Cuando se le pregunta a Barnaby Weiner, gestor de la estrategia MFS Prudent Capital de MFS Investment Management, sobre el proceso y la filosofía de inversión que siguen en la gestora internacional con sede en Boston, menciona que un son par los aspectos los que le dan un sentido fundamental. El gestor reconoce que en MFS IM, no están preocupados por el funcionamiento del mercado en su totalidad, sino por el rendimiento del capital que tienen invertido en la estrategia.
“Creemos que, en última instancia, las mayores oportunidades llegan por ser más paciente que tus competidores. Y, creo que ese siempre ha sido el caso, pero ahora es especialmente importante, pues todos sufrimos un exceso de información, donde los periodos de mantener posiciones en cartera son mucho más cortos de lo que han sido nunca. Por lo que tener la disciplina y el lujo de poder tomar una visión a largo plazo a la hora de invertir, creo que es una parte importante de la filosofía”, comenta Weiner.
“Creo que la otra cuestión que cometaria sería nuestra intención de mantener un proceso de inversión muy sencillo. Invertir es una de esas cosas que pueden terminar haciéndose de una manera más compleja de lo necesario. Puede que haya unas estrategias de inversión complejas exitosas y que probablemente sean gestionadas por personas mucho más inteligentes que yo. Pero creo que es importante mantener un proceso sencillo, conservar las empresas en las que se tiene confianza y ser disciplinado en las valoraciones. Esta es la manera correcta de gestionar dinero”, añade.
La estrategia MFS Merdian Prudent Capital fue diseñada por inversores que buscaban un fondo flexible de renta variable. La estrategia busca reducir la exposición al mercado cuando cree que las oportunidades son menos atractivas y, a la vez, crecer en capital en un esfuerzo por proporcionar rendimientos superiores a la media, con una volatilidad menor a la media en un ciclo completo de mercado.
MFS Investment Management cree que una consideración prudente de las valoraciones y de las oportunidades de rendimiento pueden en ocasiones garantizar una reducción de la exposición del mercado. En esta estrategia, MFS tiene por objetivo proporcionar un rendimiento que al menos esté en línea con el de la renta variable global, pero con una volatilidad materialmente menor. Para ello, la estrategia invierte en renta variable global y estratégicamente asigna capital a determinados créditos en el mercado de renta fija, a la vez que dedica efectivo a mitigar el riesgo de caída, reduciendo su exposición al mercado.
La importancia de mitigar el riesgo de caída
El mayor activo de un inversor es el tiempo. Y, la clave para generar dinero es no perderlo. Las pérdidas y choques en los mercados bajistas son más frecuentes de lo que los inversores creen. De media, el S&P 500 ha perdido un 37% durante los periodos de mercados bajistas. La cuestión es que se necesita un rendimiento del 59% para recuperarse de una pérdida del 37%.
“Existen un par de cosas que hacen única esta estrategia. Una, es la flexibilidad de ajustar la exposición al mercado en tanto en momentos de máximo peligro cuando las valoraciones son muy elevadas y el ciclo está cambiando. Y, si todo va bien, también funciona en el otro extremo, pudiendo estar en posición de capitalizar las oportunidades porque tenemos efectivo para gastar. La otra característica bastante única de esta estrategia es simplemente nuestra flexibilidad para elegir dónde invertimos dentro del mercado”, explica Weiner.
“Esto significa que, incluso sin considerar nuestros niveles de efectivo y los ajustes a realizar en el lado de la beta, el elemento del alfa debería ser muy distintivo. Y, de nuevo, si realizamos nuestro trabajo de la forma correcta, deberíamos generar mucho alfa, porque tenemos la libertad decir “No estamos invirtiendo, no nos gusta ese sector”, puede ser un 10% o un 15% del mercado, no importa. No necesitamos invertir si no estamos contentos con las expectativas de un sector o mercado. Lo que nos da la oportunidad de crear un flujo de rendimientos diferenciados y no correlacionados, en comparación con el producto medio de inversión”, concluye.
