Barings Private Credit Corporation (BPCC) es uno de los líderes globales dentro de los fondos semi líquidos de crédito privado. Es uno de los fondos con la mayor tasa de distribución (11.5% neto), ha sido el líder en rentabilidad total desde su inicio en mayo 2021 vs pares, el menos volátil en términos de NAV, y el más eficiente y alineado en estructura de costos.
«Una solución semilíquida de préstamos directos con tasas flotantes gestionada por una de las mayores gestoras privadas de crédito del sector», así es como se describe Barings Private Credit Corporation. Con tres décadas de experiencia en el sector, Barings administra 95.000 millones de dólares en crédito privado siendo uno de los prestadores más activos en EE.UU. De ellos, 53.000 millones están en estrategias de direct lending con un enfoque en el ‘core middle market’.
Cabe destacar la alineación de intereses con Mass Mutual, una de las principales compañías de seguros de Estados Unidos y propietaria de Barings. «Cerca de 15 centavos de cada dólar que invertimos provienen del balance de Mass Mutual. Somos dueños del riesgo junto con nuestros inversores, lo que genera una cultura de conservadurismo. Si perdemos dinero para nuestros inversores, también lo perdemos nosotros» especifican. Recientemente Mass Mutual también anuncio otro compromiso de capital de $3 mil millones en nuevas inversiones de crédito privado a través de su subsidiaria Barings durante los próximos años.
Es por esto que el enfoque de la estrategia es uno de los más conservadores del mercado, basado en la originación directa de préstamos no sindicados a través de un enfoque propietario excluyendo industrias y sectores con mayor preponderancia histórica de defaults. Barings se enfoca en alcanzar acuerdos con compañías del ‘core middle market’, con un EBITDA entre 15 y 75 millones de dólares. Son compañías que ofrecen tasas de interés atractivas además de “covenants” que ayudan al prestador a ejercer más control para minimizar impagos y buscar mayor potencial de recuperación en un escenario de default.
Muchos fondos de crédito privado han estado atrayendo grandes cantidades de capital en poco tiempo en un entorno donde la generación de nuevos acuerdos de crédito privado es cada vez más difícil. La tendencia en la industria ha sido enfocarse en realizar acuerdos más grandes con empresas de mayor tamaño para desplegar capital de manera más eficiente. Estos acuerdos más grandes tienden a ofrecer spreads más bajos y comprimidos, potencialmente con menos protecciones, haciéndolos más similares al mercado público en comparación con el crédito privado tradicional del middle market. Cuando no están disponibles acuerdos de gran tamaño, muchos fondos también asignan capital directamente a BSLs (Broadly Sindicated Loans), lo que no constituye crédito privado en absoluto. Esto implica spreads relativamente menores, covenants limitados o nulos y puede generar una mayor volatilidad, como se observó en 2022. Barings no tiene exposición a mega cap exposure y tiene menos de 3% en BSL’s.
Durante los últimos dos meses, el equipo de Barings ha originado 127 nuevas oportunidades de créditos para su fondo en un mercado escaso en términos de flujo de nuevos deals. De las 127 oportunidades nuevas, su proceso riguroso de inversión opto para aprobar e invertir en solo 20 por una suma total de $818 millones de dólares. La firma cuenta con un equipo de inversión de más de 100 individuos quienes originan y analizan potenciales créditos.
Durante los tres primeros meses del año, es decir al cierre de Marzo de 2024, BPCC generó un rendimiento total neto del 3.5% y actualmente ofrece una tasa de distribución anualizada neta actual del 11.5%. Desde su inicio en mayo de 2021, BPCC ha sido el fondo de mayor rendimiento en la clase de activos. También ha tenido la menor cantidad de volatilidad de NAV y ofrece una de las estructuras de tarifas más bajas y alineadas.
El último punto a enfatizar es la accesibilidad del Barings Private Credit Corporation (BPCC), que además ahora está disponible en All Funds. Barings continúa ofreciendo a sus clientes diferentes formas de acceso, ya que está presente en varias plataformas, incluyendo Pershing, NFS (Fidelity), Schwab, TD, Axos o iCapital, para inversores no estadounidenses e inversores estadounidenses. Además, los clientes internacionales pueden acceder a través de un ETN (Exchange Traded Note) totalmente colateralizado que reduce la carga operativa típicamente asociado con comprar fondos de crédito privado. Esta opción permite una experiencia de compra más eficiente, evitando la necesidad de completar largos formularios y duplicar el proceso de AML y KYC.
Past performance is not a reliable indicator of future results. This communication, if pertaining to securities, is intended for investment professionals and not for use with the public. It is provided for informational purposes only not intended as an offer or solicitation for the purchase or sale of any financial instrument or as an official confirmation of any transaction. This email does not constitute investment advice or a recommendation. Any information provided in this email should not form the basis for any decision taken by the recipient in relation to any matters referred to in the email. Securities presented herein have not been registered under the United States Investment Company Act of 1940, as amended, nor the United States Securities Act of 1933, as amended. None of the shares may be offered or sold, directly or indirectly in the United States or to any US Person. You should not store, copy or forward it on or otherwise use the contents, attachments or information in any way. Any such use or disclosure of, or the taking of any action in reliance on, this communication is expressly prohibited.
