La euforia parece que desaparece entre los gestores de fondos. Según la encuesta de Bank of America Merrill Lynch, correspondiente al mes de septiembre, el optimismo sobre el crecimiento global sigue cayendo. Solo el 25% de los encuestados espera que la economía esté más fuerte los próximos 12 meses.
Esta percepción es considerablemente más negativa en comparación con cómo comenzó el año, cuando las encuestas recogían que el 62% de los encuestado sí esperaba que le economía global se fuera fortaleciendo. En este sentido, los gestores y analistas siguen opinando que un buen catalizador, para el crecimiento y para mejorar sus rendimientos, sería políticas de reformas tributarias, como la prometida en Estados Unidos.
Según Roman Carr, estratega de renta variable europea, esta “perdida de euforia” no es algo sólo a nivel global. “El sentimiento general sobre la zona euro también se está volviendo menos eufórico, con un euro fuerte y las expectativas de los inversores de EPS mostrando menos impulso”, afirma.
Pese a que el optimismo ha bajado, los inversores siguen pensando que no cabría esperar que nos enfrentáramos a una recesión en el corto plazo, así lo considera el 56% de los encuestados. Sin embargo, no cierran los ojos a los riesgos que hay en el mercado. “Los inversores apuntan al riesgo geopolítico, siendo, para el 34% de los inversores, Corea del Norte el principal riesgo. En segundo lugar, para el 15%, el mayor riesgo del mercado es el endurecimiento del crédito chino”, apunta la encuesta en sus conclusiones.
Asignación de activos
Esta visión de mercado, se refleja en la evolución de sus posiciones. En septiembre, los inversores mundiales siguieron favoreciendo la tecnología, los bancos, las farmacéuticas, los seguros discrecionales, los industriales y los materiales. Y evitaron las utilities, las telecomunicaciones, la energía y los productos básicos. Además consideran que los activos más infraponderados son la volatilidad, la libra esterlina y el petróleo.
“La asignación de acciones de Estados Unidos cae al 28% y la asignación en los mercados emergentes sube, dejando a Estados Unidos Unidos infraponderado respecto a los mercados emergentes; situación que no se daba desde noviembre de 2007”, apunta en sus conclusiones la encuesta.
Por Funds Society, México
Por Fórmate a Fondo