Mathias Mueller, director de distribución Retail para Europa de Allianz Global Investors, lleva cinco años viendo cómo evoluciona el mercado español. En este sentido reconoce que hemos dejado de ser ese país “periférico” para convertirnos en un país “core” en términos de inversión y en uno de los “motores de crecimiento” dentro de Europa cuando hablamos de la industria de gestión de activos.
“España es un mercado maduro, pero todavía ofrece grandes oportunidades de crecimiento, también a nivel retail. Cuando comencé a cubrir la región, España era muy atractiva por el fuerte crecimiento de la demanda, sobre todo en la parte de banca privada, y todavía lo sigue siendo gracias a la fortaleza económica que vive. Está claro que cuando la economía pierde fuerza, los flujos de inversión también lo hacen, pero esto es algo que ocurre en todas partes”, afirma Mueller durante una entrevista concedida a Funds Society.
Tras duplicar sus cifras, actualmente cuenta con 3.500 millones de activos bajo gestión en España–, la gestora ha cumplido los objetivos que se marcó para el mercado español el año pasado y ahora apuestan por dar continuidad a su plan de negocio y consolidarse. Uno de los aspectos que quiere potenciar es su gama de productos de renta fija, ya que considera que ante un entorno de tipos y rentabilidades bajas su propuesta de gestión activa puede traer rendimientos atractivos a los inversores españoles. “Siempre hemos sido fuertes en renta variable, y en especial en renta variable europea, pero para nosotros es importante mostrar que también tenemos buenas capacidades y productos en renta fija, así como en alternativos”, apunta.
Mueller considera que el mercado español no está saturado, pero reconoce que la industria ha sufrido cambios desde la implantación de MiFID: nuevos jugadores nacionales y mayor hincapié en el asesoramiento. “Para nosotros, como para todos, ha supuestos un trabajo y un coste adicional, por ejemplo, hemos invertido bastante en tecnología de la información y en poder ofrecer clases limpias de nuestros fondos o para distribuidores independientes e incluso en roboadvisor. Pese al esfuerzo que ha supuesto, es positivo porque supone más transparencia y eficiencia, y por tanto estamos logrando una industria de mayor calidad”, afirma.
Actualmente, España es el cuarto mercado europeo más importante para la gestora, por detrás de Alemania –su mercado de origen– Reino Unido y Benelux. A nivel de negocio, reconoce que el mercado español les aporta “diversificación” y presencia en un país “con una dinámica muy positiva”.
Tendencias en la industria
De cara al futuro, el responsable de Allianz GI tiene claro que asistiremos a nuevos movimientos de concentración tanto en la industria europea como a nivel global. Mueller destaca que a corto plazo no tienen intención de protagonizar ninguna compra o adquisición dentro del sector, pero en cambio destaca que continuarán buscando alianzas y socios con los que potenciar la parte de distribución.
“En el pasado fuimos muy selectivos con las compras que hicimos, que estuvieron siempre orientadas a reforzar o ampliar nuestras capacidades. Ahora lo que vemos es más necesidades en la parte de distribución, lo que no significa que vayamos a comprar nada. Creemos que buscar colaboradores y socios en la parte de distribución es algo normal en una industria madura como la actual porque al final lo que tenemos es un gran abanico de productos que vamos introduciendo según las necesidades del mercado de los países en los que estamos”, añade. En este sentido, no espera una gran revolución en la industria, pero sí que aparezcan nuevos jugadores y firmas de mayor tamaño que combinen la especialización con modelos de negocio escalables.
Otros dos de los aspectos que considera que sí están transformando la industria es la adopción de criterios ESG y las nuevas tecnologías. Sobre los criterios ESG en los procesos de inversión y el desarrollo de las finanzas sostenibles, considera que el gran reto será “ponerse de acuerdo”. Dada la experiencia de más de veinte años de Allianz GI en este campo, Mueller considera que esta no es una tendencia que le sorprenda.
“Creo que es necesario que todos hablemos el mismo lenguaje y que cuando hablemos de ESG nos refiramos a lo mismo, tanto inversores como gestoras. En el pasado, el concepto estaba más limitado a clientes institucionales en algunos países, como en Francia, y ahora está calando el mensaje hacia el cliente retail. Y seguirá siendo así porque estamos ante un cambio secular. Por ejemplo, desde hace cinco años este tema ha comenzado a tener presencia en España y seguirá creciendo básicamente por dos motivos: la regulación y las nuevas generaciones de inversores, en particular por los millennials. Además, consideramos que tener en cuenta estos criterios sirve como herramienta para gestión del riesgo. Nuestros estudios sobre el mercado europeo señalan que cada vez más los inversores tienen inquietud por asegurarse de que su inversión no daña el medioambiente y que socialmente tiene un impacto positivo, sin renunciar por ello a la rentabilidad”, explica.
Respecto a la tecnología, su posición es clara: “Estamos colaborando con numerosas fintech en muchísimos campos y mercados. Muestra de nuestro enfoque es que nuestros fondos de gestión activa están incluidos en las plataformas de los robosadvisor, lo que creo que es un ejemplo del binomio que puede ser la gestión activa y pasiva. Más allá de la distribución, la tecnología jugará un papel importante, y así es en nuestro negocio, a la hora de hacer más eficientes nuestros procesos de inversión, de análisis y de relación con los inversores, entre otros aspectos”.
Por Funds Society, Madrid
Por Fórmate a Fondo