Aunque la reducción de las emisiones de carbono en una cartera de inversiones es fundamental, no es el único componente de la lucha contra el cambio climático. Para lograr un impacto en la economía real, se requiere un enfoque múltiple que incluya sólidos marcos ESG propios, inversiones adicionales en soluciones ecológicas, influir en las empresas participadas a través de la participación o el voto y sobre los gobiernos emisores de bonos soberanos y, por último, eliminar gradualmente lo que no puede cambiarse. NN Investment Partners (NN IP) cree que no existe una solución única o rápida para abordar el cambio climático, y que los inversores deberían adoptar una perspectiva más personalizada.
Aunque los reguladores y los responsables políticos han dado varios pasos positivos para abordar el calentamiento global, los inversores deben mirar más allá de la regulación para definir su papel y desempeñar un rol más importante para ayudar a la transición hacia un entorno con bajas emisiones de carbono.
«Los inversores deben definir su papel en la lucha contra el calentamiento global y reconocer cómo afecta el cambio climático a las inversiones”, explica Adrie Heinsbroek, director de Sostenibilidad de NN IP. “Deben ser más activos y comprometerse con las empresas para impulsar el cambio y preparar su negocio para el futuro. Es importante sentarse, debatir y reflexionar con las empresas sobre las medidas que deben tomar».
NN IP mira la protección climática a través de un prisma amplio, incorporando toda una gama de desarrollos que incluyen -pero no se limitan a- la biodiversidad, el agua y los aspectos sociales, como la transición «justa», es decir centrada en el impacto en el mundo real del cambio al cero neto.
Un compromiso reciente ilustra el trabajo constante de NN IP con las empresas en las que invierte, tanto como inversor individual como en el marco de un colectivo. NN IP ha codirigido el compromiso de Climate Action 100+ con la empresa polaca de generación de energía PGE durante varios años1. Las conversaciones en curso han dado lugar recientemente a un importante hito, ya que PGE ha eliminado gradualmente el carbón de la generación de electricidad y ha realizado la transición a una combinación de energías más renovables.
«Es importante que las empresas se sientan apoyadas por los inversores, en lugar de obstaculizadas, en el camino hacia una economía baja en carbono”, añade Heinsbroek. “Al mismo tiempo, es vital comprometerse de forma más amplia con las organizaciones sociales y los representantes de los gobiernos para garantizar que los inversores tengan el máximo impacto en los ecosistemas, ya sea ecológico, social o económico», destaca.
Adoptar un enfoque a medida
En vista de que los propios propietarios de activos siguen comprometiéndose a que sus carteras no produzcan emisiones netas de aquí a 2050, aumenta la necesidad de que los gestores desarrollen soluciones que les permitan alcanzar estas ambiciones.
Edith Siermann, directora de Renta Fija e Inversión Responsable de NN IP, considera que «es fundamental tener en cuenta que no solo los propietarios de activos tienen diferentes ambiciones y requisitos, sino también diferentes puntos de partida”.
Evidentemente, si un gestor de fondos ha integrado los aspectos ESG o tiene objetivos climáticos en su cartera, el cambio hacia las emisiones cero neto será probablemente más sencillo que si no lo ha hecho. Los resultados exitosos dependen de que los inversores establezcan objetivos en colaboración con el cliente y desarrollen una metodología que sea adecuada para ellos y que tenga un verdadero impacto, destaca Siermann.
Al transformar toda la cartera en una estrategia de cero emisiones netas, NN IP trabaja junto con sus clientes para centrarse en lograr un impacto en la economía real, en lugar de desprenderse únicamente de los activos con altas emisiones de carbono. Esto se traduce en un enfoque multifacético centrado en el aumento de las asignaciones positivas en nuevas inversiones en soluciones ecológicas, identificando a los mayores contaminantes del mundo y buscando el cambio a través del compromiso. Por último, los activos en los que no se puede influir, pueden ser desinvertidos y excluidos.
«Creemos en el establecimiento de objetivos ambiciosos pero realistas junto con nuestros clientes, por ejemplo definiendo objetivos provisionales de reducción como un 25% de CO2 para 2025 y un 45% para 2030, según corresponda a la cartera de puertos”, dice Siermann. De cara al futuro, es fundamental que evaluemos continuamente la composición de la cartera de un cliente y la reajustemos cuando sea necesario para garantizar no sólo el cumplimiento de nuestros objetivos, sino también el impacto previsto en el mundo real a lo largo del tiempo.»
Centrarse en la renta fija y en el creciente mercado de bonos verdes
En cuanto a la asignación de capital, cada vez se presta más atención a la inversión en renta fija, especialmente en bonos verdes, para lograr un impacto medioambiental positivo a largo plazo y apoyar la transición hacia una economía neta cero.
NN IP cuenta con un marco bien establecido para evaluar los bonos y los emisores con el fin de garantizar que se eligen las empresas y los proyectos adecuados para alcanzar los objetivos relacionados con el clima. Esto implica un compromiso, así como calificaciones internas y externas de la sostenibilidad del emisor, señalando cualquier controversia y asegurando que los instrumentos realmente merecen la etiqueta verde. Sobre la base del marco “verde oscuro” de NN IP, solo alrededor del 70% de los más de 1.000 millones de euros (a finales de abril de 2022) del mercado mundial de bonos verdes cumple con estas normas, lo que ilustra aún más la necesidad de un escrutinio por parte de los inversores.
Por ello, Bram Bos, gestor principal de la cartera de bonos verdes, destaca que «como el mercado de bonos verdes es esencialmente autoetiquetado, es otro gran ejemplo de cómo los inversores no pueden simplemente tomar las cosas por su valor nominal o adoptar un enfoque de ‘solución rápida’ para construir una cartera más verde. Hay desafíos de datos, y los inversores deben mirar más allá de los titulares».
Puede acceder al artículo completo sobre este tema en este enlace. Y si quiere saber más sobre cómo encajan los bonos verdes dentro de una cartera neta cero, lea este artículo.
Notas
Sólo con fines ilustrativos. El nombre de la empresa, la explicación y los argumentos se dan a modo de ejemplo y no representan ninguna recomendación para comprar, mantener o vender el valor, ni para invertir de ninguna manera en estas empresas. El valor puede ser/haber sido retirado de la cartera en cualquier momento sin previo aviso