De la mano de DAVINCI TP, la gestora Jupiter AM presentó en Argentina y Uruguay una de sus estrategiasmás exitosas. Huw Davies defendió la la renta fija como uno de los principales assets en tiempos de volatilidad porque, con la llegada de Trump al poder en Estados Unidos, lo único cierto por ahora de 2025 es que el barco se va a mover.
“La volatilidad puede ser una experiencia incómoda si estás del mal lado de la volatilidad”. La frase de Huw Davies durante una entrevista en el Hotel Sofitel de Montevideo resume toda la flema británica de un manager que en los últimos años ha sorteado el Brexit, una pandemia y el cambio de régimen de la Fed sin arrojar pérdidas para sus cuotapartistas. De hecho, en el 2022, su “Strategic Absolute Return Bond” ganó un 6%.
Todo lo que puede pasar con Trump (o no)
La lista de cosas que pueden pasar durante la administración Trump es tan extensa como “la falta de detalles” de su programa electoral que observa Huw Davies. El especialista echa mano de la historia, compara con los años 80 del siglo XX, con el gobierno de Margaret Thatcher en Gran Bretaña, o con la salida del Reino Unido de la Unión Europea.
Proteccionismo: Davies no descarta que el nuevo gobierno estadounidense imponga aranceles al resto de las economías mundiales, de hecho, cree que una parte del empresariado piensa que es la mejor manera de quitarse competidores de encima.
Gasto público: siguiendo la experiencia británica, el gestor considera extremadamente difícil reducir el gasto público en un país federal y que eso se refleje en una reducción de déficit.
Inmigración: en cuanto a las deportaciones masivas de indocumentados, recuerda que la solidez de la economía estadounidense se debe, en gran parte, a la mano de obra barata.
El gestor de Jupiter considera que Estados Unidos no va a caer en recesión y se muestra como un ferviente creyente en los bancos centrales y en la Fed: “La Fed no va a sacrificar la economía o el mercado de renta variable para contener todavía más la inflación”.
Renta fija y la sombrilla protectora
La estrategia de Jupiter es la “Sun Umbrella” que los inversores rioplatenses necesitan en este momento para protegerse de la volatilidad: la frase es de James Whitelaw, socio de DAVINCI TP, y a Huw Davies le encanta porque, lejos de temer los movimientos del mercado en los próximos meses, tomando un té en medio de la tormenta, el gestor se imagina muchas oportunidades.
Davies no pretende haber inventado la rueda: la clave en estos momentos es una buena diversificación, y dentro de esa base, tener claro que el activo de inversión del momento es la renta fija y alargar la duration a unos 5 años.
El exceso de liquidez que se aprecia en las carteras actualmente, ese océano de inversión en corto, va a tener cada vez menos ventajas para el inversor final, para el experto de Jupiter es importante mover posiciones y “tomar ventaja” ahora.
Por Funds Society, Madrid
