El crecimiento global se ralentiza y además ya no todas las economías avanzan al mismo ritmo. Durante un encuentro informativo, David Lafferty, estratega jefe de mercados de Natixis IM, ha situado el foco en Estados Unidos y Europa y defiende que hay una importante diferencia en cuanto a su potencial económico. “La economía de EE.UU. es muy dinámica, pero la de la eurozona tiene más capacidad de crecimiento y esa capacidad sobre todo reside en los países periféricos”, sostiene Lafferty.
Los siete riesgos que nos mantienen en vela
El primer riesgo, y el único realmente importanta a juicio de Lafferty, es la posibilidad de una recesión, lo cual prácticamente descarta. “Estoy un 70% seguro de que no vamos hacia una recesión”, afirma. De hecho cree que la pregutna que debemos hacernos es si se trata de «una desaceleración natural de la economía o de una recesión».
Lafferty cree que el principal factor que nos aleja de un escenario de recesión es el consumo. “En la mayoría del mundo desarrollado el consumo es aún fuerte y mantiene a la economía mundial alejada de la posibilidad de una recesión. Sin embargo, si llegase el momento en el que, por ejemplo, los consumidores japoneses, alemanes o franceses tuvieran problemas, la posibilidad aumentaría significativamente”, destaca.
Según el experto, mientras otros indicadores se han mostrado débiles, el consumo ha llevado la voz cantante. En conclusión, “estamos preocupados ante la idea de una recesión, pero no es algo que predecimos”, sostiene.
Los otros seis riesgos serían las tensiones comerciales, las actividad de los bancos centrales, el Brexit, el estancamiento de la política de EE.UU. y el riesgo de una crisis constitucional y, por último, la privacidad de los datos y la regulación.
Respecto a la salida de Gran Bretaña de la UE, Lafferty cree que el escenario de un «hard Brexit» es poco probable y solo hay un 25% de posibilidades de que se produzca.
Flexibilidad y descorrelación para las carteras
Por su parte, Almudena Mendaza, codirectora para la península ibérica de Natixis IM, ha expuesto la situación de las carteras y ha señalado que en 2018 se ha visto una reducción significativa de algunos activos de peso como por ejemplo la renta fija corporativa o el high yield aunque “con todavía apetito por el riesgo sabiendo que en la renta variable es donde hay más oportunidad de rentabilidad”. Sin embargo, ha señalado que la obsesión de los inversores por la descorrelación y la diversificación “supusieron el año pasado un punto de inflexión”.
Lafferty ha señalado que, actualmente, «nada esta realmente barato, ni realmente caro», por lo que la mejor recomendación para los inversores en 2019 es diversificar las carteras.