La caída de las divisas de los mercados emergentes desde marzo es el resultado de la recuperación del dólar. Sin embargo, los mercados emergentes aún se benefician del crecimiento sincronizado de la economía global. Ese impulso brinda una buena oportunidad para regresar a esta clase de activos.
“2018 comenzó bien para los mercados emergentes, hasta que alcanzaron su punto máximo el 20 de marzo. Desde entonces, han sufrido una corrección severa, mientras que el dólar se ha recuperado igualmente significativamente contra las principales monedas emergentes. Una vez más, un dólar en alza ha sido acompañado por una disminución en los mercados emergentes. Estos países siguen dependiendo de las medidas adoptadas por la Reserva Federal y los movimientos en el dólar”, explica Mathieu Nègre, jefe de renta variable de mercados emergentes de Union Bancaire Privée (UBP).
De hecho, desde finales de marzo, las monedas emergentes han caído un 10% en promedio frente al dólar, pero no han visto ninguna disminución frente al euro o la libra esterlina. Como consecuencia de la fortaleza de la moneda estadounidense, el financiamiento en dólares es más costoso para las compañías en esos países, y los bancos centrales están realizando ajustes en sus políticas monetarias en muchas de las economías.
Los países emergentes en su mayor parte han aprendido las lecciones de las crisis anteriores y su dependencia de los flujos de la cartera extranjera es materialmente menor que en el pasado -a pesar de Turquía, Sudáfrica y Argentina-. En opinión de Stéphane Monier, jefe de inversiones de Lombard Odier, si se eliminan elimina de las tensiones comerciales y si el dólar se estabiliza o incluso disminuye ligeramente, entonces podríamos esperar un rebote sólido en los países más sanos.
“Nuestro análisis detallado señala a Rusia, China, Tailandia, India, Malasia y Corea como las principales selecciones entre los mercados emergentes, sobre la base de una evaluación de los fundamentales macroeconómicos, como la inflación, la deuda externa y la producción industrial”, apunta Monier entre las mejores opciones para invertir.
En este mismo sentido, Richard Turnill, jefe global de análisis estratégico de BlackRock, señala que se muestran cautelosos en aquellos mercados que tienen una deuda elevada y un crecimiento en deterioro. “ Vemos oportunidades a largo plazo en regiones con sólidos fundamentos, como algunos de los países emergentes de Asia”, matiza.
Desde Fidelity también llaman a la prudencia: “Precaución sobre los mercados emergentes en general, si bien reconociendo la continuidad de la diferenciación entre los distintos mercados. Y hacemos un seguimiento de la gravedad de la situación en Turquía en previsión de riesgo de contagio”, apunta la gestora.
Por Alicia Miguel Serrano