Las últimas simulaciones del modelo del Banco Central Europeo (BCE) dejan claro, pese a la indiferencia de los gestores por lo que sucede en la guerra comercial entre China y Estados Unidos, que habrá repercusiones en la economía.
El modelo muestra una situación hipotética en la que EE.UU. elevaría los aranceles de todas las importaciones en 10 puntos porcentuales, y sus contrapartes comerciales harían lo propio, aumentando otros 10 puntos los aranceles aplicados a sus importaciones procedentes de EE.UU.
El estudio del BCE sobre los efectos indirectos en la confianza calcula que las primas en renta fija aumentarían 50 puntos básicos y los mercados de valores bajarían dos desviaciones típicas en todos los países. En el caso de EE.UU. esto supondría una caída de la bolsa del 16%.”
“En el caso de Estados Unidos y China, los efectos sobre la confianza serían menores que el efecto comercial directo, lo que podría ser una subestimación. El resultado es que la actividad económica real en EE.UU. sería un 2% menor que la hipótesis de referencia, tan solo el primer año”, explica Léon Cornelissen, economista jefe de Robeco.
Efectos en Estados Unidos
Para el economista, resulta llamativo sin embargo que China saldría ganando, ya que la disminución de sus exportaciones a Estados Unidos se vería compensada por la reorientación comercial hacia otros países, donde los exportadores chinos podrían ganar cuota de mercado a expensas de los estadounidenses.
“La conclusión del BCE concuerda con las simulaciones realizadas anteriormente por el Banco de Inglaterra (BdI), que sugerían que en una situación similar la actividad económica de EE.UU. podría sufrir una merma del 2,5% y la actividad global un 1%, sólo por los canales comerciales. El Banco de Inglaterra apuntaba además que el efecto sobre el PIB global podría ser sustancialmente mayor si todos empezaran a poner aranceles unos contra otros”, recuerda Cornelissen.
Para él resulta comprensible que los aranceles no hayan mermado significativamente la confianza de productores y consumidores. Esto es lo que explica la ausencia de reacciones significativas en los mercados financieros hasta ahora.
“Sin embargo, cabe esperar más escaladas. Estados Unidos ha amenazado con elevar los aranceler por valor de 200.000 millones de dólares, del 10% al 25%, a principios del próximo año si China no ‘cambia sus formas’, aunque todavía no está muy claro cuál es el objetivo de la negociación de EE.UU. frente a China”, conluye.
