Al acercarse la siguiente tanda de elecciones europeas, e incrementarse las incógnitas sobre las políticas de la administración estadounidense, los mercados han ido mostrando un creciente nerviosismo. Aun así, NN Investment Partners se mantiene optimista sobre los activos de riesgo, ya que la gestora no cree que vaya a materializarse el improbable caso de que la extrema derecha.
Pese a esto, Jacco de Winter, senior financial editor de la firma, recuerda que la temporada de publicación de resultados del primer trimestre debería impulsar a los mercados de renta variable, al tiempo que una victoria de Emmanuel Macron en las elecciones francesas probablemente liberará la demanda contenida de inversores extranjeros por acciones europeas.
Si bien el inicio de la temporada de resultados debería estar dominando las noticias financieras, desafortunadamente es la (geo)política la que copa los titulares. Aunque la visita del presidente chino Xi a Donald Trump en la «Casa Blanca de invierno» en Mar-a-Lago, Florida, transcurrió sin incidentes, ese mismo fin de semana Trump decidió lanzar misiles sobre un aeródromo sirio, poniendo en peligro las relaciones con Rusia.
El presidente de EE.UU. también amenazó con un ataque a Corea del Norte si ésta realizaba un nuevo ensayo nuclear.
Oleada de venta de activos de riesgo
“Las crecientes tensiones geopolíticas desencadenaron un episodio generalizado de venta de activos de riesgo y redujeron la tolerancia de los inversores al mismo, elevando las cotizaciones de activos que se consideran más seguros como los bonos del Tesoro estadounidense, el oro y el yen japonés”, apunta.
Entre tanto, en Europa se aproximan las elecciones francesas, manteniendo el diferencial del bono francés frente al alemán niveles vistos por última vez en 2012 durante la crisis del euro. Encuestas recientes revelan un aumento en el apoyo a Marine Le Pen, que no es precisamente una gran partidaria del euro.
Los mercados se pusieron nerviosos ante el peor escenario, pero las encuestas siguen dando como ganador de las elecciones a Emmanuel Macron, candidato centrista que apoya el proyecto de la Unión Europea (UE). No obstante, estima De Winter, los inversores posiblemente dudarán en tomar posiciones firmes en activos europeos hasta tanto no se dilucide quién será el próximo presidente de Francia.
“La persistencia de estos riesgos a nivel global lleva por tanto a los inversores a mantener una mayor contención de lo que desearían a la luz de la mejora generalizada en los datos económicos y resultados empresariales. Aun así, en nuestra asignación táctica de activos seguimos inclinándonos por asumir riesgo, adoptando una sobreponderación media en renta variable, el sector inmobiliario y las materias primas”, concluye.