El grupo de inversores formado por NewGAMe y Bruellan, que controla aproximadamente el 9,6% del capital social de GAM Holding, ha solicitado a la Junta de Adquisiciones de Suiza (Swiss Takeover Board, TOB) que intervenga para evitar que GAM difunda información engañosa sobre las ventajas de la oferta pública de adquisición parcial en efectivo de NewGAMe.
El 24 de julio de 2023, Liontrust Asset Management anunció una prórroga de tres días para su OPA sobre la totalidad de las acciones de GAM, cuyo consejo de administración emitió un comunicado de prensa a raíz de este anuncio, en el que intenta recabar apoyos para la oferta de la británica y, según comentan desde NewGAMe, «desacreditar la oferta parcial de NewGAMe».
El comunicado de NewGAMe informa de que la información remitida por GAM «tergiversa varios elementos de la oferta de NewGAMe», como:
1.- GAM afirma que la oferta de NewGAMe incluye «una condición muy cuestionable de que NewGAMe obtenga el control total del consejo de GAM» y que «requiere aprobaciones de cambio de control de varios reguladores». Lo que GAM no dice es que la oferta de Liontrust está sujeta a condiciones similares.
2.- GAM también alega que el TOB tendrá que pronunciarse sobre si la oferta de NewGAMe cumple con las normas suizas sobre adquisiciones y que se desconoce el plazo para hacerlo. «Esta afirmación es engañosa», según señalan en NewGAMe, ya que «su propósito es sembrar la duda sobre la legalidad de la oferta de NewGAMe, aunque no hay base para tal afirmación». El escrito destaca que el TOB tendrá que pronunciarse sobre la conformidad de la oferta de NewGAMe, al igual que haría con cualquier oferta pública de adquisición de una sociedad cotizada suiza. Hasta la fecha, Liontrust, GAM y el TOB no han planteado cuestiones sobre la legalidad de la oferta de NewGAMe, según afirma el grupo inversor. «Tampoco hay motivo para que se planteen tales cuestiones en el caso de una transacción relativamente sencilla y directa», concluye.
El grupo de inversores opina que el TOB debe intervenir para «garantizar un proceso de toma de decisiones justo y sin distorsiones para los accionistas». Además, «con su importante inversión en GAM, su oferta parcial en efectivo y su emisión convertible prevista, NewGAMe está mostrando la profundidad de su compromiso para asegurar el futuro de la compañía, al tiempo que proporciona una salida alternativa en efectivo con una prima sustancial a la oferta de Liontrust para los accionistas que deseen salir en efectivo».
El comunicado de NewGAMe insiste en que los accionistas «deben resistirse al alarmismo de GAM y evaluar sus opciones con la cabeza fría». Estas opciones incluyen:
1.- Presentarse a la oferta de Liontrust. «Esto no tiene sentido sabiendo que, según la propia Liontrust, esta oferta no se incrementará y que las acciones de GAM cerraron el 24 de julio de 2023 un 13% por encima del precio de la acción de GAM implícito en la oferta de Liontrust», señala el escrito de NewGAMe, que recuerda que las acciones de GAM han cotizado, de media, con una prima sustancial desde que se acordó el acuerdo el 4 de mayo, lo que indica que el mercado está diciendo efectivamente «no hay trato».
2.- No acudir a la oferta de Liontrust y participar en el cambio de rumbo liderado por NewGAMe. «En nuestra opinión, esta opción presenta las mejores perspectivas a largo plazo para los accionistas».
3.- No aceptar la oferta de Liontrust y aceptar la oferta parcial en efectivo de NewGAMe, que ofrece «la posibilidad de una salida parcial en efectivo en condiciones mucho más atractivas que la oferta de Liontrust».
NewGAMe concluye su comunicado con la «firme creencia» de que a los accionistas «les interesa no acudir a la oferta de Liontrust y permanecer invertidos en GAM con un nuevo equipo a bordo que pueda reconducir con éxito la empresa y devolverle la rentabilidad y el crecimiento».
Por Funds Society, Madrid
