Existen varios factores que están presionando a la baja los márgenes de los brokers dealers y que pasan por la tecnología, las operaciones y el compliance, así como los costos implícitos que causan una reducción en el rendimiento de los activos (ROA).
El ROA está disminuyendo por varias razones, para empezar por la adopción de estrategias pasivas, estructuras de ETF y clases de acciones institucionales, explica Kenton Shirk, director de intermediary practice de Cerulli.
Otro factor es la migración al modelo de RIA, que ha causado el mayor impacto para brokers dealers independientes. La preferencia de los grandes equipos por la autonomía y las posibilidades que ofrece el canal asesor de inversiones registrado (RIA), o bien se afilian a la plataforma de RIA de un brokers dealers o se afilian directamente con un custodio de RIA.
La pérdida de estos activos, o el cambio de activos a plataformas menos rentables, ejerce una presión a la baja sobre el ROA.
En respuesta a la presión sobre los márgenes, los brokers dealers han utilizado su acceso a los asesores para renegociar los acuerdos de distribución de ingresos con los asset managers y promover alianzas estratégicas de comercialización.
Pero la presión adicional está causando que los gestores de activos revalúen asociaciones estratégicas. Casi el 90% de los sales managers están evaluando más de cerca las relaciones de las empresas socias sobre la base del retorno de la inversión, en comparación con hace cinco años.
En su último análisis Cerulli Associates llegó a la conclusión de que las empresas que compiten con el más alto grado de especialización de escala o en sectores nicho están mejor posicionadas competir y mantener una buena salud en sus finanzas.