A pesar de la crisis provocada por el coronavirus, que no deja de traducirse en fuertes caídas en los mercados, algunos gestores value siguen captando inversores y dinero para sus fondos, lo que refleja lo bien que entienden los partícipes el carácter del inversor value, que debe aprovechar las oportunidades y comprar a bajos precios, con la idea de mantener su inversión a largo plazo, siendo pacientes, hasta que el valor suba hasta su nivel objetivo.
Y eso es lo que está ocurriendo en Cobas AM, la gestora fundada por Francisco García Paramés, que en la última semana ha captado a un centenar de nuevos partícipes, con casi un millón de euros en total. En ese periodo, explica en un reciente comunicado, se han realizado 1.335 operaciones con clientes, siendo 1.157 (el 87%) operaciones de suscripción o traspaso de entrada.
En la gestora explican que siguen operando sin novedades, ni incidencias relevantes. “A pesar de trabajar desde nuestras casas la intensidad está siendo igual o superior a la de épocas normales, pues la facilidad tecnológica lo permite. Durante la semana se han realizado 1.335 operaciones con clientes, siendo 1.157, un 87%, operaciones de suscripción o traspaso de entrada. Realmente muchos inversores están aprovechando la oportunidad que nos presenta el mercado en las situaciones de mucha incertidumbre”, señala en un comunicado.
Para Paramés, “estando en bastantes casos injustificadas las caídas de las cotizaciones, el hecho de que se estén recomprando acciones para cancelarlas hace que el daño a corto plazo se vea compensado por un mayor valor a largo plazo” y explica que, aunque en algunos países asiáticos parece que lo peor ha pasado, en Europa y EE.UU. todavía no se ha llegado a los peores momentos, por lo que seguirán muy atentos a lo que suceda en el mercado.
Solo un 20% y un 30% de sus carteras están afectadas
En este contexto, dan una estimación para su cartera internacional: únicamente un 20% de la cartera verá afectadas significativamente sus ventas en los próximos meses. Así, se confirma el impacto en los fabricantes de automóviles y en los retailers, pero no en el resto de inversiones. “Por tanto y con la información disponible a día de hoy mantenemos las expectativas en la mayoría de los valores”, dice Paramés.
“Las ventas de coches (6% de la cartera) se están colapsando en Europa, y la clave es que las compañías tengan liquidez suficiente para soportar unos meses con ventas muy bajas. Como punto positivo las ventas en China se van recuperando”, indica. Con respecto a las compañías extractoras de petróleo (3%), reconoce que sufrirán bajadas de beneficios, lógicamente, pero tienen costes de producción inferiores a 20 dólares, lo que les da fortaleza para soportar la actual guerra de precios.
Sobre la cartera ibérica, explica que el mayor impacto estará en las compañías inmobiliarias (9%) y en Meliá (4%), así como el sector de automóviles (CIE y Gestamp). “Las ventas inmobiliarias se podrán recuperar (ya está ocurriendo en marzo en China), pero Meliá no recuperará las habitaciones no ocupadas estos días”, explica Paramés. El gestor explica que han reducido exposición al sector financiero durante estos días, “pues vemos demasiadas incógnitas para un sector que trabaja estructuralmente con alto grado de endeudamiento”.
También menciona a los medios de comunicación (10%), que se verán afectados por la caída de la publicidad: “Este impacto es real, pero está claro que el valor del contenido de los medios se ve realzado durante esta época de crisis, con la expectativa de que ello suponga un fortalecimiento de los modelos de negocio a largo plazo”.
En total, por tanto, un 30% de la cartera puede sufrir un impacto claro en sus ventas a corto plazo en la cartera ibérica.
Por Funds Society, Madrid
