Nuevo vehículo de inversión en el mercado europeo y británico. Harrington Cooper, el negocio de captación de activos transfronterizo lanzado en 2006, se ha asociado con Nissay Asset Management, filial de la principal aseguradora de vida japonesa Nippon Life Insurance Company, para lanzar el fondo Thornbridge Nissay Japan Contrarian Value Equity Fund.
Gestionado por Eizo Tomimura, la estrategia del fondo se aplica desde julio de 2019. Harrington Cooper, proveedor de distribución transfronteriza para gestores de activos, será el encargado de distribuir el nuevo fondo, que cumple con las normas UCITS.
El Thornbridge Nissay Japan Contrarian Value Equity Fund cumple con criterios ESG y está orientado al valor. Trata de identificar empresas de alta calidad a valoraciones baratas, poniendo el foco en medidas prospectivas como los flujos de caja descontados y las brechas de percepción, en lugar de medidas estadísticas simplistas como el análisis de la relación precio-beneficios. La cartera de alta convicción invierte en entre 30 y 40 participaciones, con especial atención al espacio de mediana capitalización. Su capacidad disponible se limita a unos 600 millones de dólares debido al conjunto actual de oportunidades y a la liquidez del universo. El fondo adopta un enfoque omnicanal, que permite una mayor exposición a empresas de mediana y pequeña capitalización en comparación con sus homólogos, centrados principalmente en empresas de gran y megacapitalización.
Nissay Asset Management lleva más de una década participando en actividades relacionadas con la ESG. La compañía defiende la inversión responsable, con el objetivo de aumentar el valor empresarial mientras contribuye a una sociedad y un mercado de capitales más sostenibles. Nissay Asset Management se adhirió en 2006 a los Principios para la Inversión Responsable, respaldados por la ONU, y desde 2008 integra los factores ESG en sus procesos de inversión en renta variable japonesa.
El gestor de carteras, Eizo Tomimura, cuenta con un sólido historial como gestor principal del fondo Concentrated Value de Nissay desde 2011. El fondo Concentrated Value se ha situado en el cuartil superior de los fondos de valor de renta variable japonesa domiciliados en Europa desde su creación y se gestiona con el mismo enfoque que la estrategia Japan Contrarian Value, con la única diferencia de que se centra más en valores más pequeños y menos líquidos con una exposición más concentrada.
La oportunidad en Japón
«La renta variable japonesa se valora a bajo precio si se compara con los mercados desarrollados, cotizando más de dos tercios por debajo de la renta variable estadounidense. Sin embargo, Japón se está beneficiando de una serie de tendencias que, en última instancia, deberían impulsar la revalorización de las acciones. Además de la baja inflación y las recientes reformas de la gobernanza, las empresas japonesas se están beneficiando del «friend-shoring» de EE.UU. y otros países importantes, que están asegurando las cadenas de suministro con aliados clave en medio de elevadas tensiones geopolíticas”, expone Tomimura.
El gestor añade que «esto supone un importante impulso a medida que ampliamos nuestra estrategia a inversores de toda Europa y el Reino Unido. Gracias a nuestro enfoque sin restricciones, somos capaces de identificar empresas responsables de alta calidad a valoraciones baratas en todos los sectores y capitalizaciones bursátiles. Vemos oportunidades atractivas en las empresas de mediana capitalización «ineficientes», que tradicionalmente son pasadas por alto por nuestros homólogos, que se centran en los valores de gran y megacapitalización».
Por su parte, Harry Dickinson, socio director Harrington Cooper, afirma: «Nos complace anunciar nuestra asociación con Nissay Asset Management y su experimentado equipo de renta variable japonesa, sobre todo teniendo en cuenta que ESG, value y Japón son las principales prioridades de los inversores europeos. Eizo se beneficia del apoyo de uno de los equipos de inversión más grandes y experimentados del mercado, que incluye 20 analistas con sede en Tokio, así como los equipos del grupo en Londres, Nueva York y Singapur.
«Nissay Asset Management ha estado a la vanguardia de la inversión social y ambientalmente responsable en Japón desde 2008, con una profunda integración de los principios ESG en toda su actividad. Mediante un compromiso activo y estrategias innovadoras como el voto por delegación, mejora continuamente la calidad de sus participaciones. Resulta gratificante comprobar que su enfoque orientado a los principios ESG está obteniendo un mayor reconocimiento a medida que se expanden por Europa. Esta amplia capacidad de análisis es una ventaja competitiva significativa para el fondo, no sólo en el análisis financiero tradicional, sino también en la experiencia ESG”, sostiene Dickinson.
«Tomamos la decisión de lanzar un fondo UCITS e introducir esta estrategia en Europa, porque creemos que ofrece un enfoque fresco y diferenciado dentro del cada vez más estrecho grupo de pares del Japanese Value. Actualmente tenemos disponibles comisiones fundadoras de 40 bps AMC durante el periodo de oferta”, concluye.
Por Funds Society, Madrid
