Un nuevo informe basado en datos del Banco Central de Uruguay (BCU) explica la fuerte presencia y competencia de las gestoras en el negocio uruguayo: la industria local maneja 37.000 millones de dólares, de los cuales 13.225 millones de dólares están en fondos, una cifra reveladora sobre el amplio margen de crecimiento que tiene el mercado.
“Según datos del BCU, en 2023 hay registrados 105 asesores de inversión y 69 gestores de portafolio en el país, lo que totaliza 174 agentes financieros. Estos agentes tienen una cartera de casi 50.000 clientes y gestionan inversiones por montos de más de 37.000 millones de dólares. De este total, casi el 90% son montos gestionados de clientes del exterior”, señala un informe publicado recientemente por la agencia de promoción de inversores Uruguay XXI.
La Cámara de Asesores de Inversión y Portafolios de Inversión del Uruguay (CAIU) quiere promover información sobre el sector para generar una mayor conciencia en el país de su importancia.
Zonas francas y 1.120 empleos directos
El 52% de los asesores de inversión operan dentro de zonas francas (y su régimen especial impositivo, mientras que este porcentaje asciende a 80% para los gestores de portafolio.
Según datos del Ministerio de Trabajo y Seguridad Social (MTSS), los asesores de inversión y gestores de portafolioemplean a casi 1.120 personas en forma directa en 2023. En Uruguay hay cada vez más personal calificado que puede trabajar en las actividades relacionadas con los servicios financieros. En 2023 habría más de 135.000 personas calificadas para trabajar en el sector. Dentro de estas se destacan las personas que trabajan en finanzas, que superan los 8.000 empleados calificados.
Un sector en fuerte crecimiento
Entre 2020 y 2023, los asesores de inversión y gestores de portafolio experimentaron un crecimiento en la cantidad de clientes y en el monto total de inversiones gestionadas. En 2020 se registraron 27.473 clientes, cifra que aumentó a 29.759 en 2021. En 2022 la tendencia positiva llegó a 36.170 clientes, lo que equivalió a un incremento de casi 22% en comparación con el año anterior. Es así como en 2023 se produjo el mayor incremento con un crecimiento de 37% que alcanzó los 49.382 clientes, un número que implicó 13.212 clientes más que el año anterior.
El monto total gestionado presentó variaciones durante este período. En 2020, el monto fue de 28.886 millones de dólares, que llegó a 30.852 millones de dólares en 2021, marcando un aumento de 6,8%. En 2022 se observó una caída, que se redujo a 28.929 millones de dólares, representando una disminución de 6,2%.
La tarjeta Prex fue clave en 2023
A pesar de esta baja, en 2023 hubo un cambio importante: el monto total de inversiones gestionadas ascendió a 37.246 millones de dólares, lo que implicó un incremento de casi 29% respecto a 2022.
El crecimiento registrado en el número de clientes en 2023 se atribuye en gran parte a la empresa PREX que, junto a la operativa de otro asesor de inversión, amplió las posibilidades de operación de clientes al incluir nuevas opciones de inversión.
La canalización de órdenes es el servicio que utiliza casi el 70% de los clientes e incluye en general el servicio de asesoramiento financiero. Esto refleja la alta demanda y confianza en los servicios de asesoramiento y canalización de instrucciones cursadas por los clientes. Asimismo, a través de este servicio se gestionan casi 20.000 millones de dólares, más de la mitad del total de los montos gestionados. Esto reflejó órdenes promedio por cliente de 600.000 dólares en 2023.
La gestión discrecional fue un servicio utilizado por más del 20% de clientes (10.644 en 2023), con más de 10.000 dólares de monto gestionado, lo que representó un monto promedio de casi 1 millón de dólares por cliente. Esto reflejó la confianza en la delegación de decisiones de inversión.
También fue relevante el servicio de asesoramiento cuando se realizó sin canalización, que fue utilizado por un menor número de clientes (3.601 en 2023), con un monto gestionado de 5.159 millones de dólares, lo que implicó un promedio por cliente de casi 1,5 millones de dólares. Este es un servicio más específico ofrecido a clientes que gestionan mayores montos de inversión.
Por último, la gestión de fondos de inversión fue un servicio usado solo por 17 clientes pero que gestionó 2.028 millones de dólares del monto total, lo que reflejó que es un servicio segmentado orientado a determinados clientes institucionales que manejan montos promedios de casi 120 millones de dólares.
Renta fija y fondos representan un 70% de los productos de inversión
Si se examinan los montos gestionados en 2023 con base en los diferentes productos financieros, se observa que los productos de renta fija y los fondos de inversión representaron más del 70% del total (con 36% del total cada uno respectivamente). Esto reflejó que los montos gestionados están colocados en productos que diversifican el riesgo.
Los instrumentos de renta variable y los instrumentos vinculados a índices bursátiles representaron el 10% y 6%, respectivamente, lo que indicó una apuesta moderada por activos más volátiles. Las disponibilidades y similares representaron 5%, totalizando cerca de US$ 1.847 millones. Entre los productos con menor participación, los productos estructurados y otros instrumentos sumaron 3% y 4%, mientras que los derivados lineales solo alcanzaron el 0,1%.
Los instrumentos de renta variable y los instrumentos vinculados a índices bursátiles representaron el 10% y 6%, respectivamente, lo que indicó una apuesta moderada por activos más volátiles. Las disponibilidades y similares representaron 5%, totalizando cerca de 1.847 millones de dólares. Entre los productos con menor participación, los productos estructurados y otros instrumentos sumaron 3% y 4%, mientras que los derivados lineales solo alcanzaron el 0,1%.
Predominancia argentina pero cada vez más clientes internacionales
Los asesores de inversión y gestores de portafolio atienden clientes internacionales y también locales. Los clientes de Argentina fueron el 50% (24.637) y representaron casi el 48% del monto total gestionado.
También atendieron clientes en Uruguay que representaron aproximadamente el 28% (13.896) del total, gestionando un monto de 4.218 millones dólares, lo que equivalió al 11,3% del total.
Los clientes de Brasil fueron menos en número (2.186 clientes en 2023) y tuvieron el 4,4% del total, gestionando un monto de 1.525 millones de dólares, equivalente al 4,1% del total de inversiones.
Finalmente, existió una porción de «Otros países» que agrupó a 8.663 clientes, lo que representó el 17,5% del total. Este segmento gestionó un monto total de 13.824 millones de dólares, que equivalió al 37,1% de las inversiones totales. Este último segmento a su vez fue el que mayor monto promedio registró con 1,5 millones de dólares por cliente, seguido recién por Argentina con 0,7 millones de dólares.
Casi la mitad del PIB de Uruguay
Los montos gestionados a clientes del exterior ascendieron a 33.028 millones de dólares en 2023, lo que representó casi la mitad del PIB de Uruguay de ese año. La demanda externa fue el principal activo de este sector ocupando casi el 90% de los servicios totales, este porcentaje permaneció constante frente a los servicios prestados en 2022.
Esta actividad utiliza intensivamente el régimen de zona franca, que proporciona incentivos tributarios, especialmente a las empresas orientadas a la exportación. De hecho, el 63% de las empresas operan en regímenes de zona franca. Si se examina por tipo de agente, el 52% de los asesores operan dentro de zonas francas, mientras que para los gestores de portafolio este porcentaje asciende al 80%.
Por Magdalena Martínez