La renta variable emergente ha subido un 50% desde el nivel mínimo registrado a principios de 2016 gracias al programa de estímulos puesto en marcha en China, la demanda de materias primas y la mayor estabilidad del dólar. ¿Ha alcanzado ya su nivel más alto?
“Ni mucho menos”, dicen los expertos de Capital Group en su informe de perspectivas para la segunda mitad del año. “A pesar de la reciente subida que han experimentado, los mercados emergentes han registrado una rentabilidad media del 4,5% en los últimos 5 años, frente al 15,4% de Estados Unidos. Las valoraciones también resultan atractivas en relación con los mercados desarrollados. Por ejemplo, Brasil y China cotizan a menos de 13 veces la previsión de beneficios para el año próximo”, explican.
Para la firma, los beneficios empresariales también están al alza, lo que históricamente ha favorecido al precio de las acciones. Capital Group prevé que las ganancias de las empresas de mercados emergentes suban un 21% en 2017 y de ser así, dicen, estaríamos ante la mejor cifra de crecimiento desde 2010. Se esperan fuertes ganancias en el sector de la tecnología, mientras que las empresas domiciliadas en la India, China y Brasil disfrutarán de un crecimiento estable en 2018 tras varios años complicados.
“El país que más me interesa actualmente es la India, donde el primer ministro Narendra Modi está impulsando numerosas reformas, favoreciendo la innovación tecnológica, persiguiendo el dinero negro y luchando contra la corrupción. El éxito obtenido por su partido en las recientes elecciones estatales demuestra el gran apoyo de los ciudadanos a las reformas, lo que resulta alentador”, dice Chris Thomsen, gestor de Capital Group.
Dividendos
“Es posible que los dividendos no sean una de las primeras razones por las que un inversor se plantea invertir en los mercados emergentes. Pero quizá deberían serlo”, apunta el informe. Desde 2003, los dividendos han crecido a una media del 7,6% anual, ritmo comparable al del mercado estadounidense y superior al de los mercados desarrollados. Pero los mercados emergentes tienen unos ratios de reparto de dividendos relativamente bajos, por lo que pueden ofrecer un margen más amplio de crecimiento en un entorno de aumento de los beneficios y mejora de los flujos de caja.
“Los dividendos son igual de importantes para la rentabilidad a largo plazo en los mercados emergentes que en los desarrollados. A lo largo de los años, hemos podido comprobar que las empresas de mercados emergentes que reparten dividendos suelen convertirse en buenas opciones de inversión. Conforme estas empresas vayan madurando, los dividendos van a desempeñar un papel más importante en la rentabilidad total”, añade Shaw Wagener, gestor de la firma.
Por Alicia Miguel