Durante el año 2017 los fondos de inversión nacionales han sumado 26.000 millones de euros, lo que ha posibilitado que el patrimonio total bajo gestión se sitúe en 263.000 millones, a tan sólo 6.000 millones de sus máximos históricos de 2007 -en 269.000 millones-, según los primeros datos de Imantia Capital. De esta forma, 2017 se convierte en el tercer mejor año desde la crisis de 2007, sólo por detrás de 2013 y 2014, momento en que la industria de fondos comenzaba su recuperación.
Sin embargo, para Inverco, que deja al margen los fondos inmobiliarios, el volumen de activos de los fondos domésticos ya habría superado la cota histórica, marcada en mayo de 2007, de 261.076 millones, debido a que el volumen de activos en fondos mobiliarios a finales de diciembre sería ya de 262.449 millones, tras sumar 1.748 millones en diciembre y más de 27.000 en todo el año 2017 (un crecimiento superior al de 2016 en un 74%, cuando los fondos sumaron 15.552 millones de euros). “Esta cifra supone que diez años y medio después, y tras un período de cinco años de crecimiento continuado, los fondos de Inversión nacionales recuperan la totalidad del ajuste patrimonial derivado de la crisis financiera, y que en el caso de España se alargó hasta 2012”, comentan en la asociación.
Sea como fuere, y haciendo balance, es innegable que en los últimos diez años la industria ha vivido grandes altibajos, alcanzando su máximo histórico en abril-mayo de 2007 (y ahora, según Inverco), pero también uno de sus peores momentos, ya que en tan sólo cinco años perdió más de la mitad del patrimonio, llegando al suelo de 125.000 millones en julio de 2012. Desde entonces poco a poco el mercado de fondos ha ido remontando hasta volver a consolidarse como uno de los vehículos de inversión más utilizados por los inversores particulares.
Y 2017 ha sido un año en el que se ha puesto de manifiesto esta gran tendencia de recuperación, con ese crecimiento de entre 26.000 y 27.000 millones según los datos de una u otra entidad, y en el que los inversores han seguido apostando por los fondos: según Imantia, las suscripciones netas en todo el año (con todos los meses en positivo en flujos) ascienden a más de 21.000 millones de euros, mientras Inverco habla de más de 20.500 millones, muy en línea, frente a los 13.820 millones de un año antes. La asociación recuera que, desde el mínimo de patrimonio marcado en diciembre 2012, más de 117.692 millones de euros de ahorro de nuevos partícipes han entrado a formar parte de los fondos.
Apetito por el riesgo
A lo largo del año, las categorías por las que han apostado han sido aquellas que incorporan un componente de bolsa: mixtos de renta fija, mixtos de renta variable y renta variable pura. Entre todas suman cerca de 32.000 millones de euros en suscripciones en 2017, según Imantia.
Mayores dificultades han encontrado este año los fondos conservadores, que se han convertido en los claros perdedores de un 2017 en el que encontrar rentabilidad en este tipo de productos ha sido ardua labor. Estos productos sufren salidas por valor de 10.600 millones de euros. En diciembre los datos han ido también en esta línea (con salidas en garantizados, rentabilidad objetivo y monetarios, y entradas en los fondos con componente de riesgo).
Fuente: Imantia Capital
Menor concentración
Imantia también destaca que 2017, en contraposición a 2016, se erige como el año en que la industria de fondos comenzó a desconcentrarse. Durante estos doce meses las diez mayores gestoras españolas han crecido por debajo de la media del sector (11%), de forma que en el acumulado del año pierden una cuota de mercado del 1,71%, explica.
Sin embargo, este comportamiento no resulta homogéneo entre las 10 grandes, ya que hay entidades como BBVA AM, Sabadell AM o Ibercaja Gestión que han tenido incrementos patrimoniales claramente superiores a la media: de un 16,1% en el caso de la primera, del 16,5% la segunda y del 18%, la tercera.
Para ello BBVA AM se ha apoyado prácticamente en un único producto, Quality Inversión Conservadora, en el que suma más de 5.000 millones de euros -pierde patrimonio en todas las categorías exentas de riesgo-. La misma estrategia ha seguido la gestora de Banco Sabadell, con avances únicamente en productos de riesgo. Ibercaja Gestión, por su parte, basa el 75% de su crecimiento en fondos de riesgo y el otro 25%, en renta fija.
Fuente: Imantia Capital
Rentabilidades positivas
Las familias que mejores rentabilidades han ofrecido a sus partícipes en 2017 han sido las de renta variable, con un rendimiento medio del 9,2%, seguidas por los mixtos, con un 3,79% para los de bolsa y del 1,49% para los de renta fija.
A pesar de las dificultades experimentadas en 2017 por la renta fija, han logrado cerrar el año con levísimas rentabilidades, del 0,02% los fondos de renta fija corto plazo y del 0,04% los de renta fija duración. Sólo los monetarios sufren caídas, que alcanzan el 0,28%. Sin embargo, hay fondos de renta fija corto plazo con rentabilidades en el entorno del 2,5% y fondos de duración que rozan el 5%, lo que demuestra la importancia de la buena gestión en tiempos difíciles, algo que se hará aún más patente en 2018, cuando las condiciones para la renta fija serán aún más crudas, advierten en Imantia.
Estos mimbres han dado como resultado una rentabilidad promedio para la inversión colectiva del 2,52%, mejorando sensiblemente el 1,50% logrado en 2016. Inverco habla de retornos en los fondos del 2,74% en el año.
Por Alicia Miguel Serrano
