguen siendo muy demandadas por los inversores institucionales y minoristas de todo el mundo que buscan rendimientos atractivos y rentabilidades ajustadas al riesgo, por eso este movimiento corporativo resulta apropiado. OHA cuenta con estrategias de crédito privado, en dificultades, en situaciones especiales, líquido, estructurado y de activos reales, y más de 300 empleados en sus oficinas globales. Además, destacan que cuenta con una base global de clientes institucionales y el contexto positivo del sector la han posicionado para captar 19.400 millones de dólares de capital desde enero de 2020.
La gestora considera que la escala es cada vez más importante como ventaja competitiva en la búsqueda de oportunidades de financiación y en la obtención de rendimientos diferenciados en los mercados de crédito alternativos. Se prevé que la gama completa de soluciones de renta variable, renta fija y multiactivos de T. Rowe Price, junto con su presencia global, facilite estos beneficios de escala. Dado el limitado solapamiento de las estrategias de inversión y las bases de clientes, las dos empresas esperan aprovechar las oportunidades de distribución complementarias. Además, T. Rowe Pricetiene previsto desarrollar nuevos productos y estrategias para los canales patrimoniales y minoristas, incluidos sus negocios de corredores de bolsa, bancos, RIA y plataformas.
Por último, T. Rowe Price ha acordado comprometer 500 millones de dólares para la coinversión y el capital inicial junto con la dirección y los inversores de OHA. Con el tiempo, ambas empresas tienen la intención de explorar oportunidades para expandirse a otras categorías de activos alternativos.
“Si bien estamos comprometidos con nuestra estrategia a largo plazo para hacer crecer nuestro negocio de forma orgánica, hemos adoptado un enfoque deliberado y reflexivo para considerar la posibilidad de añadir nuevas capacidades a través de adquisiciones que promuevan nuestra estrategia empresarial. OHA cumple con los parámetros que hemos establecido ante posibles oportunidades de crecimiento inorgánico. Además, su probada experiencia en crédito privado nos ayudará a satisfacer la demanda de crédito alternativo de nuestros clientes”, ha señalado Bill Stromberg, presidente del Consejo de Administración de T. Rowe Price y director general.
Según ha añadido Rob Sharps, presidente de T. Rowe Price, jefe de inversiones y director de inversiones del grupo, «OHA y T. Rowe Price comparten culturas organizativas que se centran en la excelencia de las inversiones a largo plazo y en ofrecer valor a los clientes, y que se basan en la colaboración, la confianza y la integridad. Al aunar capacidades y distribución complementarias, podemos aprovechar las oportunidades de crecimiento para el desarrollo de nuevos productos que añadan valor a nuestros clientes y accionistas. Compartimos una visión con el experimentado equipo de gestión de OHA para construir un negocio más amplio en los mercados privados combinando su especialidad en crédito alternativo con nuestra escala global».
Por su parte, Glenn August, fundador y consejero delegado de OHA, ha declarado: “La unión con T. Rowe Price nos situará en una mejor posición para satisfacer las cambiantes necesidades de inversión de los clientes, así como las necesidades de financiación de las empresas y los patrocinadores financieros, al tiempo que mantendremos nuestro historial de crecimiento medido y reflexivo. Ambas firmas comparten un enfoque coherente, centrado en la excelencia de las inversiones, la integridad, la cultura de colaboración y la asociación con el cliente, que nos ayudará a construir una organización combinada más fuerte. Estoy agradecido por el duro trabajo y el compromiso de los miembros de nuestro equipo y espero con interés las oportunidades que se presenten”.
Según indican desde la gestora, aunque el objetivo es aprovechar las fortalezas combinadas de los dos negocios, OHA operará como un negocio independiente dentro de T. Rowe Price. Además, tendrá autonomía sobre su proceso de inversión y mantendrá su equipo, cultura y enfoque de inversión. August continuará en su puesto actual y se espera que se incorpore al Consejo de Administración y al Comité de Dirección de T. Rowe Price tras el cierre. Además de August, todos los miembros del equipo de gestión de los socios de OHA firmarán acuerdos a largo plazo y continuarán dirigiendo el negocio en sus funciones actuales.
La transacción ha sido aprobada por unanimidad por el Consejo de Administración de T. Rowe Price y los socios de OHA. Se espera que la operación se cierre a finales del cuarto trimestre de 2021, aunque está sujeta al cumplimiento de las condiciones de cierre habituales, incluyendo la recepción de las autorizaciones y aprobaciones regulatorias y los consentimientos de los clientes.
Por Funds Society, Madrid