En medio de focos de incertidumbre que han sacudido a los mercados financieros durante el año, tanto en Chile como en el extranjero, la industria local de fondos mutuos ha visto varios movimientos. Aunque los patrimonios han sufrido, estos vehículos han logrado captar aportantes de todos modos, favoreciendo principalmente los vehículos de renta fija.
Cifras agregadas de la Asociación de Administradoras de Fondos Mutuos (AAFM) local muestran que los vehículos registrados en la industria sumaban un patrimonio neto de 50.743.667 millones de pesos chilenos, alrededor de 56.300 millones de dólares, al 23 de agosto (último dato disponible). Esto representa una baja de 0,23% respecto al cierre de 2021.
Sin embargo, los datos de partícipes totales del sistema pinta un panorama más optimista. Los inversionistas –individuales e institucionales– aumentaron en un 0,99% en lo que va del año. Esto quiere decir que los fondos mutuos chilenos han captado 29.164 aportantes en ese período, alcanzando los 2.971.309 que registran actualmente.
En el desagregado, se ve una dinámica más conservadora, con los fondos de deuda ubicándose como los más populares de este período.
Preferencia por la renta fija
Las cifras de la AAFM –excluyendo un puñado de fondos sin clasificar y de administradoras no asociadas– muestran que los fondos de deuda son la única gran categoría que ha logrado aumentar su cartera y captar más aportantes.
Este segmento –el más grande, por amplio margen, en el país– ha aumentado su patrimonio neto un 10,12% en lo que va del año, alcanzando los 37.357.075 millones de pesos (cerca de 41.500 millones de dólares) esta semana.
En ese mismo período, los fondos de deuda han aumentado en 81.449 su piscina de partícipes, llegando a 1.754.182.
En contraste, los vehículos mutuos orientados a la renta variable han perdido un 30,44% de su patrimonio neto, hasta los 4.457.055 millones (4.950 millones de dólares), y suman la salida de 39.177 aportantes. Esto equivale a un 13,52% menos de los partícipes que tenían al finalizar 2021.
En el mundo de los fondos balanceados, cuyas carteras combinan activos de renta fija y renta variable, ha ocurrido algo similar. El tamaño de este segmento ha caído un 25,10% a lo largo del año, a 7.168.600 millones de pesos (sobre 7.950 millones de dólares), y registra una baja de 35.857 aportantes.
Subcategorías de deuda
En el desagregado, la mayoría de las subcategorías de vehículos de deuda han obtenido buenos resultados.
La que más ha aumentado su patrimonio en términos proporcionales es la de fondos de deuda con un vencimiento inferior a un año, de origen flexible, con un alza de 577,92%. Eso sí, cabe destacar que es la subcategoría más pequeña, con un patrimonio neto agregado de sólo 22.967 millones de pesos (poco más de 25 millones de dólares).
Le siguen dos de las categorías más grandes: deuda nacional de menos de 365 días en UF, que ha visto su cartera crecer un 236,08%, y deuda nacional de inversión en UF con una duración mayor a un año pero menor a tres, con un alza de 33,89%.
En términos de las estrategias que han logrado captar la mayor cantidad de partícipes, muestran datos de la AAFM, destacan los fondos de deuda nacional menor a un año en UF, con la entrada de 43.208 inversionistas; los de deuda inferior a 90 días –categoría que concentra los vehículos de money market–, con 13.710; y los de bonos en UF de duración de más de un año y menos de tres, con 10.681.
En contraste, los fondos de deuda que han visto una mayor baja en sus patrimonios son los de papeles de más de un año de estrategias internacionales y emergentes, con bajas de 42,21% y 19,17%, respectivamente.
Los bonos en pesos también han perdido cierto atractivo, según la dinámica de aportantes. De las únicas cinco subcategorías de fondos mutuos de renta fija que han visto salidas de inversionistas, la mayor se concentra en estrategias de papeles de más de un año, en moneda local. En este segmento, los partícipes totales han disminuido en 4.222 a lo largo del año.
Fondos más arriesgados
El desagregado de los vehículos de renta variable también hace eco de la turbulenta dinámica de los mercados internacionales.
En un momento en que el conflicto en Ucrania ha dejado a los inversionistas nerviosos con Europa, las subcategorías de fondos accionarios europeos han registrado la mayor reducción de patrimonio. Las cifras del gremio muestran una contracción de 69,68% en la cartera de los vehículos orientados a Europa emergente y una baja de 61,43% en los orientados a Europa desarrollada.
Los fondos de acciones de mercados emergentes también han experimentado una fuerte contracción, con una caída de 44,69% en su patrimonio desde el cierre del año pasado.
En términos de salida de aportantes, las mayores reducciones se han visto en las estrategias de acciones estadounidenses, que han perdido 14.179 inversionistas; las de acciones de países desarrollados, con una baja de 10.129 aportantes; y las de Europa desarrollada, con la salida de 5.925.