Este 8 de agosto el Banco de México llevará a cabo la reunión de su junta de gobierno, en la que decidirá si recorta o no la tasa de interés, vigente en niveles de 11,0% desde el pasado 21 de marzo cuando la recortó desde 11,25%.
Los especialistas de BBVA Research México mantienen su pronóstico en torno a una reducción de la tasa de referencia, pero reconocen que la reciente depreciación del peso pone en riesgo dicho pronóstico, que también comparten otros analistas e instituciones financieras.
El escenario principal de BBVA México es una votación de 3-2 a favor de un recorte de 25 puntos base, con una mayoría reconociendo el debilitamiento de la economía y la mayor confianza en las perspectivas de inflación. De concretarse el pronóstico, la nueva tasa de referencia se ubicaría en 10,75%.
Sin embargo, la repentina depreciación del peso tras la volatilidad global del fin de semana representa un riesgo para las previsiones del banco y de otros expertos que esperaban un recorte.
Para BBVA, existen varios puntos clave que se deben de considerar en la reunión de política monetaria de Banxico, y que desde luego pesarán en la decisión que se tome.
- La semana pasada, la Fed mantuvo sin cambios su tasa de referencia en 5,25- 5.50%, pero sugirió estar cada vez más enfocada en su objetivo de máximo empleo.
- La inflación general en México continuó al alza, pero la inflación subyacente apunta a acumular 18 meses consecutivos a la baja a pesar de la persistencia de los servicios.
- BBVA considera que un recorte de tasa está justificado dada la continua desaceleración de la inflación subyacente y los mayores riesgos para la actividad económica.
- La volatilidad más reciente del tipo de cambio se explica por un clima global de aversión al riesgo; la política monetaria no debería reaccionar a estos movimientos.
- Extender la pausa haría que la postura monetaria se mantuviera muy restrictiva durante 2024-25, con una tasa real ex ante muy por encima de la neutral.
Banxico se anticipó en ocasiones pasadas a los movimientos de la Fed, por ejemplo empezó a subir la tasa de referencia seis meses antes de que lo hiciera el banco central estadounidense.
«Sin embargo, en este momento la pausa también es probable por los rebrotes inflacionarios», opinan desde Banco Base. Estos son los momentos en los que es más complejo tomar decisiones, opinan otros analistas de los mercados mexicanos.
Después de la reunión del jueves a Banxico le quedarán 3 reuniones en este 2024 para definición y anuncio de política monetaria: el 26 de septiembre, 14 de noviembre y 19 de diciembre.
Por Funds Society, México
