Con la expectativa de que la rentabilidad de la renta fija se aproxime a su rendimiento corriente durante 2025, el equipo de asesoría de Credicorp Capital sigue mirando la deuda con interés. En su reporte para el primer trimestre de este año, la firma ajustó sus recomendaciones de cartera, poniendo la mira en bonos high yield y deuda emergente, particularmente latinoamericana.
“Continuamos favoreciendo la inversión en renta fija internacional”, indicó la en su reporte, agregando que están poniendo un mayor énfasis en la generación de ingresos corrientes en su portafolio.
Uno de los cambios de sesgo está relacionado con la deuda de alto rendimiento. Credicorp cambió su recomendación para los papeles high yield, de neutral a sobreponderación.
Con este cambio, explicaron, buscan precisamente incrementar los ingresos corrientes, para proporcionar estabilidad a la cartera. “Nos enfocamos la parte corta de la curva y en una gestión activa para asegurar un adecuado manejo del riesgo crediticio, en un contexto de bajas tasas de incumplimiento y valorizaciones de spreads cercanas a mínimos históricos, que podrían mantenerse así a lo largo del año”, detallaron.
En esa línea, la compañía andina mantuvo su sesgo de sobreponderación con la deuda emergente, con foco en bonos latinoamericanos. “Las tasas de inversión actuales resultan competitivas, respaldadas por fundamentos sólidos, niveles de deuda manejables y condiciones de financiamiento sostenibles, lo que destaca oportunidades específicas con potencial de valorización”, explicaron.
Otras clases de activos
De todos modos, Credicorp ve las otras categorías de renta fija como neutrales.
Mientras que antes tenían la visión de sobreponderar bonos corporativos de mercados desarrollados, mirando el primer trimestre de 2025, en Credicorp Capital ahora recomiendan mantenerse neutrales en la clase de activos. Para la firma, este cambio “se fundamenta en el análisis de indicadores clave que podrían apuntar a una pausa en la desaceleración inflacionaria”, agregando que la incertidumbre ligada a las políticas económicas y comerciales de EE.UU. agrega el riesgo de un repunte inflacionario.
En el caso de los bonos del Tesoro estadounidense, mantuvieron su posicionamiento en neutral. Dentro de este segmento, y considerando el ciclo de recorte de tasas actual y las proyecciones para este año, están priorizando inversiones con vencimientos de corto y mediano plazo.
Con respecto a la renta variable, el posicionamiento de Credicorp Capital es neutral respecto de los pesos estructurales. “Dentro de renta variable continuamos con nuestra sobreponderación en EE.UU., financiado por una subponderación en mercados desarrollados ex EE.UU.“, detallaron.
Esto debido a “la solidez del crecimiento económico estadounidense, los robustos y resilientes resultados corporativos y la potencial mejora en eficiencia impulsado por la integración de la inteligencia artificial en múltiples procesos, servicios y líneas de producción”.
En el caso de los activos alternativos, la casa de inversiones andinas sostiene su preferencia por la deuda privada, frente a las demás categorías. “En el contexto actual de tasas de interés, el potencial de la deuda privada para ofrecer rendimientos superiores a la de los mercados públicos, la posiciona como una opción óptima para reducir la correlación con los mercados tradicionales y diversificar los portafolios”, indicaron.
Por Funds Society
