La crisis derivada del coronavirus ha conllevado un parón en el crecimiento y la actividad económica, pero no ha podido detener, ni siquiera retrasar, a Santander en su camino para integrar y fusionar los fondos de inversión de Popular Asset Management: el grupo presidido por Ana Botín ha cumplido los tiempos y el pasado fin de semana llevó a cabo la mayor fusión de fondos vivida nunca en el mercado español, una primera oleada de fusiones de vehículos que afecta al 65% del patrimonio en fondos de Popular Asset Management y que borra de esta forma una parte significativa de la historia de fondos en España.
En concreto, Santander AM ha fusionado en su oferta 14 fondos de inversión de la gestora del Popular, con un patrimonio de 3.800 millones de euros, lo que equivale al 65% de su volumen en estos vehículos de inversión (Popular AM contaba con un patrimonio de 5.927,75 millones de euros en fondos, según los últimos datos que Inverco ha recogido por separado y que corresponden a finales de mayo de 2020). La operación afecta a 14 fondos de inversión perfilados, mixtos y de renta fija de la gestora de Popular.
Perfilados y mixtos
Ente los primeros, desaparecen -al ser fusionados- ocho fondos: Cartera Óptima Prudente, Eurovalor Mixto 15, Eurovalor Mixto 30, Cartera Óptima Moderado, Cartera Óptima Flexible, Cartera Óptima Decidida, Eurovalor Mixto 50 y Eurovalor Mixto 70 (este último, el nombre actual del primer fondo lanzado por la antigua Popular AM -Sogeval- y el fondo más antiguo que quedaba en España hasta su desaparición el pasado fin de semana). Todos estos perfilados y mixtos de Popular AM se fusionan -en los perfiles correspondientes en los que tienen mejor encaje- en la gama Mi Fondo de Santander AM, que cuenta con tres perfiles de riesgo (Mi Fondo Santander Patrimonio, Mi Fondo Santander Moderado y Mi Fondo Santander Decidido).
Los fondos de Popular aportan a esa gama de Santander algo más de 2.600 millones de euros, incrementando su volumen desde los 10.727 millones hasta los 13.350 millones, según datos de la entidad. En concreto, Mi Fondo Santander Patrimonio pasa a tener activos de 4.270 millones tras la fusión (desde los 2.940 previos), Mi Fondo Santander Moderado, 8.080 millones (desde 7.057 millones) y Mi Fondo Santander Decidido unos 1.000 (desde los 730 anteriores).
Fusión en renta fija para crear un megafondo sostenible
Además de esos ocho fondos mixtos y perfilados, Santander también ha fusionado seis vehículos de renta fija de Popular Asset Management: Eurovalor Renta Fija Ahorro, Eurovalor Estabilidad, Eurovalor Particulares Volumen, Eurovalor Euro Ahorro, Eurovalor Fondepósitos Plus y Eurovalor Patrimonio, fondos de deuda que Santander AM fusiona junto a dos fondos estructurados de la casa que acaban de vencer (Santander 95 Grandes Compañías 3 y Santander 95 Objetivo Grandes Compañías 2020) para crear con todos ellos un megafondo de renta fija que estará invertido con criterios sostenibles.
El nuevo vehículo surgido de la fusión de los seis fondos de deuda de Popular AM y dos estructurados de Santander AM se llamará Santander Sostenible Renta Fija 1-3 e invertirá en bonos sostenibles, verdes y/o sociales, con la posibilidad de posicionar hasta un 15% del volumen en high yield. Se lanzará con un patrimonio inicial de 1.357 millones de euros y será el mayor fondo sostenible del mercado en España, según fuentes de Santander AM.
Con datos de Inverco, tras la creación de este fondo, Santander AM gestionará el 58% del total de la industria de fondos sostenibles en manos de gestoras españolas.
Sumando fondos de inversión y planes de pensiones, la gestora tiene ya 5.400 millones de euros en vehículos sostenibles, algo que muestra la apuesta de Banco Santander y de la unidad de Wealth Management & Insurance, que integra el negocio de gestión de activos, Banca Privada y Seguros, por liderar la inversión sostenible y responsable en nuestro país. Como prueba, la entidad comenzó a gestionar recientemente sus planes de pensiones con criterios sostenibles.
