El timing del mercado acompañó a Compass durante su “Investor Day” en Montevideo, con las pérdidas del lunes negro del 5 de agosto todavía candentes y los profesionales buscando salidas a tanta volatilidad. Acciones de mercados desarrollados, acciones emergentes y renta fija sin derivados: junto a sus socios, la firma latinoamericana puso en la mesa en menú completo para la rotación de carteras.
¿Por qué invertir ahora en activos de calidad?
La audiencia no era fácil para que Abrie Pretorious, portfolio manager de Ninety One, defendiera la necesidad de balancear la exposición a empresas estadounidenses con renta variable de todo el mundo. Previamente, los cerca de 100 asesores financieros reunidos en el Hotel Sofitel de Montevideo habían dejado claro, en un cuestionario interactivo, que no tenían previsto mover sus carteras a pesar de reconocer una excesiva concentración del mercado en las grandes empresas estadounidenses y prever un empeoramiento de la situación en los próximos meses.
Petrorius inició su presentación señalando la contradicción antes de exponer sus dudas sobre la posibilidad de que Estados Unidos pueda continuar con el ritmo de crecimiento actual, lo que incluye la progresión de empresas de inteligencia artificial como Nvidia.
Para Ninety One, es tiempo de diversificar y mirar al mundo. La calidad, según Pretorius, es el antídoto para contrarrestar los tiempos de retroceso de la economía o de recesión. En este contexto, el Global Franchise Fund de la marca, con sus cuatro estrellas Morningstar, tiene exposición a 27 acciones de empresas con foco en que sean rentables, generen caja y no tengan deuda.
“Si piensas que el próximo semestre vamos a estar peor, la calidad es importante”, sentenció el portfolio manager.
Eastpring Investments se suma a la oferta de distribución de terceros de Compass.
La novedad del “Investor Day” del 8 de agosto en Montevideo fue la plena incorporación de Eastpring Investments a la oferta de distribución de terceros de Compass.
Una vez más, la audiencia no era fácil para Matthew Appelstein, CEO de las Américas y director de Distribución Internacional, con tan solo un 10% de los presentes declarando tener emergentes en sus carteras. Pero el cuestionario interactivo mostraba algo de esperanza: el 38% de los asesores financieros pensaba aumentar su exposición a la clase de activo, a pesar de considerarla riesgosa.
Para Appelstein es el momento para encontrar buenas oportunidades porque las valuaciones están bajas y Asia, zona de especialidad de Eastpring, está viviendo una época de crecimiento de su PIB que no está bien representada en el mercado.
“Los inversores estuvieron tan concentrados en China que no vieron el resto”, dijo el experto, “lo ocurrido esta semana en el mercado ha sido un ejemplo: las cosas pueden cambiar rápido”, y es importante enfocarse en las buenas empresas que vienen siendo víctimas de las sobrerreacciones de los inversores.
Que China se recupere es importante para la región, pero no indispensable porque los países se han acostumbrado a comerciar entre ellos, dijo Appelstein.
Renta fija: optar por lo claro y fácil
Wellington Management tiene fama de ser una casa conservadora, pero en este “Investor Day” de Compass Brian Doherty, director general y director de inversiones, presentó la estrategia más rock and roll de la jornada: un fondo solo invierte en US Tresauries y bonos corporativos, sin tenerle miedo al high yield.
Haciendo un promedio, el 60% de las carteras de los presentes en el Sofitel invierte en renta fija, con porcentajes que varían del 10% al 90%. El problema para las casas de fondos es que, de ese porcentaje, muchos están invirtiendo sólo bonos del tesoro, y no fondos.
Doherty dibujó la asignación modelo de renta fija en medio de la volatilidad: una mezcla de bonos del tesoro, high yield y corporativos. Wellington piensa que la economía estadounidense va hacia un cool landing y que habrá que aprender a vivir con la volatilidad y la inflación.
“La desglobalización es una realidad, así como la nueva revolución industrial relacionada con la energía, que es un tema inflacionario”, dijo Doherty, quien vivió el mini crack del lunes 5 como una oportunidad para comprar y adaptarse al “new regime of volatility”.
El Wellington Credit Total Return, 100% en dólares, tiene un rating promedio investing grade.
En su resumen de la jornada, Renzo Nuzzachi, Head Intermediaries Latam, definía las ventajas de la estrategia señalando que es simple y fácil de entender, porque no invierte en securitizados ni usa derivados activamente.
Por Funds Society
