Los inversores globales continúan mostrando confianza en el crecimiento económico mundial a pesar de que han disminuido drásticamente las expectativas de crecimiento en China, de acuerdo a la encuesta de julio de BofA Merrill Lynch realizada a gestores de fondos.
Un 52% de los encuestados espera que la economía mundial se fortalezca en los próximos años, muy cerca de lo observado en la misma encuesta el mes pasado y hasta un 4% por encima que en mayo. «Con el apoyo de una serie de señales de compra en las últimas semanas, la ‘Gran Rotación’ está en plena vigencia. Nuestra visión positiva de la renta variable podría reforzarse aún más si la pérdida de la fe en la historia de crecimiento de China resulta ser exagerado”, dijo Michael Hartnett, estratega jefe de inversiones de BofA Merrill Lynch Global Research.
El sentimiento hacia China ha seguido empeorando. Un 65% de los encuestados ve un debilitamiento de la economía china en el próximo año, en comparación con una mayoría similar que anticipaba un PIB chino más fuerte, de acuerdo a la encuesta de BofA de diciembre de 2012.
Un «aterrizaje duro» en China es señalado actualmente por parte de los gestores de fondos como uno de los riesgos más importantes y es que más de la mitad, el 56% de los encuestados, apunta a ese riesgo como principal temor, en comparación con un tercio que así lo creía hace un mes.
Los inversores se muestran convencidos de que los países desarrollados, Estados Unidos y Japón en particular, crecerán, lo que se refleja en su apetito por la renta variable. La mayoría de los gestores están apostando muy fuerte por la renta variable, y es que se registraron nueve puntos de diferencia respecto a mayo, un 52%. La confianza en Estados Unidos es también evidente, un 83% favorece al dólar frente a otras monedas, la lectura más alta de la encuesta registrada hasta ahora.
La postura hacia los bonos es cada vez más negativa. Un 55% de los gestores de fondos están ahora disminuyendo su peso en renta fija. También han levantado sus tenencias de efectivo en un 4,6%, el nivel más alto en un año, una señal de compra contrarian para la renta variable.
El estratega de Inversiones Europeas de BofA Merril Lynch, John Bilton, cree que los inversores globales están tomando impulso económico de la zona euro y sostiene que deberían decantarse por la exposición a acciones nacionales más baratas que a emergentes.
El cambio de actitud con respecto a China se ve también en la postura más amplia de los inversores en los mercados emergentes globales (GEM). Un 44% cree que estos países ofrecen actualmente las peores ganancias corporativas, el nivel más negativo registrado antes en la encuesta.
Del informe se desprende que Rusia está acaparando cada vez más la atención de los gestores. Un 50% de los gestores especialistas en mercados emergentes globales están ahora sobre ponderando su exposición a la renta variable del país, hasta 12 puntos más que el mes pasado.
Japón, el tema más positivo
Japón se destaca como uno de los temas más positivos de la encuesta. La evaluación de riesgo de la política de reactivación «Abenomics» ha disminuido considerablemente este mes. Los inversores creen que el país ofrece el mejor panorama de ganancias corporativas. Los gestores de fondos regionales encuestados esperan que las empresas logren un crecimiento de dos dígitos en los próximos años
Un total de 238 gestores con 643.000 millones de dólares en activos bajo gestión participaron en la encuesta, que se realizó del 5 al 11 de julio. Un total de 121, gestionando 268.000 millones, participaron en la encuesta regional, conducida por BofA Merrill Lynch con el apoyo de la firma de investigación y análisis TNS.