Pasos pendientes
La gestora ya ha realizado el 100% de la migración de los fondos de inversión y planes de pensiones de Popular AM a sus sistemas, y lo ha hecho durante la etapa del confinamiento provocado por la crisis del coronavirus.
Tras la primera oleada de fusiones de fondos producida este pasado fin de semana, quedaría aún pendiente una segunda tanda, correspondiente al 35% restante de los activos de Popular AM en fondos de inversión y, posteriormente la hoja de ruta continuaría con la fusión de las gestoras de Santander y Popular, tanto de pensiones como de fondos de inversión. Una operación esta última pendiente de la autorización normativa de la CNMV y que fuentes del mercado no prevén que se produzca hasta otoño, y en todo caso la idea es que el proceso esté completado antes de que acabe 2020.
La integración permite añadir a los 36.525 millones en fondos que tenía Santander AM a finales de mayo, los 5.927 de Popular AM, impulsando a la gestora del grupo de Ana Botín para escalar un puesto en el ranking de gestoras españolas (del tercero al segundo, superando a BBVA AM) y acumulando un patrimonio de 42.805 millones de euros, según los datos de Inverco a cierre de junio, que ya integra las cifras de ambas entidades. Su cuota sobre el mercado nacional de fondos (teniendo en cuenta las gestoras españolas) es del 16,42%, solo menor a la de CaixaBank AM.
El fin de una gestora histórica que precede a la democracia
La fusión de fondos vivida este fin de semana ha sido la mayor operación de este tipo de la historia entre entidades españolas, y supone la desaparición de muchos productos insignia de Popular AM, vehículos históricos en el mercado español.
Sogeval (hoy Popular Asset Management) fue fundada en el año 1965, con 11 empleados que, desde su primera sede en la madrileña calle de Alcalá, prepararon las bases para el lanzamiento, en 1967, del primer fondo, Eurovalor (hoy Eurovalor Mixto 70, que acaba de desaparecer por ser fusionado y que era el fondo más antiguo que seguía operando en España, tras la desaparición de los tres productos que le precedieron en la historia de fondos españoles, ver cuadro).
Fuente: El impacto de la crisis económica y financiera en la inversión colectiva y en el ahorro previsión. Fundación Inverco. 2010
Dos años, después, en 1969 y coincidiendo con el hito de la llegada del hombre a la Luna, llegó también el segundo fondo de la firma, llamado entonces Eurovalor 2 (hoy Eurovalor Renta Fija). Entonces, la contratación de fondos era totalmente física, y el partícipe obtenía, con la inversión, un certificado de participaciones que daban prueba de la titularidad (ver foto abajo, junto a una publicidad del fondo publicada en La Vanguardia en 1968).
La apertura democrática y económica de España fueron el marco dentro del cual el grupo iba creciendo y evolucionando. Su primer director general fue Mariano Rabadán, el que fuera presidente de Inverco, que contribuyó decisivamente a transformar el grupo de crédito en un negocio pionero en gestión patrimonial y en fondos de inversión, actividades muy poco desarrolladas en esos tiempos.
En 1987 llegaría el tercer fondo de la gestora (hoy Eurovalor Dinero), solo un año antes del nacimiento de la CNMV. Y todo, en un contexto en el que España se adhería a la Comunidad Económica Europea. En los 90 llegaría el primer fondo de renta variable pura de la gestora, el primer fondo garantizado, y el primer hito: en 1998 se alcanzaba el primer billón de pesetas en patrimonio gestionado (una cifra que suponía más del 1% del PIB de aquella época), el mismo año en el que nacía el Banco Central Europeo. El euro llegaría más tarde.
La entidad inauguró el siglo XXI con el lanzamiento de su primer fondo de fondos, y la ampliación de su gama de productos con los fondos perfilados y geográficos y en 2007 cambió su nombre a Popular Gestión, hito que acompañó un poco después con el lanzamiento de nuevos vehículos. En 2008, tras el estallido de la crisis de las subprime, la entonces Popular Gestión trajo al mercado su primer hedge fund.
