Si la economía de EE.UU. continúa creciendo en abril, el actual período de expansión económica será el segundo más largo de la historia e incluso podría superar, de continuar durante más tiempo, el récord de 106 meses registrado entre 1961 y 1969. Como refleja la infografía mensual de Schroders, la expansión actual todavía está un poco lejos de los diez años de bonanza que se vivieron entre 1991 y 2001, pero las previsiones actuales apuntan a que será superado.
Tales cifras, naturalmente, plantean preguntas sobre la longevidad del ciclo. ¿Se quedará la economía de EE.UU. pronto sin energía y se desplomará como lo ha hecho en anteriores ocasiones? Desde Schroders recuerdan que las recesiones normalmente llegan por sorpresa, aunque se pueden identificar tres factores que pueden terminar con un ciclo expansivo como el actual.
El primero sería la acumulación de desequilibrios en la economía que resultan insostenibles, desencadenando así un gran recorte en el gasto. En segundo lugar, sería un aumento de la inflación que obligue a la Reserva Federal a endurecer la política monetaria, a menudo con el resultado de provocar una recesión. El tercero sería un choque externo que golpee la demanda. Como ejemplos de ello, el colapso de un socio comercial importante, o un shock energético significativo.
Segun Schroders, el primero no es actualmente un problema importante para EE.UU. puesto que la deuda de las empresas no es excepcionalmente alta y el flujo de caja sigue iendo fuerte y positivo. «Las recesiones normalmente ocurren después de un período en que el sector corporativo se ha extendido y tiene un déficit», explica Keith Wade, economista jefe de Schroders.
Respecto al segundo factor, la inflación Wade se muestra más preocupado aunque señala que «el aumento de la inflación por sí solo no es suficiente para garantizar una recesión». En cuanto a las amenazas externas, son por su naturaleza impredecibles, aunque los mayores riesgos están en China donde la brecha crediticia ha alcanzado casi el 17% del PIB y Canadá donde la brecha es cercana al 10% del PIB.
En conclusión, la expansión actual parece a punto de romper el récord de la segunda más larga de la historia en julio de 2019, pero para Schroders 2020 es la fecha más probable para el final del ciclo expansivo.
Por Fórmate a Fondo