La gestora de activos nórdica Evli ha lanzado el fondo Evli Nordic High Yield, un vehículo que invierte en bonos corporativos high yield de emisores de países nórdicos, denominado en euros y que está gestionado por Jani Kurppa y Einari Jalonen. El fondo invierte en una cartera muy diversificada de emisiones en el mercado nórdico, la mayoría sin calificación crediticia, dada la elevada solvencia y solidez de negocio de las compañías emisoras. El producto está registrado en Finlandia, Suecia, Noruega, Francia, España, Italia, Alemania y Luxemburgo.
Jani Kurppa, Senior Portfolio Manager en Evli, y cogestor de Evli Nordic High Yield, explica que el fondo «ofrece a los inversores la forma más equilibrada de beneficiarse de obtener retorno adicional en un mercado que requiere un profundo conocimiento local. La experiencia de Evli en el mercado nórdico y el historial en renta fija, nos permite diversificar la cartera tanto en el aspecto sectorial, como en la selección de compañías, que fundamentalmente son aquellas con un flujo de caja constante y predecible, capaces de pagar cupones, y con niveles de endeudamiento bajos”.
Perspectivas del mercado nórdico en bonos High Yield
Según explican desde la firma, esta clase de activos ofrecen un retorno adicional respecto a los bonos corporativos europeos de entre 100 y 200 puntos básicos, con un nivel de riesgo similar. Además, la gestora destaca que la duración de los tipos de interés en los high Yield nórdicos es inferior a la de sus homólogos europeos, ya que la mayoría de los bonos emitidos son a tipo variable, con reajustes trimestrales de los cupones. «Es un activo con menor volatilidad y mejores rendimientos que sus comparables; y el spread (diferencia en retornos bonos corporativos/bonos soberanos) es mayor comparado con el spread de bonos corporativos USA y europeos”, explican.
Comparativa spreads bonos high yield USA-Europa-Nórdicos
Según Einari Jalonen, gestor de carteras de Evli y cogestor del fondo Evli Nordic High Yield, las perspectivas del mercado high yield nórdico para este año son favorables y por varios motivos. “En 2024 se produjo un récord de 17 billones de euros en emisiones sin calificación crediticia; el año ha comenzado con mucha actividad, tanto por parte de los emisores actuales como de los nuevos; los flujos de capital han sido abundantes, para aprovechar las favorables condiciones en el mercado; los emisores han ido retrasando los vencimientos, aunque aún quedan más por refinanciar en 2025-2026; y los precios de las nuevas emisiones son atractivos”, señala
Desde la gestora argumentan que la inversión en los países nórdicos ofrece ventajas claras a los inversores porque es una región con estructuras económicas robustas, políticas fiscales sostenibles e industrias exportadoras fuertes, precisamente los ingredientes que crean un entorno idóneo para los bonos high yield. “Además, los países nórdicos se distinguen por su elevada integración de la vertiente ESG en su actividad económica, y el alto grado de inversión sostenible”, concluye Kurppa.
Comparativa spreads/retorno a vencimiento/duraciones de los bonos High Yield nórdicos y europeos en 2024
Por Beatriz Zúñiga
Por Funds Society, Madrid