Una marea creciente está levantando todos los barcos. El fuerte desempeño de las acciones tecnológicas elevó el S&P 500 a nuevos récords la semana pasada, ya que el sector representa actualmente el 23% del índice. A su vez, el MSCI World también alcanzó nuevos récords, considerando el enorme peso de las acciones estadounidenses (59%) en el índice de referencia.
En este contexto, los especialistas de Lyxor AM creen que la última etapa del rally de la renta variable mundial se está llevando a cabo respaldada por la temporada de resultados del segundo trimestre en Estados Unidos, que, hasta ahora han sido especialmentes buenos para las compañías de tecnología.
Según Bloomberg, ocho empresas de tecnología ya informaron las ganancias del segundo trimestre y la sorpresa de beneficios agregados (la brecha entre los beneficios reales y los esperados) es cercana al 8%. Las métricas de valoración indican que la valoración del sector no está excesivamente extendida, dice la gestora en su barómetro semanal sobre la evolución de los hedge funds.
Esta evolución del mercado ha tenido importantes repercusiones en la rentabilidad de los hedge funds, apunta Lyxor AM. Las posiciones largas de los fondos Event-Driven y de renta variable long/short en las acciones tecnológicas han sido gratificantes y contribuyen a explicar por qué ambas estrategias estuvieron entre las mejores la semana pasada.
Valores favoritos
Las acciones de los conocidos como FANG (Facebook, Amazon, Netflix y Alphabet Inc., Google) están entre los nombres favoritos por los stocks pickers fundamentales.
Las estrategias Event-Driven también se beneficiaron de sus posiciones en los sectores de consumo no cíclico y de comunicaciones.
Las de CTA obtuvieron rentabilidades positivas después de un dudoso comienzo de mes, como parte de sus posiciones largas tanto en renta variable como en renta fija. Las posiciones largas en euros frente al dólar también contribuyeron positivamente.
En el lado negativo, las estrategias Global Macro sufrieron pérdidas relacionadas con la subida del euro frente al dólar y el bajo rendimiento de las acciones europeas frente al S&P 500. Las posiciones largas en materias primas agrícolas y las posiciones cortas de renta fija también afectaron el desempeño de algunos managers.
“En el futuro, mantenemos una postura sobreponderada en Event-Driven y Arbitraje de renta fija. También reiteramos la postura sobreponderada en los gestores de estrategias macro centradas en los mercados emergentes. Paralelamente, aconsejamos infraponderar las estrategias de CTAs y renta variable long/short market neutral. Por último, tenemos la renta variable long/short y las de Crédito long/short en neutral”, explican Jean-Baptiste Berthon y Philippe Ferreira, estrategas senior de la firma, que lideran el equipo de Cross Asset Research.
Por Gabriela Huerta
Por Fórmate a Fondo