Isabelle de Gavoty, responsable de Renta Variable Temática de Mirova (filial de Natixis IM), se unió a la gestora en septiembre de 2023 procedente de AXA IM. Con ella llevó los casi 30 años de experiencia que tiene en el sector financiero y la convicción de que la ISR es la clave para invertir en las tendencias sostenibles y en las empresas que serán las líderes del mañana. Funds Society entrevista a Gavoty en un encuentro con medios de comunicación celebrado en París.
El primer encargo que recibió fue reunir al talento que había en la gestora y crear un equipo de inversión temática basado en los pilares social y medioambiental, y estructurarlo.“Este equipo se compone ahora de diez personas y cuenta con perfiles de gestores, pero también de analistas, ya que para nosotros es realmente clave evaluar adecuadamente las diferentes cadenas de valor para saber dónde invertir. También hemos incorporado a dos personas de inversión cuánticas que nos están ayudando en la creación y el diseño del universo, así como el seguimiento del fondo y el perfil de riesgo. Así pues, mientras que mis colegas de Boston se centran en los valores sostenibles mundiales, es decir, en todos los valores del universo, yo me centraré únicamente en el pilar medioambiental o social”, explica Gavoty.
En su opinión, la inversión sostenible es la clave de la inversión temática: “Si queremos que la economía haga una transición, necesitamos que la sociedad transite hacia formas más sostenibles. Eso significa que realmente tenemos que invertir en las empresas líderes del mañana, por eso no podemos limitarnos a hablar de tendencias concretas, sino ahondar en su sostenibilidad. Es un auténtico cambio de paradigma que está sujeto a altibajos, por eso ahora la inversión temática no es la más popular, pero sí lo es su fundamento: el caminar hacia economías sostenibles”, deficiente Gavoty. Esta visión convierte a los fondos temáticos sostenibles en un elemento básico en las carteras de los inversores. “En mi opinión, es una diversificación en la que hay que invertir”, afirma e insiste en qué cuando se haya asimilado el entorno actual, “la inversión temática sostenible comenzará a crear valor para los inversores”.
Desde su llegada a Mirova, el equipo de capital natural ha lanzado un fondo privado para invertir en sectores como la agrosilvicultura, la silvicultura sostenible y la agricultura regenerativa. Y ahora el equipo trabaja en poner en marcha su próxima estrategia, el Global Multi Thematic Fund, “que invierte en las cuatro categorías: biodiversidad, clima, capital humano, y social, es decir, diversidad en todas las fuentes, y oportunidades sociales”.
Para Gavoty el principal atractivo que tiene haberse unido a Mirova es que es una gestora joven, fue creada en 2012, y está totalmente centrada en inversión sostenible, de hecho, una de sus características es que todos sus fondos están clasificados como Artículo 9 del SFRD. “Este compromiso con la sostenibilidad es tanto para las estrategias de valores listados como de activos privados. Para nosotros supone eliminar cualquier valor que tenga un impacto insignificante en términos medioambientales o sociales, y centrar en aquellos que tengan una exposición significativa a los ODS”, apunta.
Artículo 9: universo de inversión
Ante su convencimiento, la pregunta es clara: ¿cómo puede lograr esto la gestora? Según Gavoty, es una cuestión de analizar y perfilar bien el universo de inversión. “Tenemos un alto grado de selección de valores, de tal forma que cuando decimos que una acción tiene un impacto en estos dos pilares, el medioambiental y el social, es porque realmente lo tiene. Trabajamos con un marco donde se analiza la exposición del volumen de negocio y todo lo que esté por debajo del 10% del volumen de negocio, se queda fuera. A partir de ese umbral, vamos estableciendo niveles de impacto -bajo, moderado y alto- en función del porcentaje hasta situarnos en un máximo del 50% del volumen del negocio. Este marco permite reducir sustancialmente el universo de inversión”, añade. Y matiza que el enfoque que sigue es buscar soluciones para luchar contra el cambio climático y mitigar la pérdida de biodiversidad. “Eso quiere decir que ya de por sí nuestro universo de inversión tiene unas características específicas”, aclara.
En ese universo de inversión también están las pequeñas y medianas empresas -compañías de menos de 10.000 millones de euros de capitalización-, un segmento que Gavoty domina y conoce tras 25 años dedicada a ellas. “Se trata de un universo fantástico porque realmente tienen empresas innovadoras que he visto convertirse en los líderes del mañana. La experiencia me dice que hay que diferenciar entre empresas de pequeña y mediana capitalización estadounidenses y europeas”, apunta.
En su opinión, las europeas han estado caracterizadas por el crecimiento y, en los últimos 15 años, han sido muy innovadoras y disruptivas en sus respectivos campos. “Han tenido perspectivas de crecimiento a muy largo plazo, lo que ha sido un claro catalizador para la valoración en los últimos dos años. Ahora, con el cambio de paradigma del mercado, su valoración muestra importantes descuentos, casi del 25%, algo que nunca había visto, lo cual les hace muy atractivas para entrar”. En cambio, explica que “en el caso de EE.UU., vemos el mismo descuento, pero las compañías están más orientadas a la economía estadounidense y no tienen el mismo tipo de exposición internacional que las europeas, pero están sufriendo en la misma medida”.
Por último, según su experiencia, los inversores sí demandan este tipo de estrategias, por eso cree que es necesario poner el foco en medir el impacto y poder demostrar que son Artículo 9, más allá del reglamento. “Cuando tienes un cliente de un fondo del Artículo 9, realmente tienes que evaluar el impacto, y no sé hasta qué punto se está haciendo en la industria. En Mirova entendemos que esto es parte de nuestra misión y queremos dejar clara que estamos mirando y poniendo al mismo nivel el impacto social, el medioambiental y el rendimiento financiero”, concluye Gavoty.
Por Funds Society, Madrid