A pesar de que el BCE mantiene sus políticas acomodaticias y sus planes de estímulo, los inversores no son ajenos a las políticas en sentido contrario en EE.UU. (donde posiblemente la Fed subirá los tipos este año dos o tres veces) y al contagio que estas medidas pueden suponer para la curva de tipos europea. Así las cosas, y en un entorno de repunte moderado de la inflación, empiezan a temer las consecuencias negativas en las carteras de renta fija.
En este entorno, los inversores profesionales españoles muestran un interés creciente por soluciones de renta fija con vencimientos cortos. Los datos de Trendscout, herramienta de fundinfo y que adelanta tendencias en la industria basándose en los clicks que los inversores hacen en documentos de fondos, muestran que en España los inversores profesionales se están fijando en fondos de renta fija con menores duraciones. A través de la medición de clicks en documentos de fondos, Trenscout puede mostrar el interés real que existe en la industria, e incluso sus datos pueden considerarse un indicador adelantado de las ventas de fondos.
Así, durante las últimas semanas de 2017 (con la excepción de las primeras de enero y con datos hasta la semana del 12 de febrero), los inversores profesionales han abierto o hecho click más de 1.000 veces por semana en documentos que hablan de fondos con vencimientos cortos y de medio plazo, fondos UCITS registrados en España (ver tabla).
Viendo la serie histórica desde principios de 2015, estos datos solo tienen precedentes en las semanas previas a la subida de tipos por parte de la Fed en diciembre: desde finales de octubre de 2016, y durante los meses de noviembre y diciembre, los clicks superaban los 1.000, llegando a casi 1.400 en la última semana de noviembre.
Con anterioridad en 2016, y a lo largo de 2015, los clicks en documentos de este tipo de fondos fueron muy bajos, y en algunos casos cayeron hasta los 190 semanales registrados en enero del año pasado y los 200 de agosto de 2015, en un momento en el que la inflación no había hecho acto de presencia y las restricciones monetarias serias se veían aún lejanas. Ahora, las cosas son distintas y los datos muestran interés por estrategias con menores vencimientos en España.
NÚMERO DE CLICKS EN FOLLETOS Y DOCUMENTOS DE FONDOS DE RENTA FIJA A CORTO Y MEDIO PLAZO REGISTRADOS EN ESPAÑA, POR PARTE DE INVERSORES PROFESIONALES ESPAÑOLES
Carmignac, la gestora más consultada
Al poder ser estos datos un indicador de las ventas, interesa analizar también dónde han ido esos clicks, es decir, los documentos de qué gestoras han leído los inversores. La gestora a la que más han acudido para ver fondos de deuda de corto y medio plazo es Carmignac, con casi 900 clicks en los folletos e información relativa a estos fondos en la última semana analizada, la del 12 de febrero. Productos como el Carmignac Securité han captado el interés de los inversores. Le sigue BlackRock, con casi 200 clicks.
A mayor distancia están Morgan Stanley IM y AXA IM. Entre los proveedores españoles despunta Gesconsult, con una decena de clicks, gracias a vehículos como el Gesconsult Corto Plazo. Otras gestoras españolas en la lista son Imantia Capital y Renta 4 Gestora, pero la mayoría son internacionales.
Aunque las gestoras españolas son muy buenas en este tipo de vehículos de renta fija a corto y medio plazo, los inversores profesionales parecen decantarse más por invertir en productos de entidades foráneas, a diferencia del inversor minorista.
Por Funds Society, Madrid
Por Alicia Miguel Serrano