La última ronda de recortes de tipos por parte de los bancos centrales y de extensiones de los programas de expansión cuantitativa (dice Cerulli, refiriéndose principalmente a las últimas medidas tomadas por el Banco de Inglaterra) traerán alivio a las gestoras que han sufrido tras la decisión de Reino Unido de salir de la Unión Europea. Esas medidas apoyarán la decisión de hacer compras en fondos en lugar de tener liquidez en las carteras, según un reciente informe de la consultora británica.
Mientras la firma de análisis cree que la decisión de Reino Unido no es un factor clave de cambio, es consciente de que los grupos gestores de activos más afectados por salidas de dinero en verano podrían tener que incrementar los esfuerzos de marketing para convencer a los inversores de que vuelvan a los mercados y también para encontrar nuevos inversores.
“La mayoría de las firmas no esperan que las salidas de dinero –que han sido importantes en algunos casos- reviertan de forma mágica en el próximo mes. Sin embargo, los flujos se han estabilizado y la mayoría de observadores en la industria espera que la segunda mitad del año muestre una tendencia más positiva”, comenta Barbara Wall, directora para Europa de Cerulli Associates. Todo esto, dice, puede intensificar la presión en las comisiones.
Como resultado del Brexit, Cerulli descarta que el pasaporte y los derechos derivados de la etiqueta UCITS de las firmas británicas con fondos domiciliados en Luxemburgo y Dublín, pero gestionados fuera de Londres, se eliminen. Las nuevas condiciones o cualquier cambio ligado a estos derechos será mínimo, defiende la entidad.
“La Unión Europea podría tener pocos incentivos para privarse a sí misma de la experiencia del mayor centro financiero de Europa o de arriesgar con restricciones a las exportaciones de bienes y servicios de la UE hacia Reino Unido”, comenta Wall, que cree que los proveedores de vehículos de gestión pasiva podrían ser los principales beneficiarios en la medida en que los mercados vuelven a vivir una especie de normalidad.
Por Funds Society, Madrid