La gestora Groupama Asset Management ha lanzado un nuevo fondo a vencimiento, el Groupama HY Maturity 3. El fondo está registrado en CNMV y ofrece un periodo de comercialización hasta el 30 de junio 2023. Se trata de una estrategia a vencimiento que pretende beneficiarse de las potenciales rentabilidades que ofrece el segmento de alto rendimiento.
Un entorno propicio
Después de un año 2022 en el que hemos vivido una subida de tipos de interés muy rápida y agresiva por parte de los bancos centrales, los mercados de crédito han alcanzado niveles atractivos. «En concreto, en el segmento de high yield los spreads de crédito han aumentado mucho, donde hemos pasado del 4% de rendimiento hace justo doce meses al 7% de rendimiento hoy en día*. Los balances de las empresas siguen siendo sanos, las tasas de impagos están todavía bajas y las valorizaciones empiezan a ser muy atractivas», afirma Juan Rodríguez-Fraile, responsable de Groupama AM para Iberia & Latam.
En este entorno de incertidumbre macroeconómica, desde la firma consideran que «los fondos a vencimiento son soluciones de inversión a largo plazo que permiten, a través de valores seleccionados y diversificados de manera rigurosa, estimar la yield prevista con una fecha de vencimiento clara, conservando los bonos al vencimiento, capturando el carry y reduciendo la volatilidad».
Groupama HY Maturity 3 en detalle
El fondo, es un fondo de bonos high yield a 5 años con vencimiento el 30/06/2028, con una rentabilidad estimada** del 6% anual para un vencimiento medio de 4,2 años. «Groupama Asset Management ha innovado en el mercado de los fondos a vencimiento, variando la rentabilidad para que la cartera sea menos sensible a subidas de tipos inesperadas indexando el componente de tipo fijo al variable Ester, por lo que la rentabilidad no es fija sino que es variable para poder aprovecharnos de esas subidas de tipos imprevistas», explica Rodríguez-Fraile.
El fondo cuenta con una cartera diversificada de más de 64 emisores zona euro donde la máxima ponderación estará en algo menos del 2,4% por línea, estando la ponderación media en el 1,56% y el rating medio de las emisiones en cartera es BB-.
Además, sigue Rodríguez-Fraile, «vamos a favorecer las calificaciones high yield menos agresivas, ya que si la ralentización provocada por el endurecimiento de las políticas monetarias es más profunda, los valores más frágiles (elevado endeudamiento y tamaño modesto) estarán en dificultades, por eso hemos reforzado la selección de valores».
Los equipos de analistas y gestores de Groupama Asset Management han reforzado el análisis crediticio habitual, destinado a evaluar la solvencia de los emisores, desarrollando un enfoque de selección en tres pasos:
– Emisores domiciliados en la Unión Europea cuyo marco legal y regulatorio se considere estable y controlado, que se beneficien de planes de apoyo presupuestario y cuyos sectores se consideren estratégicos.
– Emisores cuyos accionistas mayoritarios están ubicados en un país del G-7 que buscan alinear intereses y excluyen de facto a las empresas sujetas a control externo.
– Emisores cuyos mercados de ventas finales estén diversificados geográficamente, y que también haya una repartición geográfica de los empleados y de la cadena de suministro.
El fondo Groupama HY Maturity 3 está gestionado por un experimentado y prestigioso equipo de inversión, dirigido por Nicolas Gouju, que cuenta con más de 20 años de experiencia en crédito high yield, se apoya en un equipo compuesto por 3 gestores-analistas especializados.
Por último, y siguiendo el compromiso de Groupama Asset Management con la inversión sostenible, es un fondo categorizado como articulo 8 bajo normativa SFDR.
* A 07/02/23
** Los escenarios presentados son una estimación del rendimiento futuro basado en datos pasados sobre cambios en el valor de esta inversión y/o condiciones actuales; No son un indicador preciso. Lo que obtenga dependerá de cómo evolucione el mercado y cuánto tiempo mantenga la inversión o el producto.
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