La industria de fondos de inversión se enfrenta a cambios cruciales en los próximos años. Tener la visión y la capacidad de adaptarse no va a estar al alcance de todos los jugadores, pero pensar en las necesidades del cliente y ofrecer el producto adecuado será siempre una mano ganadora.
Gonzalo Binello, responsable de Distribución de NRC US en Schroders, explica en esta entrevista los desafíos principales a los que se enfrentan las gestoras y que tienen su origen en los grandes cambios del mercado vistos en los últimos años.
Al surgimiento de firmas independientes de brokers, se suma la reforma de la estructura de comisiones, la integración vista en los mercados en América Latina y la aparición de plataformas digitales y robo-advisors “que todavía no sabemos si van a evolucionar como un ente independiente o si van a estar integradas en las plataformas existentes como una forma de generar valor agregado. Vemos que surgen muchos robo-advisors, pero no sabemos cuál es el modelo que va a tener éxito”, comenta Binello.
Pero la transformación de la industria no se está produciendo tanto en el negocio institucional como en el negocio retail. “En América Latina se vio el cambio en 2009, cuando la mayor parte las grandes entidades de banca privada se retiraron y los bancos regionales y los gestores independientes de la región se hicieron con gran parte de ese negocio. Ahora se esta produciendo un fenómeno similar en Estados Unidos, donde hay un proceso de concentración de los wirehouses, al tiempo que en las distintas regiones en las que hay negocio internacional surgen cada vez más boutiques independientes. A esto hay que añadir que a su vez hay actores de América Latina posicionándose en Estados Unidos”, explica el responsable de distribución de Schroders.
“Yo creo que la razón por la que sucede esto es porque en algún momento va a haber una integración entre lo que es el acceso a mercados internacionales y lo que es el servicio local en América Latina, es decir, onshore LatAm”, opina el experto de Schroders y explica que probablemente ante la demanda de servicios globales desde los países de Latinoamérica, las gestoras van a tener que registrar productos en cada país y ser capaces de dar acceso a través de la gama internacional a productos más sofisticados que no se encuentran en cada mercado regional por cuestiones estructurales y sofisticación de estos mercados.
“Creo que la cadena de valor va a estar mucho más integrada de lo que estaba antes, que básicamente eran sustitutos. Las barreras internacional-local en LatAm se están diluyendo y hacia allí es donde creo que va el mercado”, apunta.
Buscando valor añadido
Schroders ya está posicionándose para ese cambio y para ello, la gestora trabaja en la integración desde Estados Unidos con los equipos de América Latina, donde tiene una fuerte presencia con oficinas en Buenos Aires, Chile, Sao Paulo y México.
Los acuerdos con gestoras independientes y la mejora de la gama de producto son las dos puntas de lanza de esta estrategia. “Tratamos de traer a estas firmas todo lo que estamos ofreciendo en nuestra gama internacional de productos, que son productos bastante innovadores y a su vez integrar esto con nuestra experiencia en los mercados locales”.
Cambio de la demanda
Y es que con la industria también han cambiado el contexto y el perfil de productos requeridos por los clientes. En este sentido, el responsable de distribución en Estados Unidos afirma rotundo que estamos en mitad de una transición.
“En los últimos dos años se demandó mucho producto de ‘income’, es decir estrategias capaces de diversificar en las carteras más allá de la renta fija. Se empezaron a añadir muchas estrategias de income a través de multi-activos o acciones, explica”
Sin embargo, en los últimos 12 meses la renta fija directa se volvió a convertir en un instrumento bueno para proveer ‘income’, estima Binello. “La demanda por productos multiasset o de renta variable que proveían income disminuyó, los clientes empezaron a comprar mucho más renta fija directa y ahora empezamos a ver más demanda por productos como commodities, estrategias de US small and mid-cap, o productos de retorno absoluto, resume.
Precisamente, una de las apuestas de Schroders para la recta final del año son las estrategias que permitan aprovechar el crecimiento estadounidense. El fondo de renta variable estadounidense centrado en las empresas de pequeña y mediana capitalización –una estrategia stock picking de alta convicción- está muy bien considerado por el mercado y sus resultados han sido buenos en los últimos años.
“Dentro de las opciones de Europa, también está teniendo buena acogida nuestro fondo European Absolute Return, que es una estrategia long/short de renta variable europea, que permite a nuestros clientes disminuir el riesgo sin tener que salir de esta clase de activo. Con esta opción long/short creemos que se puede manejar mejor la volatilidad del mercado y proveer al cliente de una estrategia de retorno absoluto dentro del universo de acciones Europeas”.
Por último, y siguiendo la recomendación de Schroders de incrementar la exposición en commodities, el equipo de multi-activos explica que su estrategia de commodities presentaba a finales de agosto un rendimiento excepcional en lo que va de año y “creemos que todavía existe valor en este mercado”, dicen. Esta estrategia provee al inversor de una exposición diversificada a los tres mercados de commodities: energía, metales, agricultura, a través de la inversión en futuros de distintos plazos y a acciones relacionadas con commodities”, concluye Binello.
Por Fórmate a Fondo
