México ha registrado una situación favorable, incluso extraordinaria en contextos como las altas tasas de interés que paga la economía; sin embargo, el margen de maniobra se ha reducido con señales como una ya evidente desaceleración en el ritmo de crecimiento económico, por lo que la siguiente administración deberán tomar algunas desiciones difíciles, así lo señaló Guillermo Aboumrad, economista en jefe de Santander México, durante la conferencia magistral de apertura del Family Office & Investor Summit México 2024.
México ha pagado tasas reales muy elevadas en los últimos años, incluso por arriba de Brasil, la principal economía latinoamericana, pero dicho factor no desaleceró el ritmo de crecimiento económico convirtiéndose en un fenómeno que «los economistas no entendimos bien», explicó el experto.
En retrospectiva, la resiliencia de la economía mexicana obedeció a factores como la demanda de trabajadores en Estados Unidos, así como al enorme estímulo fiscal estadounidense debido a la pandemia, que liberó miles de millones de dólares y que no se sabía en un inicio el impacto que tendría en la economía mexicana; el aumento de los salarios estadounidenses benefició a los trabajadores mexicanos, que pudieron mandar más remesas a México incrementando estos flujos a niveles históricos.
«Fue así como México puso «soportar» tasas reales de interés que han llegado a niveles incluso de 7,9%, muy elevadas, sin que la economía cayera, pero era algo que no iba a durar para siempre», explicó el especialista.
Las cifras más recientes indican cierta desaceleración, lo que podría incluso motivar al Banco de México a bajar su tasa de referencia, aunque el economista jefe de Santander no considera que eso sucederá en la reunión de Banxico de este 9 de mayo, en la que lo más probable que suceda es una pausa.
Con todo, Santander espera 4 ajustes a la baja en la tasa de Banxico a lo largo del año, para que cierre 2024 en niveles de 10%; adicionalmente señala que su economista jefe en Estados Unidos anticipa dos recortes de tasa en Estados Unidos, que llevará dicho nivel al 5% para el cierre de año.
Sobre las elecciones previstas en México el próximo 2 de junio, el economista en jefe de Santander señaló que cualquiera que sea el resultado, ninguna de las candidatas o el candidato, tendría una economía tan sólida en caso de ganar. Aboumrad se refirió por ejemplo al tema del nearshoring y la gran oportunidad que significa para México, alertando igual que otros especialistas lo que se considera es el talón de aquiles del país frente a dicho fenómeno: la falta de infraestructura.
Este problema es un reto y también una oportunidad, México necesita crear más infraestructura para aprovechar los beneficios del nearshoring, para ello requiere recursos y estos serán escasos al menos en el inicio de la siguiente administración ante la necesidad de recortar el déficit fiscal que se elevó este año como consecuencia de los gastos extraordinarios de la administración actual para finalizar sus obras emblemáticas.
Otra decisión que quizás deba tomarse en la siguiente administración sería la de una eventual reforma fiscal, largamente pospuesta en el país.
Por Funds Society, México
