Bertrand Rocher es gestor de carteras y analista sénior de crédito en Mirova, una filial de Natixis Investment Managers que se dedica a la inversión sostenible.
Se unió al equipo de inversiones de renta fija de Mirova en 2018, después de pasar ocho años en Ostrum Asset Management liderando un equipo de analistas a cargo de los sectores cíclicos y de alto rendimiento. Además de trabajar en Mirova, es profesor de valoración de acciones en SciencesPo.
¿Cómo empezaste tu carrera en inversión sostenible?
Fui analista de crédito especializado en el sector automovilístico durante unos 20 años y tenía que pasar cada vez más tiempo analizando las consecuencias del endurecimiento de las regulaciones en materia de emisiones para los fabricantes de vehículos ligeros.
Básicamente, cuando estaba empezando mi carrera, en el caso de algunos fabricantes de coches, cuanto más CO2 [dióxido de carbono] y NOx [óxido de nitrógeno] emitían sus productos, más amplios eran sus márgenes. Hasta cierto punto, cuanto más perjudicaban estos actores económicos la salud de las personas, mayor era su capacidad para obtener beneficios.
Esto empezó a cambiar, sin embargo, a mediados de la década de los 2000 y descubrí, casi de manera natural, cómo el hecho de que los inversores adoptaran prácticas ESG podía ayudar a solucionar este problema. Luego, en una de las empresas para las que trabajé, me dieron la oportunidad de poner en marcha un proceso para crear e implementar una metodología que sirviese para integrar los factores ESG en las calificaciones crediticias, una tarea que pude llevar a buen puerto con la ayuda de Agathe Foussard, que actualmente es mi cogestora de carteras en el fondo Mirova Euro Short Term Sustainable Bond.
Cuando se me presentó la oportunidad de unirme a Mirova, la aproveché sin dudar. Por ejemplo, durante los primeros cuatro o cinco meses, tuve total libertad para implementar mis ideas acerca de cómo se puede combinar una trayectoria ESG y una trayectoria económica positivas con cualquier valor en particular. Y ahora se me ha encomendado la misión de implementar los factores ESG en la gestión de carteras de los fondos de renta fija de Mirova, junto con Agathe y el resto de gestores de carteras del equipo, Nelson Ribeirinho, Charles Portier y Marc Briand.
¿Por qué despertaron tu interés las emisiones de los automóviles en concreto
En 2007, redacté un informe en el que afirmaba que la necesidad de diseñar y fabricar vehículos con un consumo de combustible más eficiente favorecería las fusiones y adquisiciones en el sector, desde fabricantes de vehículos ligeros hasta fabricantes de piezas para coches.
Esto fue una revelación para mí, ya que me hizo ver que estábamos entrando en una nueva época en la que las formas tradicionales de hacer negocios sin preocuparse por el medio ambiente ya no tenían cabida. Estaba claro que las consecuencias para el medio ambiente no se acabarían a menos que empezáramos a ir hacia una economía con bajas emisiones de carbono. Esto es vital para proteger nuestra prosperidad. Es decir, un aumento de las temperaturas no beneficiaría nada a las empresas.
¿Qué hace que Mirova sea diferente de otros inversores sostenibles?
Como inversor pequeño en el sector de la renta fija que se ha especializado en la inversión ESG desde sus comienzos, nos hemos ganado el respeto en el ámbito de los bonos verdes, sociales y sostenibles. En este sentido, cada vez que un emisor viene al mercado en busca de inversores verdes o inversores especializados en ESG, siempre somos uno de los primeros a los que llama.
Y gracias a nuestra reputación y visibilidad en el mercado, nos ha resultado más fácil establecer contactos y mantener discusiones abiertas con los emisores. Muchos de ellos acuden a nosotros antes de tener listo su programa de bonos verdes. Muchas veces, solo quieren hablar de los aspectos que nosotros, como gestores de inversiones sostenibles, buscamos en una emisión de bonos verdes. Quieren que les demos ideas acerca de cómo mejorar su programa de bonos verdes y la gobernanza del mismo.
Establecemos un contacto con el emisor antes de que nuestro equipo de renta fija invierta en él. Y este contacto se hace a través de un miembro de nuestro equipo de ESG, además de nuestro equipo de renta fija, para tener siempre una combinación equilibrada de perspectivas financieras y de sostenibilidad. Esto es así durante todo el tiempo que dura la inversión.
Este enfoque se traduce en un engagement claro y una relación muy abierta con el emisor. Cuando este y otros emisores quieren presentar sus proyectos de sostenibilidad, buscan a Mirova por nuestro conocimiento especializado en inversiones en esta área.
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La provisión de este material o la referencia en el mismo a valores, sectores o mercados específicos no supone ni un asesoramiento en materia de inversión, ni una recomendación, ni una oferta para comprar o vender valores, ni una oferta de ninguna actividad financiera regulada. Los inversores deben tener en cuenta los objetivos, riesgos y gastos de cualquier inversión antes de llevarla a cabo. Los análisis, opiniones y ciertos temas y procesos de inversión a los que se hace referencia en este documento representan el punto de vista del gestor o los gestores de cartera en la fecha indicada. Estos, al igual que la composición y las características de la cartera mostrada, están sujetos a cambios. No se puede asegurar que los acontecimientos se desarrollen según lo previsto en este documento. Los análisis y opiniones expresados por terceros externos son independientes y no tienen por qué reflejar los de Natixis Investment Managers. La información sobre el rendimiento en el pasado no es indicativa de un rendimiento en el futuro.