Los años de la crisis supusieron un gran reto para las gestoras de activos y los grupos financieros en España y en 2011 llegó la venta de la entidad: Popular decidía deshacerse del 60% de la gestora y venderlo al grupo Allianz para recapitalizarse, dando así forma a Allianz Popular AM (un 60% del cual quedaba en manos del grupo asegurador y un 40% de Popular). También fueron años de desarrollo y crecimiento y en los que Allianz Popular AM logró ser la cuarta gestora española y superar el 5% de cuota en el mercado nacional (en concreto, un 5,02%, según datos de Inverco de finales de 2013, con un patrimonio superior a los 7.700 millones de euros, solo por detrás de las gestoras de los tres grandes grupos bancarios españoles).
A mediados de 2017, se anunció la compra de Popular por el Banco Santander, con todos sus negocios incluidos, lo que suponía la adquisición de un 40% de la gestora de Allianz Popular AM. El verano pasado, Santander acabó comprando el 60% restante a Allianz (un negocio que abarca seguros de vida, pensiones y gestión de activos), por más de 900 millones de euros, quedándose con todo el negocio de la actual Popular Asset Management.
A principios de este año, la gestora de Santander Asset Management iniciaba los trámites de absorción del negocio de gestión de Popular AM y anunciaba a la CNMV cambios de depositarios de sus fondos, que dejaba de ser BNP Paribas Securities Services y pasaba a ser Santander Securities, así como de gestora (desde Popular AM a Santander AM).
Ahora, la primera gran ola de fusiones de fondos supone el principio del fin de vehículos históricos de Popular AM y el primer paso para la total desaparición de una gestora cuya creación precede a la democracia en España, al euro o a la autoridad de los mercados de valores (CNMV), encargada de la supervisión de los fondos de inversión.
Históricos del grupo a Allianz y otras entidades
Entre los históricos del grupo Popular que han dado el salto fuera destaca Miguel Colombás, en el grupo desde 1994 (primero en cargos como responsable de administración y más tarde responsable de organización y control) y subdirector general y CIO de Popular Gestión desde 2006, puesto que ocupó durante 3 años y medio hasta convertirse en director general de Allianz Popular Asset Management en 2010, lugar que ocupó durante casi cuatro años. Con el cambio de estructura de la entidad pasó a ser director de la unidad de asset management de Allianz Popular a finales de 2011, puesto que mantuvo hasta febrero de este año, cuando dio el salto a Allianz España como director de Asset Management.
Otra de las señas de identidad de la firma es Rafael Hurtado, CIO en Allianz Popular AM desde septiembre de 2011, y responsable de la gestión de planes de pensiones y fondos de inversión. Hurtado llevaba vinculado al grupo Popular desde noviembre de 1998, y ha sido parte del equipo de valoración de activos, responsable de Multimanagement y CIO de Popular Gestión a lo largo de casi 13 años. Con la compra y absorción por parte de Santander, se ha unido al equipo de Colombás en Allianz y actualmente es director de Inversiones y Estrategia de Asset Management en Allianz España.
Otros profesionales que pasaron años trabajando en el grupo y dieron el salto fuera, a otras entidades, son Tristán Pascual (subdirector general de Mutuactivos desde 2010), Ricardo Cañete (hoy responsable de Renta Variable Ibérica en Bestinver), Ángel Fresnillo (responsable de Renta Variable en Mutuactivos), Mario Oberti (director de Inversiones en renta fija y garantizados de Sabadell AM) o Armando López (director de renta fija de la gestora de Santander).
Aunque muchos han salido del grupo en los últimos años y a raíz de la compra de Santander, parte del equipo de Popular AM se ha integrado en la gestora de Santander, como Juan Vilarrasa, en el equipo de renta fija de selección e implementación, dentro del área de GMAS (Global Multi Asset Solutions España). Otros miembros del equipo de Popular AM como Alfonsa Muñoz o Sonia de las Heras siguen también en la gestora.
Por Funds Society, Madrid
