En su conferencia de reencuentro (Together Again), el equipo de Aiva ofreció una completa lectura del mundo gracias a una selección de temas y activos. Sin perder la calidez, durante 2 jornadas en el Hotel Conrad de Punta del Este se buscó convertir la inestabilidad del momento en una oportunidad: la renta variable y la innovación dominaron las ponencias, pero hubo mucho más.
Los inversores buscan novedades, estrategias punteras, y Natixis abrió la reunión celebrada en el Hotel Enjoy de Punta del Este con un fondo disruptivo de value equity. Daniel A. Nicholas, Portfolio Manager de Harris Associate, una de las boutiques que integran Natixis, explicó el proceso de inversión de un fondo value que viene ganando activos al margen de las modas por su capacidad para encontrar empresas de alto valor, elegir activos al margen de los índices y ser capaces de esperar drásticas caídas por un evento de mercado (hasta el 80% del valor de la compañía) para luego comprar.
“El mercado es poco eficaz en el corto plazo”, explicó Nicholas sobre un fondo activo y de convicción con un horizonte de 3 a 5 años.
¿Sigue siendo necesario el asesor financiero?
Hace ya unos años que la industria de servicios financieros zanjó la cuestión de los robo-advisors con una premisa: la automatización puede ayudar, pero el asesoramiento seguirá siendo un asunto de confianza gestionado por personas. Pero la llegada de la pandemia, que puso el mundo patas arriba, también supuso el auge de las plataformas digitales y del inversor solitario, fascinado por la tecnología.
En este contexto, Jeremiah Johnson, Managing Director de StoneX, presentó la plataforma de su compañía con una frase provocativa: ¿quién necesita un asesor financiero cuando los mercados solo suben?
EToro, Robin Wood… la explosión de las plataformas en una realidad y el desafío de los asesores financieros es mantener a los clientes. Por ello Stone X tiene una nueva propuesta que viene a competir fuerte en el mercado independiente: una plataforma a la que puede acceder tanto el financial advisor y el cliente final, aunque cada cual tenga herramientas diferentes. La idea es ofrecer las clásicas soluciones (acceso a productos, custodio, etc…) manteniendo al cliente para que no sea captado por la competencia.
Siguiendo con el mismo tema, Pablo Bernal, Head WM para Latam de Vanguard, habló sobre “cómo cuantificar el valor de la asesoría de inversiones”: ¿desaparecerán los asesores como los operadores telefónicos de antaño? ¿cuál es la interacción entre lo humano y lo digital?
Las buenas noticias llegaron con una encuesta de Vanguard a 1.500 clientes estadounidenses asesorados tanto por humanos como por robots. Y los resultados fueron alentadores: el 93% de los inversores prefieren ser atendidos por humanos y el 88% de los clientes que tienen un servicio digital están dispuestos a cambiar por un asesor de carne y hueso.
El principal valor agregado del asesor financiero es de carácter emocional (aconsejar, calmar la ansiedad en momentos de caída), la planeación financiera y la construcción de portafolios. Por otro lado, los clientes prefieren recibir la información rutinaria de manera digital.
Crypto o ESG: ¿con qué revolución quedarse?
La conferencia de AIVA repasó todos los temas post pandemia, con un lugar destacado para las nuevas tendencias. Sin duda, una de las charlas más llamativas fue la “Revolución Blockchain, principios clave y su potencial disruptivo/creativo”, a cargo de las fundadoras del Proyecto Kuhn, creado por Albana Rodríguez (economista) y Lucía Cardellino (contadora y experta en finanzas).
Carismáticas, las dos expertas repasaron la historia del Bitcoin y su teoría “libertaria – filantrópica”, hablaron del Blockchain mostrando su convencimiento de que «estamos ante un cambio semejante a la Revolución Francesa y que la banca tradicional tiene los días contados».
Las dos fundadoras de Proyecto Kuhn explicaron las diferencias entre Internet y Blockchain: la primera manda una copia, la segunda mandar algo de valor; Internet es «pirateable», Blockchain es descentralizada e inmutable. Sin embargo, reconocieron que el modelo de negocio todavía no está definido y advirtieron sobre la importancia de entender cómo funcionan los intermediarios que florecen en el mercado.
Con el público todavía tratando de digerir el concepto de finanzas descentralizadas, JP Morgan, MFS y Morgan Stanley, bajo la conducción de Bárbara Mainzer, hablaron de la coyuntura financiera global y las oportunidades que ofrece el mercado.
La principal preocupación fue la inflación, ese viejo conocido de Latinoamérica que no golpeaba al resto del mundo con tanta fuerza desde hacía 40 años. Se analizaron los diferentes componentes de esta subida de precios (mercado laboral, colapso logístico, subida de los commodities) y tanto MFS como JP Morgan coincidieron en que una recesión no es probable en 2022.
Morgan Stanley insistió en que estos momentos de caída para la renta variable no es aconsejable vender (en eso hubo consenso) y expuso datos de inversión a 5 y 10 años que demostraban que, históricamente, la renta variable siempre tiene más retorno que riesgo.
