El envejecimiento de la población, el incremento de la regulación y las abultadas cifras de deuda pública que acumulan muchos países tras la crisis están impulsando la demanda de los inversores por activos que proporcionan rentas. Las estrategias income se han convertido así en la forma más asequible de hacer frente al pago de las hipotecas o los seguros de salud y como una manera de complementar las pensiones públicas.
Esta tendencia de mercado es cada vez más clara para el equipo de Pioneer Investments que presentó el panel “Necesidad de rentas en el contexto económico actual” en el seminario de inversión “Embrace New Sources of Return” celebrado en Miami. Tanto Adam Mac Nulty, senior client portfolio manager del fondo Global Multi-Asset Target Income de Pioneer, como Piergaetano Iaccarino, director de Renta Variable Temática y portfolio manager del Global Equity Target Income de la firma, compartieron suspuntos de vista con los asistentes en el turno de preguntas del evento.
Sin embargo, a pesar de la mayor demanda por estrategias orientadas a income, Pioneer Investments estima que las exposiciones conservadoras en los portfolios de muchos inversores no están posicionadas para hacer frente a esta necesidad de recibir rentas periódicas.
“Creemos que los inversores se enfrentan a múltiples problemas de cara al futuro, pero entre las necesidades más acuciantes se encuentra la de generar ingresos de manera sostenible. En nuestras opinión, estas tendencias seculares, que por definición están más allá del actual ciclo económico, darán forma a las perspectivas y el comportamiento de los inversores al continuar impulsando la demanda de rentas”, apunta la firma.
Más allá de los activos tradicionales
Pero el actual contexto de bajos tipos de interés y baja rentabilidad de la deuda soberana hace que sea más difícil extraer rentas de los activos tradicionales. En la presentación, Adam Mac Nulty recomendó buscar más allá de los activos tradicionales, como son la bolsa estadounidense, la bolsa europea o los bonos del Tesoro de Estados Unidos. La firma propone explorar el mercado high yield estadounidense, las acciones europeas con altos dividendos o los REITs, en el camino hacia la búsqueda de rentas sostenibles.
La clave está en mantener un objetivo de volatilidad bajo, entre el 5 y el 10%, y diversificar al mismo tiempo entre activos poco correlacionados que mantengan el riesgo a la baja. La estrategia Global Multi-Asset Target Income, que maneja Mac Nulty, busca activamente alcanzar estos objetivos.
Por su parte, Piergaetano Iaccarino apuntó además, que una de las claves para atraer income al portfolio es tener flexibilidad en la asignación de activos. De esta forma, el equipo de Pioneer consigue efectivamenteevitar las caídas en mercados volátiles. En el caso del fondo Global Equity Target Income, Iaccarino explicó que su portfolio tiene un 80% de posiciones core y un 20% de posiciones tácticas que varían según las necesidades de la estrategia y las condiciones de mercado. De esta forma, el experto de Pioneer consigue una flexibilidad y un dinámismo crucial a la hora de encontrar activos que proporcionan rentas. Esta construcción del portfolio permite estar preparado para captar altos niveles de income en una estrategia esencialmente estable.