Ante una expectativa optimista sobre la demanda de activos internacionales en Brasil, la firma española Capital Strategies busca ampliar su oferta de productos locales entre inversores institucionales, con el nombramiento de Leonardo Lombardi como nuevo socio quien será responsable de la operación brasileña.
Con sede en Madrid, la empresa de distribución de terceros alcanzó a principios de 2024 la cifra de 1.000 millones de reales bajo distribución en Brasil. Ahora, busca multiplicar ese valor en los próximos años. “Creo que, a pesar de las dificultades actuales de las gestoras debido a cuestiones políticas y fiscales, el escenario internacional tiene una solidez y una oportunidad muy grande para sorprender este año», comenta Lombardi, en una entrevista con Funds Society.
En su opinión la oportunidad es única, ya que el actual escenario podría generar demanda por dólares y activos offshore. En este contexto, y ante la volatilidad cambiaria que provocó una devaluación del real en el último año,sumada al desempeño positivo de los activos globales, el nuevo socio de Capital Strategies se prepara para ampliar la oferta de productos en el país. “Si lo analizamos de forma más simplista, las acciones locales y los fondos multimercado están en una mala situación. La renta fija local no es sostenible y presenta un gran riesgo fiscal. Lo que hemos observado entre muchos de nuestros clientes es que lo que ha tenido mejor desempeño en los últimos dos años han sido los activos internacionales”, afirma el nuevo Business Partner, quien tiene experiencia en Oria, especializada en venture capital, y en XP, en el área de distribución.
Lombardi señala que, según su percepción de los inversores minoristas brasileños, los retornos pasados suelen ser un buen atractivo, aunque no garanticen rendimientos futuros. “Conociendo a los inversores brasileños, muchas personas tienden a mirar hacia el pasado. Y ven ahí un gran rendimiento en esta clase de activos”, comenta. Sin embargo, explica que esta demanda por activos offshore también está surgiendo entre inversores institucionales.
Entre las nuevas propuestas, destaca la posibilidad de mandatos exclusivos de fondos de pensiones para asignaciones internacionales, que la empresa está disputando este año, ampliando su base de clientes en el sector. Actualmente, ya administra carteras para dos EFPCs (Entidades Cerradas de Previsión Complementaria).
Según Lombardi, la demanda por activos offshore en este sector ha ido en aumento. “Estamos observando cómo los fondos de pensiones comienzan a realizar movimientos [de asignación internacional], mostrando un mayor apetito por estos activos y contactándonos para lanzar mandatos en el mercado”, afirma.
También comenta que algunas fundaciones, que habían asignado muchos recursos a la renta fija, superando la meta actuarial y “quedándose tranquilas”, ahora comienzan a moverse, mirando más atentamente a largo plazo. “Están comprendiendo el riesgo de estar en el ‘99%’ del paquete Brasil”, señala.
La oferta de productos crecerá
Actualmente, Capital Strategies tiene presencia en el país con dos BDRs (Brazilian Depositary Receipts), uno de oro y otro de plata, de abrdn (Aberdeen), una gestora británica con más de 500.000 millones de dólares bajo gestión, que también ofrece un fondo feeder local con posibilidad de cobertura cambiaria. Otro vehículo proviene de Aviva Investors, la mayor aseguradora del Reino Unido, con más de 300.000 millones de dólares bajo gestión. Además de estos, la empresa también trabaja con los ya mencionados mandatos exclusivos para fondos de pensiones.
Para este año, la compañía planea introducir más BDRs y está en conversaciones para nuevos feeders. En los próximos meses, se prevé lanzar una nueva estrategia enfocada en commodities.
Frente a la competencia con otras distribuidoras de productos internacionales, Lombardi afirma que, más allá de los productos, Capital Strategies se diferencia por la atención al cliente después de la venta y por la relación con las gestoras que introducen nuevos productos en Brasil. “Es fácil vender un fondo cuando está teniendo un buen desempeño. El verdadero diferencial está en atender a los clientes incluso cuando el rendimiento es negativo, permitiendo que me llamen y creando un puente entre ellos y el equipo de inversiones de la empresa”.
Por Funds Society, Madrid
