2025 puede ser, finalmente, el año en el que el mercado de M&A recupere su pulso, según apunta el último informe publicado por Bain & Company. La consultora sostiene que, después de tres años de una actividad decepcionante, este ejercicio será diferente gracias a que los dos mayores inhibidores de las transacciones recientes -las tasas de interés y los desafíos regulatorios- ser irán aliviando. “La actividad de fusiones y adquisiciones tiende a ser cíclica, y creemos que el mercado está listo para una recuperación”, destaca Les Baird, socio de Bain & Company y director de la práctica global de fusiones y adquisiciones y desinversiones de la firma.
El informe de la consultora, titulado «Fusiones y Adquisiciones (M&A) 2025», la disrupción tecnológica es el cambio a largo plazo que dará lugar a la transformación y las fusiones y adquisiciones más estratégicas en los próximos años. La IA generativa, la automatización, la energía renovable y la computación cuántica son solo algunas de las tecnologías que las empresas necesitarán desarrollar o comprar para mantener ofertas competitivas y posiciones de costos. Tanto las empresas tecnológicas como las no tecnológicas seguirán teniendo un apetito voraz por acuerdos tecnológicos para reestructurar sus negocios, según el informe.
La encuesta realizada a más de 300 profesionales de fusiones y adquisiciones encontró que el 21% está utilizando actualmente IA generativa para fusiones y adquisiciones, frente al 16% hace un año, y uno de cada tres espera utilizarla para fin de año. La investigación de Bain muestra tasas de adopción aún más altas entre las corporaciones y firmas de capital privado más adquisitivas.
Si bien los casos de uso más comunes actualmente giran en torno a la búsqueda y validación de acuerdos, Bain espera que cada paso del proceso de fusiones y adquisiciones sea posible gracias a la IA generativa en los próximos cinco años. Según Suzanne Kumar, vicepresidenta ejecutiva de la práctica global de fusiones y adquisiciones y desinversiones de Bain & Company, la IA generativa tendrá un profundo impacto en la forma en que se realizan los acuerdos. «Los primeros en adoptar la tecnología están obteniendo una ventaja al contar mejores conocimientos más rápido. Los seguidores tardíos serán superados en las pujas por los buenos acuerdos y se encontrarán permaneciendo demasiado tiempo en los procesos por los malos acuerdos. La buena noticia es que aún no es demasiado tarde para entrar en el juego», puntualiza Kumar.
Además de confiar en las herramientas habilitadas con IA generativa para acelerar la búsqueda, la selección y la diligencia debida, Marcial Rapela, socio y responsable de la oficina de Bain & Company en Chile, asegura que los primeros en adoptar la tecnología han comenzado a experimentar con la integración y la planificación de desinversiones, así como la gestión de programas. «En los próximos 12 meses, esperamos que los primeros usuarios utilicen herramientas de IA generativa para elaborar planes de trabajo de integración y acuerdos de servicios de transición (TSA) en menos del 20% del tiempo que dedicaban con anterioridad a dichas actividades. La ola posterior implicará el uso de herramientas de IA generativa para acceder a datos específicos de la empresa para ayudar a dimensionar sinergias realistas de costos e ingresos y diseñar planes de creación de valor basados en el desempeño anterior de sus adquisiciones”, afirma Rapela.
Perspectivas de la industria
El informe de Bain & Company explora las tendencias en M&A estratégicas en 12 industrias y 10 regiones. En cuanto a los productos de consumo, el informe destaca que a pesar de algunas adquisiciones importantes, el valor de las transacciones de productos de consumo cayó un 19% en 2024. Muchos continúan evaluando y desinvirtiendo partes de bajo crecimiento y no esenciales de sus carteras. La encuesta de Bain encontró que el 60% de los ejecutivos de productos de consumo esperan vender activos en los próximos tres años. Enumeraron el apoyo de las partes interesadas, las implicaciones fiscales y la disponibilidad de compradores como los tres factores más importantes para decidir desinvertir.
Sobre la energía y recursos naturales, las empresas de petróleo y gas disfrutaron de una ola de consolidación en 2024, y las compañías químicas reestructuraron sus carteras. El sector energético realizó más de 400.000 millones de dólares en transacciones, un récord de tres años. Las empresas que ejecutan las transacciones más grandes están obteniendo más sinergias de sus acuerdos y alcanzando esos beneficios conjuntos más rápidamente: el valor de las eficiencias a tasa de ejecución ha aumentado, mientras que el plazo de materialización ha disminuido en los últimos años.
Respecto a los servicios financieros, el informe destaca que la tecnología, la regulación y las cambiantes demandas de los clientes conspiraron para impulsar a los ejecutivos del sector de servicios financieros de nuevo al mercado M&A durante 2024. El valor total de las transacciones en este mercado creció a 309.000 millones de dólares en 2024, y la banca y las finanzas representaron la mayor parte de las transacciones, mientras las tarjetas y los pagos representaron el mayor crecimiento. Bain espera que el impulso continúe a medida que los bancos adquieran para liderar la escala, las aseguradoras se reorienten hacia las líneas de negocio principales y la prevención del fraude y la verificación de identidad sean áreas de gran demanda para las adquisiciones en el sector de los pagos.
En lo que respecta a los medios y entretenimiento, la entidad subraya que la incursión de las grandes tecnológicas en los medios y los videojuegos ha llevado a las empresas de medios tradicionales a consolidarse para aumentar la escala de su negocio principal como forma de competir. También están utilizando acuerdos de alcance para expandirse en otros sectores. En 2024, más de la mitad de las fusiones y adquisiciones en los medios y el entretenimiento involucraron a un objetivo o adquirente fuera de la industria.
Por último, en cuanto al comercio minorista, el informe señala que, a pesar de la mayor supervisión regulatoria, la industria minorista experimentó un repunte en el valor y el volumen de las fusiones y adquisiciones en 2024, con titulares dominados por un mega acuerdo. La encuesta de Bain encontró que el 75% de los profesionales de este sector espera continuar con el mismo número y tamaño de acuerdos en 2025.
Por Funds Society, Madrid
