Las gestoras españolas están aceptando las recomendaciones de la CNMV y avisando a los partícipes que invierten en sus fondos de que podrían utilizar los precios bid o el swing pricing para valorar mejor sus carteras y proteger a los inversores, tal y como recomendaba la CNMV en su último boletín trimestral, en un entorno de volatilidad y grandes movimientos en los flujos, tanto de entrada como de salida.
Despues de que hace unos días Bestinver reconociera en un hecho relevante a la CNMV su intención de utilizar los precios de compra o de venta para la valoración de las posiciones mantenidas en cartera y también de realizar ajustes en el valor liquidativo aplicando el swing pricing, ahora también lo hecho la gestora de Liberbank, Liberbank Gestión, SGIIC, S.A.
En un hecho relevante al supervisor español de los mercados, la gestora ha hecho público que, “por decisión de su Consejo de Administración, se están aplicando unos procedimientos de valoración que tengan en cuenta la situación de suscripciones o reembolsos netos de las IICs, en concreto, la utilización de precios de compra o de venta para la valoración de las posiciones mantenidas en cartera, y adicionalmente, de manera excepcional, la realización de ajustes en el valor liquidativo, a través del mecanismo conocido como swing pricing”.
Las medidas de ajuste podrán ser de aplicación a ocho fondos, tanto de renta fija como mixtos o de renta variable: Liberbank Ahorro FI, Liberbank Capital Financiero FI, Liberbank Global FI, Liberbank Mix-Renta Fija FI, Liberbank Renta Fija Flexible FI, Liberbank Renta Variable España FI, Liberbank Renta Variable Euro FI y Liberbank Rentas FI.
Protección a los patícipes
Según explica la firma, el propósito de este mecanismo de ajuste es repercutir a los partícipes del fondo que pudieran provocar movimientos de entrada o de salida significativos, los costes adicionales en los que se pudiera llegar a incurrir para ajustar las carteras por dichos movimientos, y bajo circunstancias excepcionales de mercado donde la valoración con cotizaciones de compra o de venta no recojan adecuadamente los precios reales a los que podrían ejecutarse las operaciones.
“La aplicación efectiva de este mecanismo supone que, si el importe neto diario de suscripciones o reembolsos de una IIC supera el umbral establecido en los procedimientos internos de la entidad, expresado en un porcentaje del patrimonio de la IIC, se activará el mecanismo ajustando el valor liquidativo al alza o a la baja por un factor determinado también en los procedimientos internos, para tener en cuenta los costes de reajuste imputables a las órdenes netas de suscripción y reembolso”, añaden.
Y explican que todos estos ajustes de valoración que se realicen no tendrán impacto alguno en las inversiones de aquellos partícipes que no realicen operaciones en las fechas en las que sean realizados. Además, estas medidas de ajuste en el valor liquidativo no requieren de ningún tipo de actuación por parte de los partícipes, ni tienen ningún impacto sobre la política de inversión, el perfil de riesgo/rentabilidad, ni sobre los costes de los fondos de inversión a los que resulten de aplicación.
En un entorno volátil, y con fuerte actividad tanto de entrada como de salida en fondos de inversión por parte de los partícipes españoles, las gestoras pueden usar herramientas que les ayuden a gestionar mejor los reembolsos, como establecer periodos de preaviso para los mismos, o implantar métodos de valoración que protejan a los partícipes existentes de los flujos hacia y desde los fondos, como el valor liquidativo dual o el swing pricing.
