A lo largo de sus 25 años de historia como inversores de impacto, Triodos IM ha profundizado en sectores como la energía y el clima, la inclusión financiera y la alimentación y agricultura sostenibles. Con el lanzamiento de su último fondo, el Triodos Future Generations Fund, la gestora ha puesto el foco en una nueva temática: la infancia. En esta entrevista, Sjoerd Rozing, gestor del fondo, profundiza sobre la estrategia y el papel que juega la inversión temática dentro de la ISR.
¿En qué medida consideran que la inversión temática es una forma para encaminar la inversión SG o la ISR?
La inversión temática hace que las inversiones sostenibles sean más tangibles para los inversores. El Triodos Future Generations Fund es un buen ejemplo porque se centra en el futuro de la infancia, un tema de inversión con el que muchas personas se sienten identificadas. La estrategia, dirigida tanto a inversores profesionales como minoristas y se centra en empresas cotizadas de pequeña y mediana capitalización que trabajen por mejorar el bienestar y el desarrollo de la infancia. En este sentido, la inversión temática puede ayudar a aumentar el apetito por las inversiones ESG/ISR.
¿Cree que el mercado de la inversión temática cuenta con la suficiente oferta de fondos y es un mercado maduro? ¿Hacia dónde se puede innovar o mejorar en esta clase de fondos?
El mercado de las inversiones temáticas tiene un gran potencial a pesar de su madurez. Una oferta suficiente de fondos ESG será crucial para que este mercado crezca y prospere, y para ello es importante que sintonice con los temas de inversión adecuados, pero también que los aborde de la manera correcta. Un fondo temático que invierte en empresas que solo tienen una relación lejana con el tema de inversión no será muy convincente para los inversores. Por lo tanto, el potencial de innovación y mejora residirá, por un lado, en la elección de los temas de inversión apropiados y, por otro, en la elección de inversiones que se ajusten al tema elegido. Para ello, también es crucial reportar el impacto generado por los fondos con el mayor detalle posible.
Según su experiencia, ¿qué ventajas puede tener abordar los retos ESG desde la inversión temática?
La ventaja de abordar los retos ESG desde la inversión temática es que genera un mayor enfoque. Si se seleccionan inversiones que respondan específicamente a un determinado tema de inversión, es posible generar un gran impacto en este tema específico, mientras que, de lo contrario, el impacto será más generalizado y, en algunos casos, menos tangible para los inversores.
¿Cómo se enfoca, limita y construye una cartera temática para abordar aspectos ESG? En su caso, ¿cómo lo han hecho con el Triodos Future Generations Fund?
Mediante un análisis financiero y de sostenibilidad integrado identificamos los factores que impulsan la generación de valor a largo plazo de una empresa y evaluamos el impacto de materialidad ESG en estos factores. A su vez, seleccionamos las empresas por su contribución a uno o más de nuestros temas de transición. En el caso de Triodos Future Generations Fund, esto incluye empresas que influyen positivamente en la salud y en la mejora de la calidad de vida de niños y niñas, así como en su acceso a la educación, que promueven tanto la igualdad de oportunidades como la inclusión, permiten su acceso a servicios básicos y/o protegen a niños y niñas de la violencia y la explotación infantil. Cada empresa de la cartera tiene que cumplir con nuestros estrictos criterios mínimos de inversión que también cubren los criterios de exclusión de UNICEF.
Centrándonos en este fondo, ¿qué importancia tiene que sea de gestión activa a la hora de lograr sus objetivos financieros y de impacto?
Para un fondo como Triodos Future Generations Fund, la gestión activa es clave para alcanzar sus objetivos financieros y, sobre todo, de impacto. Esto se debe a que gran parte de la gestión se realiza a través de interacciones constantes con las empresas de la cartera para asegurarnos de que sus objetivos y actividades empresariales se alinean con los objetivos del fondo. Sin una gestión activa no sería posible lograr el impacto que prevemos para el fondo. Además, nuestra estrategia de gestión se basa en cuatro pilares: interacciones específicas con las empresas, interacciones sobre la temática del fondo, interacciones colaborativas y proxy voting. Nuestro objetivo es colaborar con las empresas para garantizar y mejorar la aplicación de los derechos de la infancia en sus operaciones comerciales, enfocándonos en interacicones específicas con las empresas y en interacciones temáticas.
El fondo invierte en “compañías que ayuden a mejorar el bienestar y el desarrollo de la infancia”, ¿podría concretar qué significa esto y en qué clase de empresas se invierte?
Triodos Future Generations Fund invierte en empresas que contribuyen a las necesidades básicas de la infancia en todo el mundo, así como a su desarrollo y a ayudarles a alcanzar su pleno potencial como personas adultas. Esto incluye áreas que benefician tanto a niños y niñas como a adultos, como el acceso al agua potable, la nutrición, la atención sanitaria y la educación. Ejemplos de empresas en las que invierte el fondo son los proveedores de productos sanitarios para población infantil, compañías centradas en la ciberseguridad enfocada a la infancia o empresas que proporcionan agua potable en zonas donde no es un bien común. El fondo también invierte en proveedores de educación o productos relacionados.
El fondo se centra en pequeñas y medianas empresas, ¿qué retos supone esto a la hora de construir la cartera del fondo?
Cuando se buscan soluciones para abordar los retos más apremiantes para la sociedad y el planeta, especialmente en la inversión de impacto, es más fácil encontrar empresas centradas en un solo producto o un solo servicio, como es generalmente el caso con las compañías de pequeña y mediana capitalización. Conocidas como empresas pure play, invertir en ellas es una forma atractiva de exponerse a un único tema o ángulo de inversión, como es el caso del bienestar infantil. Además, las empresas pequeñas con una propuesta estratégica sólida y viable están en condiciones de crecer, lo que las convierte en las ganadoras del mañana.
Hay dos retos generales relacionados con la inversión en pequeñas y medianas empresas. Uno, es que sus acciones se negocian a veces con menos frecuencia, lo que significa que se necesita más tiempo para construir una posición. El otro problema está relacionado con la transparencia, ya que estas empresas suelen disponer de menos recursos para presentar informes externos. Al mismo tiempo, las pequeñas y medianas empresas suelen ser más accesibles. Esto compensa un poco el acceso más limitado a la información y facilita las interacciones con estas empresas.