A un mes de cerrar 2015, la industria de fondos española continúa demostrando un buen tono. Según los datos preliminares de Imantia Capital, cierra noviembre con un crecimiento patrimonial de 1.910 millones de euros, lo que supone un avance del 0,9% con respecto a octubre. Este crecimiento eleva el acumulado anual a 27.530 millones de euros y sitúa el patrimonio bajo gestión en 224.780 millones, el nivel más alto desde hace más de siete años y medio, desde abril de 2008. Los datos de Inverco hablan de un volumen de 222.188 millones de euros, lo que supone un incremento de 1.881 millones respecto al mes anterior (0,85% de aumento respecto a octubre) y máximos desde febrero de 2008 -momento desde el cual el patrimonio de los fondos no superaba los 222.000 millones, según la asociación-. Y también recuerda Inverco que desde enero de este año el crecimiento es de 27.345 millones (un 14%) y que desde diciembre de 2012 el crecimiento es de casi 100.000 millones (un 81,6%).
En este entorno, las suscripciones netas continúan. Según Imantia Capital, noviembre presenta un crecimiento en términos netos de 1.100 millones de euros, mejorando el comportamiento de los dos últimos meses. Sin embargo, queda algo rezagada respecto al crecimiento medio del año, de 2.500 millones mensuales. Por segundo mes consecutivo los fondos mixtos de renta fija ceden su trono a otra categoría: en esta ocasión a renta fija duración, con suscripciones de 800 millones de euros frente a los 700 millones de los mixtos más conservadores. En tercer lugar se sitúan los mixtos de renta variable, con entradas netas por valor de 440 millones de euros. Es decir, los inversores toman posiciones en fondos algo más conservadoras.
Desde Inverco hablan de entradas netas en los fondos de 790 millones, dejando el acumulado de 2015 en más de 24.000 millones y la cifra desde diciembre de 2012 en cerca de 83.000 millones.
Por crecimiento bruto por categorías, todas cierran el mes en positivo, según Imantia, con la excepción de inversión libre –que se mantiene -, y las que aglutinan fondos de vencimiento definido, es decir, garantizados y buy&hold. De esta forma continúa la tónica dominante del año, en el que las gestoras dejan de apostar por productos de campaña y hacen hincapié en fondos de gestión activa, especialmente mixtos, tanto en su modalidad de renta fija como en la de renta variable. Éstas acumulan en el año un crecimiento de 27.690 millones y 11.560 millones, respectivamente.
Esta tendencia modifica significativamente la composición de la inversión colectiva en España, de forma que los fondos mixtos pasan de representar el 25% del sector en 2014 al 39,4%, mientras los garantizados caen del 16,7% al 10,2% y los de rentabilidad objetivo, del 11,2% al 6,7%. Las entidades comercializadoras siguen apostando por los fondos de inversión como vía para optimizar su cuenta de resultados y, a la vez, ofrecer a sus clientes alternativas con las que rentabilizar su ahorro, frente a unos depósitos que rozan el 0%.
En términos de rentabilidad, todas las categorías de producto sin excepción cerraron el mes en positivo, con el conjunto de la inversión colectiva logrando un rendimiento promedio del 0,37% (0,5% según Inverco). La categoría que destaca por su comportamiento es la inversión libre (2,79%), seguida de la renta variable, que suma un 0,94%. Los fondos con menores avances fueron aquellos cuyas carteras están compuestas principalmente por renta fija. Así, los fondos monetarios sumaron apenas un 0,03%; los garantizados, un 0,12% y los de renta fija corto plazo, un 0,13%.
El top 10
Tras los cambios de octubre, el top ten se asienta en noviembre con todas las gestoras registrando crecimientos, con la leve nota negativa de Bankinter, que prácticamente repite patrimonio. La gestora con mejor comportamiento en términos absolutos ha sido la de Banco Santander, al sumar 520 millones de euros. En términos porcentuales, sin embargo, la entidad cántabra, con un avance del 1,5%, se situaría en tercer lugar, por detrás de Banco Sabadell (1,8%) e Ibercaja (1,7%).
El crecimiento de Santander AM España se produce en productos de renta fija (destaca la reconversión del garantizado Santander 100 por 100 3 en Santander Inversión CP 6), mientras que en el crecimiento de Banco Sabadell e Ibercaja tienen un mayor peso los productos de riesgo.
Por Alicia Miguel Serrano