Aunque el brokerage sigue en el corazón del negocio de la casa de inversiones chilena AMM Capital, dos líneas en particular han estado creciendo al margen de esta actividad. Se trata del área de advisory, que ha ido tomando más prominencia dentro de la compañía, y las notas estructuradas, que han estado en boca de los inversionistas en medio de la volatilidad de los mercados, según describen ejecutivos de la firma en entrevista con Funds Society.
La firma, dedicada a ofrecer asesoría financiera e inversiones globales a clientes de alto patrimonio, tiene más de 20 años de trayectoria y presencia en Chile, Argentina, Panamá y Estados Unidos.
El principal negocio de la firma, según explica Benjamín Bravo, subgerente de Estudios de AMM Capital, es el brokerage, mientras que Advisory es un área que está tomando vuelo recientemente. “Es algo que es más bien incipiente, pero es una de las áreas que están creciendo fuertemente”, comenta, agregando que el modelo de negocios de AMM es ofrecer ambas modalidades: brokerage y advisory.
Felipe Calderón, Managing Partner de la firma, acota que trabajan en base a portafolios recomendados que luego es personalizado por los asesores en base a las necesidades del cliente. Además, el ejecutivo rescata que el hecho de tener un broker dealer en el extranjero abre la posibilidad de tener un RIA y ofrecer el negocio de advisory.
Por el lado de la demanda, son los clientes más jóvenes los que han estado impulsando este negocio. “Es algo que hemos visto en nuestros clientes. Hemos ido creciendo, en ese sentido, y creemos que la tendencia de la industria va hacia allá también”, acota Bravo.
Estrategia de crecimiento
Hacia delante, las intenciones de crecimiento de AMM Capital están distribuidas entre los dos modelos que ofrecen.
Por el lado del brokerage, Bravo indica que planean seguir haciendo los esfuerzos comerciales para traer a los clientes y sus gestores patrimoniales “los mejores productos y managers del mercado”. El objetivo: buscar la manera de hacer crecer los AUM, ya sea trayendo más capital de los clientes a la firma, haciendo crecer el capital mismo o trayendo nuevos ejecutivos comerciales.
“Estamos constantemente en búsqueda, con las puertas totalmente abiertas a escuchar a la gente que hace el negocio de brokerage”, comenta.
Por el lado del advisory, el subgerente de Estudios de la casa de inversiones asegura que también quieren seguir desarrollando el negocio. “No necesariamente en cantidad de clientes y ejecutivos, sino buscar la manera de que nuestros clientes actuales hoy en día nos confíen su parte del AUM que tienen en otros bancos”, explica.
En esa línea, en AMM ven estas capacidades como un punto de ventaja, “con toda la oferta de productos que tenemos en la parrilla y con toda la accesibilidad para estar invertido en Chile y fuera, creemos que es un punto de venta muy atractivo para futuros clientes”, indica.
Notas estructuradas
Otra área que ha estado creciendo, al alero de las turbulencias de los mercados tradicionales, son las notas estructuradas. “Estamos haciendo muchas más”, relata Calderón, desde hace alrededor de un año, “aprovechando estas caídas de mercado”.
En la boutique chilena están contentos con los resultados de este tipo de instrumento, que persigue una lógica de acceder a cierto activo financiero con cierto nivel de protección. Dependiendo de la nota, pueden incluso tener un capital garantizado desde la inversión. Estas notas están estructuradas con opciones y ofrecen exposición a una variedad de activos subyacentes –por ejemplo, índices, oro, empresas de oro, empresas financieras y tecnológicas, entre otras– con mecanismos de reinversión.
El objetivo, explica el Managing Partner de AMM Capital, es que la inversión no caiga de cierto nivel durante la duración de la nota. “La idea es acceder a ese activo a una rentabilidad relativamente estable y con cierta protección”, dice.
Bravo acota que el panorama actual de los mercados favorece la demanda de estos instrumentos. “En escenarios como el que estamos viviendo hoy día, de alta volatilidad, se vuelve muy atractivo construir este producto, dado los pagos que dan las opciones”, explica.
Mirando los negocios que están haciendo de este tipo, el profesional describe un delicado proceso de timing de mercado. “Las notas no son algo que se pueda prevenir con mucho tiempo”, señala, sino que la firma está permanentemente buscando activos que calzan con el perfil. Esto es: empresas o activos con buenos prospectos para el mediano plazo y que han corregido por coyunturas de mercado en general, sumado a un escenario de alta volatilidad.
“Ese es el momento preciso para estructurar la nota”, explica el subgerente de Estudios, agregando que, una vez que identifican una oportunidad, su comité interno de inversiones lo sondea y luego lo ofrecen a los clientes. “Tiene que ser muy rápido, porque, si no, la oportunidad se va”, advierte.
Diversificando con alternativos
Una porción de las carteras que no falta está en una categoría que se ha vuelto cada vez más prominente a lo largo de los años: los activos alternativos.
Hoy en día, según describe Calderón, los gestores patrimoniales tienen que “salir a buscar cosas que antes no hacías”, incorporando a fondos inmobiliarios y otros vehículos distintos a la renta fija, la renta variable y los fondos mutuos tradicionales. “Eso te llevó a armar una cartera que hoy está mucho más diversificada en distintas cosas”, incluyendo los mercados privados, señala.
En distintas proporciones, ilustra, todos los clientes de la firma tienen algún porcentaje de sus portafolios en alternativos. Se trata, principalmente, de inversiones en el extranjero.
Bravo indica que partieron invirtiendo en los espacios en que se siente más cómodos, ofreciendo actualmente un abanico de activos. En deuda privada, privilegian los préstamos directos, mientras que en deuda inmobiliaria favorecen los activos triple-net-lease. Además, cuentan con un fondo de infraestructura que les gusta.
En el caso del private equity, la exploración es más incipiente. Es un área que están explorando, indica el subgerente de Estudios, con especial foco en secundarios como una “primera entrada a esa clase de activos”, la que califica como “más específica y más riesgosa”. También cuentan con la representación del fondo de venture capital israelí OurCrowd.
“En definitiva, estamos armando una cartera core de activos alternativos para nuestros clientes y, en ese sentido, no estamos buscando nada muy oportunístico”, señala sino que cosas que calcen más con el perfil de inversiones de largo plazo.
Por Funds Society