Con UCITS IV se estableció el KID, o documento de datos fundamentales en los fondos de inversión (conocido también como DFI, por sus siglas en español). Pero los requisitos de información siguen evolucionando con nuevas regulaciones como MiFID II, PRIPS o una circular que prepara la CNMV. Así pues, ¿qué deben tener en cuenta las gestoras con respecto a sus obligaciones de información, de cara a modificar los documentos fundamentales de sus fondos?
En el horizonte figura PRIPS, que introducirá cambios y nuevas obligaciones de información para los fondos, a la par que introduce obligaciones de documentos similares en otros vehículos de inversión empaquetados para inversiones minoristas, como los seguros u otros productos estructurados. El objetivo es homogeneizar los requisitos de información para que los inversores puedan comparar y decidir con todas las garantías. Aunque no habrá cambios excesivos, las gestoras tendrán que adaptar el documento de información de sus fondos a las exigencias de PRIPS, lo que supone que tendrán que hacer cambios cuando la normativa llegue, algo que se prevé en 2019.
Sin embargo, MiFID II, que llegará en 2017, podría incluir algunas obligaciones que ya obligarán a introducir más información, adelantándose a PRIPS.
Según explicó José María Marcos Bermejo, subdirector general de entidades de la CNMV, en unas jornadas destinadas a hablar de la regulación en Europa organizadas por el supervisor español, MiFID II podría exigir que se facilite al inversor una información sobre los costes, incluidos los implícitos y los de transacción que se dan en los fondos. “Son implícitos porque a día de hoy el documento KID de los fondos no obliga a los gestores a incluir información sobre esos costes, derivados de las transacciones en renta fija o estructurados”. Marcos explica que, a pesar de que PRIPS, que sí obliga a ello, tiene como plazo de aplicación 2019, esta exigencia podría estar presente a partir de 2017 para las gestoras y los distribuidores.
“El objetivo de la normativa es alinear UCITS y PRIPS. MiFID II dice que con el cumplimiento de UCITS o PRIPS todo es correcto”, añade. El experto asegura que el modelo DFI para los UCITS ya está asentado, y lo estará hasta 2019 con los cambios que traiga PRIPS, pero eso no quiere decir que no haya obligaciones adicionales de informar de los costes implícitos de contratación en diversos productos.
Sobre un proyecto de orden de la CNMV en España al respecto, aún no ha avanzado pero el objetivo era anticipar la protección a los clientes en línea con PRIPS, pero con una antelación de unos 18 meses. Eso sí, teniendo siempre claro que era algo temporal, una norma que habría que ajustar más tarde con la llegada de PRIPS. De momento, no hay novedades al respecto.
Por Alicia Miguel Serrano