A nivel mundial, los inversores han consolidado el número de firmas de gestión de activos con las que se relacionan con la intención de ser más eficientes en la construcción de su cartera, gestionar la due diligence y tener un monitoreo continuo de sus inversiones. Sobre esta tendencia y las diferencias entre el mercado offshore de EE.UU. y latinoamérica, ha hablado Satya Kumar, CFA, Managing Director y Head of Client Advisory US en AllianzGI, en una entrevista en exclusiva concedida a Funds Society.
¿Cómo está evolucionando la demanda del asesoramiento entre los clientes estadounidenses y los latinoamericanos?
A medida que se lleva a cabo esta consolidación, los clientes buscan asociarse con firmas que no solo puedan proporcionarles las mejores soluciones para sus inversiones y sus carteras, sino que también puedan darles un valor añadido. En este sentido, AllianzGI brinda sus servicios de asesoramiento a través de Risklab. Buscamos partners que tenga cierta capacidad de ofrecer asesoramiento porque las carteras de los inversores se han vuelto más complejas a medida en un entorno de constante cambio.
En la plataforma RiskLab, ¿cuál es el principal servicio que ofrecéis?
Para empezar, contamos con un equipo que lleva asesorando y gestionando riesgos desde 2003. Nos centramos en seis áreas clave para los clientes: asignación de activos, construcción de cartera, gestión de riesgos, asesoramiento de alternativas, asesoramiento holístico de inversiones y soluciones de activos. Nuestro trabajo comienza elaborando las proyecciones sobre el mercado y ayudando a los clientes a realizar una asignación estratégica que se adapte a sus objetivos de inversión. Una vez se establece esa asignación a largo plazo, ayudamos a identificar formas de mejorar los resultados de la cartera a través de nuestros servicios de asesoramiento. Nuestro objetivo es ayudar a los clientes a comprender mejor los riesgos de la cartera, los sesgos y la orientación del estilo de inversión dentro para que comprendan a fondo el rendimiento que esperan y su perfil de riesgo.
¿Qué diferencias observa entre ambas regiones?
Sorprendentemente, los dos mercados tienen más cosas en común que diferencias. Por ejemplo, se está dando un proceso de consolidación de gestores de activos de terceros y la búsqueda de un enfoque de asociación. Las firmas de asesoramiento financiero que operan en Latinoamérica están más afectadas por los procesos de reestructuración, ya que están más expuestas a la volatilidad de los activos de los clientes. Además, las filiales de los grandes bancos internacionales y las firmas independientes se están moviendo hacia modelos basados en comisiones frente al modelo tradicional que buscaba diferenciarse de las comisiones de sus homólogos estadounidenses. Una diferencia entre ambas regiones está en la asignación de activos: las carteras de clientes latinoamericanos están más concentradas en la deuda de su región, mientras que la renta variable es más marginal. Por lo tanto, nuestro reto está en poder ofrecerles elementos reales que descorrelacionen y diversifiquen sus carteras.
Ante el contexto actual del mercado, ¿qué tipo de asesoramiento necesitan más los clientes?
Con la renta variable sumergido en un mercado alcista por décimo año, unos rendimiento de los bonos en mínimo y las modestas expectativas de rendimientos futuros, los clientes se están centrando en cómo alcanzar retornos de forma eficiente a largo plazo. Además, hemos detectado que están presentando mucha atención a la gestión del riesgo, especialmente de los riesgos a la baja. Respecto a estas inquietudes, desde AllianzGI, nuestro primer paso de nuestro servicio de asesoramiento es analizar el perfil beta de la cartera y proporcionarle información sobre cómo puede funcionar esa cartera a largo plazo, en función de nuestras proyecciones. No solo proporcionamos los resultados de esa proyección, sino que también nos enfocamos en cómo puede funcionar esa cartera en diversos entornos de mercado.
¿Están dispuestos los inversores a pagar por ese asesoramiento?
Por lo general, no exigimos el pago de nuestros servicios de asesoramiento. Buscamos construir una relación profunda con nuestros clientes y proporcionar una revisión integral de la su cartera, creemos en las relaciones duraderas. Sabemos que estamos siendo contratados para gestionar parte de una cartera general, pero los clientes esperan más de las firmas de inversión en el mercado actual. A través de nuestros servicios de asesoramiento, podemos ofrecer un valor añadido y significativo, y construir relaciones más duraderas y profundas.
¿Cree que el cliente realmente ve valor añadido en este asesoramiento?
Según los comentarios que hemos recibido de nuestros clientes, sí. Un área que ha despertado mucho interés, por ejemplo, es nuestra herramienta Portfolio Health Check. Permite a los clientes introducir su asignación de activos y ésta le proporciona nuestras proyecciones del mercado de renta variable y un análisis detallado del rendimiento esperado, la volatilidad y los riesgos de cola. También proporciona un rendimiento útil y una descomposición del riesgo, para que pueda ver qué está impulsando los rendimientos a largo plazo y cuánto riesgo está asociado con esa clase de activos dentro del contexto de la cartera general.
¿Cómo gestiona la presión sobre los márgenes que está sufriendo la industria?
Es cierto que toda la industria de gestión de activos está notando esa presión en los márgenes y, como ya mencioné antes, los cliente esperan que seamos sus socios no tanto un servicio. Si bien no cobramos una tarifa explícita por nuestro asesoramiento, creemos que es un elemento crítico en el servicio de valor añadido que ofrecemos. Para ambas partes, es útil tener discusiones sobre el objetivo general de inversión de la cartera de un cliente. Nos permite, como empresa de gestión de activos, comprender mejor cómo se utiliza nuestra estrategia de inversión y nos permite establecer las expectativas de rendimiento de manera adecuada. Y por parte de nuestros clientes, éstos tienen una visión más certera de cuál es su perfil riesgo/retorno.
Según su experiencia, ¿qué otras tendencias está viendo el negocio ahora mismo?
Vemos que la innovación en los productos viene de la relación y las conversaciones con los clientes. Solo a través de la interacción con el cliente podemos entender los problemas que los inversores intenta resolver. Por lo que esperamos que el sector ponga un mayor énfasis en estas conversaciones y proximidad al cliente. Y en este sentido sentido hemos visto cómo los clientes están buscando productos para su fase de jubilación, que convierta la riqueza que ha acumulado en un ingreso durante su jubilación. En este sentido hemos desarrollado una solución para ayudar a los jubilados a gestionar el riesgo de su longevidad y a mantener su estilo de vida.
Por Funds Society, Madrid