La pugna por el control de GAM Holding prosigue. Liontrust Asset Management ha publicado un segundo folleto de oferta complementaria por GAM, en el que, además de mantener el precio de la OPA, modifica algunos aspectos de la misma. Primero, el documento recoge que el plazo de aceptación, que se cerraba el 25 de julio, se amplía tres días más, por lo que los accionistas tienen hasta el 28 de este mes para aceptar los términos de la propuesta de Liontrust.
Además, dado que GAM ha llegado a acuerdos definitivos para vender los negocios de servicios de gestión de fondos de terceros (FMS, según sus siglas en inglés) en Luxemburgo y Suiza a Carne Group, Liontrust renuncia a la condición de salida de este negocio.
La prórroga de tres días da más tiempo a los accionistas de GAM para reconsiderar su posición, «lo que creemos que es importante sobre todo para aquellos con obligaciones fiduciarias, para sopesar plenamente las implicaciones de la empresa en funcionamiento para GAM si no se ofrecen suficientes acciones», afirma la propia GAM Holdings en un comunicado, al tiempo que considera que la eliminación de la condición de salida de FMS «es un paso positivo y anticipamos que nuestros accionistas tomarán la decisión de presentar sus acciones en los últimos días críticos del período principal de la oferta».
El escrito de GAM también recoge que los principales gestores de fondos de la compañía escribieron al consejo de administración el pasado 20 de julio de 2023, «reafirmando su firme apoyo a la oferta de Liontrust» al tiempo que transmitieron su confianza en que «es en el mejor interés de los clientes de GAM». Este apoyo, según el comunicado, «fue en respuesta directa a la oferta condicional del 17,5% propuesta por NewGAMe y la incertidumbre que crea». «Además, nuestros clientes siguen apoyando la combinación de GAM y Liontrust y la estabilidad que proporcionará la firma ampliada», concluyen.
Desde GAM apuntan que la propuesta de oferta parcial y condicionada de NewGAMe, lanzada recientemente, por el 17,5% del capital social de la compañía, una vez realizada, «sólo es relevante para una pequeña proporción de acciones en manos de los accionistas de GAM», además de incluir la condición, «muy cuestionable», de que Newgame obtenga el control total del consejo de administración de GAM, según el comunicado de Liontrust.
También requiere la aprobación del cambio de control por parte de varios organismos reguladores. «La Junta Suiza de Adquisiciones tendrá que revisar y comunicar su posición sobre si la oferta propuesta de NewGAMe, sus condiciones, los plazos asociados y la financiación, cumplen con las leyes suizas de adquisiciones. Se desconoce el calendario para cualquier decisión de la Junta de Adquisiciones suiza y los posibles recursos», explican.
«El futuro de GAM depende de una reestructuración y de un plan de negocio viable con una financiación inmediata y continua. El experimentado equipo de gestión de Liontrust ha llevado a cabo una amplia diligencia debida y, por lo tanto, tiene un profundo conocimiento de GAM y sus desafíos y ha identificado importantes sinergias», prosigue el comunicado.
Como se anunció el 17 de julio de 2023, las facilidades de financiación proporcionadas por Liontrust se están utilizando actualmente para financiar las operaciones en curso de GAM. Las pérdidas corrientes de la empresa (que se espera que sean de 23 millones de francos suizos para el primer semestre de 2023 sobre una base subyacente) requieren financiación ahora y para el futuro.
«Las propuestas de NewGAMe ignoran las realidades del negocio y no proporcionan un camino creíble hacia adelante. Además, no proporcionan la financiación inmediata necesaria y subestiman materialmente la escala de financiación necesaria para reestructurar el negocio y mantenerlo como empresa en funcionamiento. Liontrust es la única opción viable», reiteran desde la compañía.
El Consejo de GAM sigue recomendando la oferta de Liontrust e insta a los accionistas a presentar sus acciones.
David Jacob, presidente de GAM reconoce que «este ha sido un viaje difícil para los accionistas, sin embargo, en este momento crítico, les insto a que acudan con sus acciones a la oferta de Liontrust. De este modo, protegerán su inversión y tendrán la oportunidad de participar en la futura creación de valor de la empresa ampliada».
Por Funds Society, Madrid