Bárbara Mainzer resumió las oportunidades de este momento: mercados emergentes, deuda a corto plazo y accione de calidad. También defendió la gestión activa debido a la inestabilidad del mercado y la dificultad para hacer las valuaciones.
Renzo Nuzzachi, de Ninety One, puso el foco en la calidad de las empresas y resumió la política de inversión de la gestora, que selecciona compañías con ventajas competitivas difíciles de replicar y posición dominante en industrias estables y crecientes.
Por su lado, Jaime Álvarez, de Skandia México para Golden Hind, también mostró su preferencia por las acciones de calidad de empresas que no son tan dependientes de los flujos futuros y mostró una visión positiva sobre la renta fija en corto y sobre los bonos chinos.
NN IP se mantuvo fiel a su filosofía de inversión con criterios ESG. Y según Adrie Heinsbroek, Chief Sustainability Officer, el objetivo de tener en cuenta la sostenibilidad, la buena gobernanza y las políticas sociales tiene un objetivo principal: “obtener portafolios fantásticos” que aportan algo extra.
Heinsbroek, mostró que la inversión ESG mejora los retornos y que sostenibilidad e innovación van justos. ¿Cómo se llega a estas estrategias?: “Es tan sencillo como no invertir en activos que dañan a personas y al planeta”.
Warren Tonkinson, Deputy Global Head of Distribution de Jupiter Asset Management, describió el enorme impacto que la inversión ESG está teniendo en Europa y describió la situación que nos deja la pandemia. En este tiempo que hubo cosas que no cambiaron, como el avance de los ETFs, la presión sobre las tarifas y los cambios regulatorios. Pero hay algo nuevo, y es la inmensa responsabilidad que tienen los asset managers en tiempos de tanta incertidumbre. Pero la lectura del mundo no es negativa: volatilidad quiere decir también enormes oportunidades para los inversores.
Hubo coincidencia en que la inversión responsable es el futuro, una nueva forma de ver el mundo que, tanto por la presión regulatoria como por la preferencia de los clientes, ha llegado para quedarse. Así, la selección de temas del equipo de Asset Management de AIVA planteaba dos revoluciones en marcha muy diferentes: el Blockchain de las finanzas descentralizadas y el ESG ligado a la centralidad y voluntad de los Estados. ¿Con qué revolución quedarse?
Rock and roll y renta fija
En una conferencia para inversores latinoamericanos, las renta fija no podía faltar, por mucho que sus pobres rendimientos la hayan convertido en un activo poco buscado en estos momentos. Y en este contexto Jupiter Asset Management presentó una estrategia novedosa: un alternativo fixed income que funciona con una estrategia long-short. Difícil de definir, el fondo es ultra activo y está pensado para sortear el problema que causa la inflación.
AXA Investment Managers, Franklin Templeton y Wellington Management explicaron su vision del mercado y sus estrategias, nuevamente con Bárbara Mainzer como moderadora.
Franklin Templeton puso foco en la innovación, habló de las oportunidades en el sector tecnológico y mostró que el largo plazo siempre paga en renta variable. La inversión en infraestructuras de compañías listadas forma parte de las estrategias preferidas de la gestora.
Por su lado, desde AX IM se puso foco en las tendencias de cambios demográficos, en innovación y sostenibilidad. La robótica centró parte de la charla así como el Metaverso, definido como “la conjunción del mundo físico con el virtual, una tendencia que podríamos llamar la web 3,0, según Santiago Sacías.
Wellington Management pronosticó un meno crecimiento este año, así como una aceleración de la disrupción. La soberanía energética y la descarbonización serán una prioridad en los próximos años, y por ello la gestora ve favorablemente todo lo relacionado con “utilties” y con el consumo eléctrico.
En el fondo y a pesar de las caídas que muestran muchos fondos, son buenos tiempos para los asset managers activos, que cuentan con ganarle al mercado en el medio y largo plazo, confían en su capacidad para encontrar oportunidades y, en definitiva, se mantienen en sus convicciones y muestran calma en medio de la incertidumbre.
En una conferencia en la que no faltó de nada, April Reppy, de First Trust presentó la oportunidades y potencial de las inversiones temáticas. Además, Carlos Carranza, de Allianz GI, examinó la renta fija emergente destacando que los países latinoamericanos están siendo especialmente resistentes a los efectos financieros de la guerra en Ucrania. Así, Latinoamérica, región de producción de materias primas, está desacoplada y se esperan subidas de los tipos de interés en Brasil y Chile.
Aiva cerró su conferencia número 28, con 14 presentaciones de casas de fondos que nunca aburrieron, además de varias conferencias ligadas a estrategias de venta y marketing que tienen como objetivo potenciar a los asesores financieros de la red latinoamericana de la firma. Capitaneados por Elizabeth Rey y Agustín Queirolo, este año el equipo de Aiva se superó.